מהי רמת המזומנים של קרנות נאמנות?
גובה המזומנים של קרנות נאמנות הוא אחוז מכלל הנכסים של קרן נאמנות המוחזקים במזומן או בשווי מזומנים.
מבוא לקרנות נאמנות
הוסבר רמת המזומנים של קרנות נאמנות
רמות המזומנים של קרנות נאמנות הינן היבט חשוב בניהול הנזילות בקרנות הנאמנות. מרבית קרנות הנאמנות מחזיקות כ -5% מהתיק במזומן ושווי ערך בכדי להתמודד עם עסקאות ופדיונות יום-יומיים של מניות. קרנות המשתמשות באופן פעיל בנגזרים או במכשירים אחרים העשויים לדרוש עמדות בטחונות ורמות מזומנים מוגברות עבור סוגי עסקות אחרות עשויות להחזיק רמות גבוהות יותר של מזומנים.
עד 2016 היו מעט מאוד תקנות המכוונות לרמות המזומנים של קרנות נאמנות, והעניקו למנהלי קרנות נאמנות רוחב לניהול אחזקות המזומנים לפי שיקול דעתם. בשנת 2016 פרסמה נציבות ניירות ערך (SEC) כמה כללים ותקנות חדשים הנוגעים לניהול נזילות בקרנות נאמנות. החוקים והתקנות החדשים נכנסים לתוקף החל מחודש דצמבר 2018. מטרתם לעזור להגדיל את הנזילות ולספק תמיכה רבה יותר למשקיעים המבקשים לקנות ולממש מניות.
ניהול מזומנים של קרנות נאמנות
באופן כללי, לקרנות נאמנות יש את הגמישות לניהול עמדות מזומנים לפי שיקול דעתן. במקרים רבים, אחרי מניות המזומנים הללו עוקבים אחר ספקולנטים בשוק ומתואמים על פי תחזית השוק. בדרך כלל ניתן למצוא רמות מזומנים בפירוט החזקות או שניתן יהיה לחשוף אותן כיתרות לטווח קצר. בנוסף למזומנים, רמות המזומנים כוללות גם שווי מזומנים כמו השקעות בשוק הכסף שיכולות להשיג תשואות של כ -2% ובכל זאת לספק את אותה נזילות כמו מזומן.
עבור משקיעים, רמות מזומנים יכולות לאותת על תחושה קולקטיבית של פחד או אופטימיות לגבי השווקים הרחבים. לדוגמה, אם רמות המזומנים המצטברות של קרנות נאמנות הן מעל 10%, זה היה מסמל שמנהלי הקרנות בדרך כלל דוביים בשוק ושומרים על רכישות חדשות. מצד שני, רמות המזומנים בטווח של 3% עד 8% היו מסמנות עמדה שורית בדרך כלל, מכיוון שרוב המזומנים הזמינים עוברים לעבוד בשוק.
יכולות להיות גם סיבות אחרות שקרן בוחרת להחזיק רמות מזומנים גבוהות יותר. חלק מהקרנות עשויות להחזיק מזומנים על מנת לבצע השקעות אופטימליות בניירות ערך חדשים כאשר מוצגות הזדמנויות חדשות. קרנות אחרות עשויות לשמור על רמות מזומנים גבוהות בכדי להבטיח את התשלום של ההפצות. רמות מזומנים כוללות יכולות להיות חלק חשוב מהאסטרטגיה התפעולית של הקרן מסיבות שונות.
תקנות נזילות של SEC 2018
יוזמת הנזילות של קרנות הנאמנות של ה- SEC מוסיפה כלל חדש לחוק חברת ההשקעות משנת 1940. כלל 22e-4 יחייב קרנות רשומות לפיתוח תוכנית לניהול סיכוני נזילות בכתב. חלק מתכנית זו דורש מכספים להבטיח שהם לא ישקיעו יותר מ- 15% מהנכסים הנקיים שלהם בהשקעות לא מזילות.
שינויים ושינויים אחרים משפיעים על הגשת ההליכים ותהליכי תמחור התנופה של קרן. דרישות חדשות להגשות כוללות טופס N-LIQUID חדש, דרישות חדשות לטופס N-CEN, דרישות חדשות לטופס N-PORT ותיקונים לטופס N-1A. חקיקה חדשה בנושא תמחור נדנדה תאפשר לחברות קרנות לבצע התאמות של ערך נכסי נטו לרכישות ופדיונות. שינויים אלה מתוארים בתיקונים לתקנות 22c-1 ותיקונים לתקנה SX.
בסך הכל, ה- SEC מבקשת להקל על המשקיעים רכישות ופדיונות של קרנות נאמנות. כתוצאה מכך התקנות החדשות מוסיפות דרישות לתוכניות לניהול סיכוני נזילות, עמדות לא נוכחות ודיווח רב יותר על עמדות מזומנים.
