מה זה מכפיל?
מכפיל מודד חלק מהיבט של רווחתה הכספית של החברה, הנקבע על ידי חלוקת מדד אחד במדד אחר. הערך במונה גדול בדרך כלל מזה שבמכנה.
לדוגמה, ניתן להשתמש בכפולה בכדי להראות כמה המשקיעים מוכנים לשלם לכל דולר ברווחים, לפי יחסי המחיר לרווח (P / E). נניח שאתה מנתח מניה עם רווח של 2 דולר למניה (EPS), שנסחר ב -20 דולר. למניה זו יש רווח נקוב של 10. משמעות הדבר היא שמשקיעים מוכנים לשלם מכפיל פי 10 מה- EPS הנוכחי עבור המניה.
זה מחושב כ:
Takeaways מפתח
- מכפיל מודד את רווחתה של חברה על ידי השוואה בין שני מדדים, בדרך כלל על ידי חלוקת האחד בשני. ניתן לחלק את מספר הרבים לכפולים מבוססי הון ומכפילים בערך ארגוני.
הבנת מכפילים
בעולם הערכת המניות, שתי שיטות עיקריות מבוססות על תזרים מזומנים וכפולה של מדד ביצועים כלשהו, כגון הרווחים או המכירות. הערכת שווי על בסיס תזרים מזומנים (כלומר ניתוח תזרים המזומנים ההיוון) נחשבת להערכת שווי פנימית, ואילו הערכת שווי המבוססת על מכפיל נחשבת ליחסית, מכיוון שהכפיל הוא יחסית למדד ביצועים כלשהו.
מכפילים נפוצים
הכפיל הנפוץ ביותר המשמש להערכת שווי מניות הוא מכפיל הרווח / רווח. הוא משמש להשוואה בין שווי שוק (מחיר) של חברה לבין הרווחים שלה. לחברה עם מחיר או שווי שוק גבוהים בהשוואה לרמת הרווחים שלה יש מכפיל רווח גבוה. לחברה עם מחיר נמוך בהשוואה לרמת הרווחים שלה יש מכפיל רווח נמוך. AP / E של 5x פירושו שמניה של החברה נסחרת בכפולה של פי חמישה מהרווחים שלה. AP / E של פי 10 פירושו שחברה נסחרת בכפולה ששווה פי 10 מהרווחים. חברה בעלת רווח גבוה / רווח נחשב לשווי יתר. כמו כן, חברה עם רווח נמוך / לא נחשב לזלזל.
מכפילים אחרים הנפוצים כוללים את ערך הארגון (EV) לרווחים לפני ריבית, מיסים, פחת והפחתה (EBITDA), המכונה גם EV / EBITDA. זה נחשב באופן נרחב כתזרים מזומנים למדידה העומד לרשות החברה ומשמש אנליסטים רבים בהון. EV לרווחים לפני ריבית ומיסים (EBIT), המכונה גם EV / EBIT, משמש לחברות פחות עתירות הון, עם פחות הוצאות פחת והפחתות. יחס EV למכירות, המכונה גם EV / מכירות, הוא מכפיל בו משתמשים לרוב עם רווחים שליליים. כל המכפילים פועלים כמספר יחיד שהאנליסטים יכולים להכפיל אותו בערך פיננסי כלשהו כדי לקבוע את הערך היחסי.
דוגמא לכפולה
מבט על יחס הרווח / אפל של אפל לאורך השנים מגלה כי ליחס המחיר / הרווח של החברה יש מתאם חיובי למחיר שלה. במילים אחרות, מכפיל הרווח הוא ככל הנראה אחד מבין מספר האותות שבהם משתמשים הסוחרים בכדי לקבוע הזדמנויות קנייה ומכירה.
