מיזוג הוא הסכם לאיחוד של שתי חברות קיימות לחברה חדשה אחת. מיזוגים ורכישות נעשים בדרך כלל כדי להרחיב את טווח ההגעה של החברה, להתרחב למגזרים חדשים או להשיג נתח שוק במאמץ ליצור ערך לבעלי מניות.
לדוגמא, באוגוסט 2017, DowDuPont (DWDP) נוצרה לאחר המיזוג של Dow Chemical ו- DuPont יצרו את החברה הכימית הגדולה בעולם מבחינת מכירות.
מיזוגים משפיעים על בעלי המניות של שתי החברות באופנים שונים ומושפעים מכמה גורמים, ביניהם הסביבה הכלכלית השוררת, גודל החברות וניהול הליך המיזוג. עם זאת, לתנאי המיזוג עשויות להיות השפעות שונות על מחירי המניות של כל משתתף במיזוג.
כיצד מושפע מחיר המניה
מיזוג של שתי חברות גורם לתנודתיות משמעותית במחיר המניות של החברה הרוכשת ושל חברת היעד. בעלי מניות החברה הרוכשת בדרך כלל חווים ירידה זמנית בשווי המניה בימים שקדמו למיזוג, בעוד שבעלי מניות חברת היעד רואים עליית שווי המניה במהלך התקופה.
מחיר המניה של החברה החדשה הממוזגת צפוי להיות גבוה מזה של חברות הרוכשות והיעד והן לרוב היא רווחית לבעלי מניות חברת היעד, הנהנים מהארביטראז 'שערך המניות שהתקבל. בהיעדר תנאים כלכליים לא טובים, בעלי המניות בחברה הממוזגת בדרך כלל חווים שיפור משמעותי בביצועים ובדיבידנדים לטווח הארוך.
כוח הצבעה ודילול בעלי מניות
בעלי המניות של שתי החברות עשויים לחוות דילול של כוח ההצבעה עקב המספר המוגבר של המניות ששוחררו במהלך תהליך המיזוג. תופעה זו בולטת במיזוגים בין מניות, כאשר החברה החדשה מציעה את מניותיה בתמורה למניות חברת היעד אם כי בשיעור המרה מוסכם. בעלי מניות החברה הרוכשת חווים אובדן שולי בכוח ההצבעה, ואילו בעלי מניות של חברת יעד קטנה יותר עשויים לראות שחיקה משמעותית של סמכויות ההצבעה שלהם במאגר בעלי העניין הגדול יחסית.
שינויים בניהול
לאחר השלמת המיזוג, ככל הנראה יהיו לחברה החדשה לפחות כמה שינויים בולטים במנהיגות. ויתורים מסוימים נעשים בדרך כלל במשא ומתן למיזוג, והמנהלים וחברי הדירקטוריון בחברה החדשה ישתנו במידה מסוימת, בין אם בהתחלה ובין אם הם מתוכננים לשנות בעתיד.
