ככל שהמשקיעים נעשים משכילים יותר ומוכשרים יותר, הם מחפשים דרכים חדשות ומרתקות לסחור בשווקים. זה בדרך כלל גורם למשקיעים לחפש את הרעיון של מכירת אופציות עירומות.
מה המשמעות של אופציות סחר בעירום? זה לא אומר שהם נסחרים מחוף אירופי איפשהו מקבלים שיזוף ללא קו, אלא הסוחר מוכר אופציות מבלי שיש לו מיקום במכשיר הבסיסי. לדוגמה, אם אתה כותב שיחות עירומות, הם מוכרים שיחות בלי להחזיק במלאי הבסיסי. אם הם היו הבעלים של המניה, התפקיד נחשב לבוש או "מכוסה".
הרעיון של מכירת אופציות עירומות הוא נושא עבור סוחרים מתקדמים. כמו בכל נושא מתקדם, דיון קצר כמו זה אינו יכול לכסות כל היבט אפשרי של פוטנציאל רווח, בקרת סיכונים וניהול כספים. מאמר זה נועד להיות מבוא לנושא וינסה לשפוך מעט אור על הסיכון של מערכי המסחר הללו. סחר מסוג זה צריך לנסות רק על ידי סוחרים מתקדמים.
ראה: יסודות אפשרויות: מהן אפשרויות?
שיחות עירומות
עמדת שיחה עירומה נלקחת בדרך כלל כאשר המשקיע מצפה כי מחיר המניה ייסחר מתחת למחיר השביתה של האופציה עם תום התום. חשוב לציין כי הרווח המרבי האפשרי הוא סכום הפרמיה שנאסף בעת מכירת האופציה. רווח מקסימאלי מושג כאשר האופציה מוחזקת על ידי תפוגה והאופציה פגה חסרת ערך.
שיחה מאפשרת לבעלים של השיחה לרכוש את המניה במחיר שנקבע מראש (מחיר השביתה) לפני או לפני תאריך שנקבע מראש (התפוגה). אם אתה מוכר את השיחה מבלי שתהיה לך בעלת המניות הבסיסית והשיחה מתבצעת על ידי הקונה, אתה יישאר עם מיקום קצר במניה.
בעת כתיבת שיחות עירומות, הסיכון הוא באמת בלתי מוגבל, וכאן בדרך כלל המשקיע הממוצע מסתבך בעת מכירת אופציות עירומות. נראה כי רוב האופציות פוקעות חסרות ערך; לפיכך, יכול להיות שהסוחר עסקאות מנצחות יותר מאשר מפסידים. אך עם הסיכון הבלתי מאוזן לעומת הגמול, סחר רע יחיד יכול למחוק רווח שלם של שנה (או יותר). ניהול כסף טוב ובקרת סיכונים הם קריטיים להצלחה בעת הסחר בדרך זו.
בקרת סיכון
יש לכותב השיחה כמה אסטרטגיות לבקרת סיכונים זמינות. הקלה ביותר היא פשוט לכסות את המיקום על ידי רכישת אופציית הקיזוז או לחילופין את המניה שבבסיס. ברור שאם נרכשים את המניה הבסיסית, הפוזיציה אינה עירומה יותר והיא כרוכה בפרמטרי סיכון נוספים. חלק מהסוחרים ישלבו בקרות סיכון נוספות, אך דוגמאות אלה דורשות ידע מעמיק בסחר באופציות והן חורגות מהיקף מאמר זה.
באופן כללי, כתיבת אופציות עירומות מתבצעת בצורה הטובה ביותר בחודשים הקרובים יותר לפקיעה ולא מאוחר יותר. ריקבון זמן (תטא) הוא אחד החברים הכי טובים שלך בסוג זה של סחר, ככל שככל שהאופציה מתקרבת לפקיעה, כך תטא תשחק מהר יותר את הפרמיה של האופציה. אמנם זה לא ישנה את העובדה שלסחר זה יש סיכון בלתי מוגבל, אך בחירה במחירי השביתה שלך יכולה לשנות את חשיפת הסיכון שלך. ככל שאתה רחוק יותר ממקום בו נסחר השוק הנוכחי, כך השוק צריך לזוז יותר כדי שהשיחה הזו תהיה שווה משהו בתום התוקף.
( הערה: חשוב לציין כי החלק הימני של התרשים לעיל המציג את הסיכון לאובדן יתארך ללא הגבלת זמן כאשר מחיר המניה ימשיך לטפס.)
מכיוון שכתיבת שיחות עירומות היא הצעה בסיכון בלתי מוגבל, חברות תיווך רבות ידרשו מכם סכום גדול של הון או ערך נטו גבוה בנוסף לניסיון רב לפני שתאפשר לכם לבצע עסקאות מסוג זה. זה יתואר בהסכם האופציות שלהם. לאחר שתאושר למסחר שיחות עירומות, תצטרך גם להכיר את דרישות השוליים של החברה שלך לתפקידים שלך. זה יכול להשתנות באופן נרחב מחברה למשרד, ואם אתה סוחר בחברה שאינה מתמחה בסחר באופציות, אתה עלול למצוא את דרישות השוליים בלתי סבירות.
ראה: צמצם את סיכון האופציה בשיחות מכוסות
מכניס עירום
מכר עירום הוא עמדה בה המשקיע כותב אופציית מכר ואין לו שום מניה במניה הבסיסית. חשיפת סיכונים היא ההבדל העיקרי בין עמדה זו לבין קריאה עירומה.
משתמשים במילה עירומה כאשר המשקיע מצפה שהמניה תיסחר מעל למחיר השביתה עם תפוגה. כמו בעמדת השיחה העירומה, פוטנציאל הרווח מוגבל לסכום הפרמיה שהתקבלה. המשקיע יכול להפיק את המירב אם המניה נסחרת מעל מחיר השביתה עם תפוגה ותוקפה חסר ערך. אם זה קורה, הסוחר ישמור על כל הפרמיה.
אמנם לעיתים קרובות מכונים סוג זה של סחר כעל סיכון בלתי מוגבל, אך למעשה זה לא המקרה. הסיכון במונחים עירומים שונה מעט מזה של השיחה העירומה בכך שהסוחר יכול לאבד הכי הרבה אם המניה תגיע לאפס. זהו עדיין סיכון משמעותי בהשוואה לתגמול הפוטנציאלי. ובניגוד לשיחה העירומה, אם המימוש מופעל נגדך, תקבל את המניה (להבדיל מקבלת עמדה קצרה במניה, כמו שקורה לשיחה העירומה). זה יאפשר לך פשוט להחזיק את המניה כחלק מאסטרטגיות היציאה האפשריות שלך.
בניגוד לדוגמא של השיחה הערומה, יש לנו הפסד מקסימלי בסחר זה של 4, 300 דולר לכל אופציה שנמכרה (100 מניות של עלות Y x 43 $). זה יהיה רק אם המניה (או תעודת סל במקרה זה) תגיע לאפס (לא סביר בתעודת סל מדד, אך אפשרית מאוד עם מלאי בודד).
באופן כללי, דרישות התיווך יהיו מעט יותר נוחות עם מכירות עירומות מאשר בשיחות עירומות. הסיבה העיקרית לכך היא שאם המימוש מופעל, תקבל את המניה (בניגוד למצב קצר במניה, כמו בשיחה העירומה). זה הופך את חשיפת הסיכון המקסימאלית לערך של אותה המניה בניכוי הפרמיה שהתקבלה עבור האופציה.
ראה: גרפי סיכון של אפשרות: הדמיה של פוטנציאל הרווח
בשורה התחתונה
סחר באופציות עירומות יכול להיות אטרקטיבי כאשר בוחנים את מספר הענפים הזוכים בפוטנציאל לעומת הפסדים בעסקאות. עם זאת, אל תתפסו על ידי הפיתוי של כסף קל, מכיוון שאין דבר כזה. קיימת מידה עצומה של חשיפה לסיכונים בעת סחר באופן זה, והסיכון עולה לעתים קרובות על התגמול. בהחלט, יש פוטנציאל לרווח באופציות עירומות ויש הרבה סוחרים מצליחים שעושים זאת. אך וודא שיש לך אסטרטגיית ניהול כספים תקינה וידע מעמיק בסיכונים לפני שאתה שוקל לכתוב אופציות עירומות. אם אתה חדש במסחר באופציות או שאתה סוחר קטן יותר, סביר להניח שאתה צריך להתרחק מאופציות עירומות עד שצברת ניסיון והיוון.
