מה הערך הנוכחי הנקי של הזדמנויות צמיחה (NPVGO)?
הערך הנוכחי הנקי של הזדמנויות צמיחה (NPVGO) הוא חישוב של הערך הנוכחי הנקי למניה של כל תזרימי המזומנים העתידיים הכרוכים בהזדמנויות צמיחה כמו פרויקטים חדשים או רכישות פוטנציאליות. הערך הנוכחי הנקי של הזדמנויות צמיחה משמש לקביעת הערך המהותי למניה של הזדמנויות הצמיחה הללו על מנת לקבוע כמה מערך השווי הנוכחי של החברה נקבע על ידם.
NPVGO מחושב על ידי לקיחת תזרים המזומנים הצפוי, והוזלת בעלות ההון של החברה, בניכוי ההשקעה הראשונית או מחיר הרכישה של הפרויקט או הנכס.
הבנת ערך נוכחי נטו
הבנת הערך הנוכחי הנקי של הזדמנויות צמיחה (NPVGO)
ניתן לחשוב על מחיר מניה של החברה כערך למניה של הרווחים בהווה ובעתיד מוזל בעלות ההון של החברה. באמצעות מודל הנחות הדיבידנד, NPVGO עשוי לשמש כדי לחלק את הערך לחלק הנובע מהרווחים השוטפים שלו ולחלק הנובע מרווחיה מהזדמנויות הצמיחה העתידיות שלו. ניכוי הרווחים השוטפים למניה בעלות ההון ייתן את הערך למניה ברווחיה השוטפים של החברה. ניכוי תזרימי המזומנים הצפויים מהזדמנויות הצמיחה ייתן את הערך למניה עקב הזדמנויות צמיחה אלו.
בדרך זו ניתן להשתמש ב- NPVGO כדי לקבוע את הערך המצטבר של רכישה או פרויקט חדש. ניתן להשתמש בו כדי לשאת ולתת על מחיר הרכישה או לקבוע כל ערך שהשוק עשוי להעניק לצמיחה עתידית של אותה חברה.
עם זאת, NPVGO מבוסס על תחזיות, ולכן חשוב לאנליסטים להחריג תזרימי מזומנים לא סטנדרטיים, כגון רווחים המבוססים על פעולות שהופסקו או רווחים המבוססים על פעולות חד פעמיות, מאותן תחזיות. אחרת, התחזיות יכולות להיות מוטות. תחזיות מדויקות נחוצות מכיוון שהן יכולות להיות כה משפיעות בקבלת החלטות עסקיות מרכזיות.
יתר על כן, התהליך של קביעת האם NPVGO הוא גבוה או נמוך צריך להיעשות בהקשר תעשייתי. טכנולוגיה, הון וגורמים אחרים העוסקים בחישוב ה- NPVGO של חברה ספציפית יהיו תלויים במגזר בו היא פועלת. הערכות שווי נוטות להיות ספציפיות מאוד לתעשייה, ויש לקחת בחשבון תקנים בענף בעת חישוב NPVGO.
דוגמה לערך נוכחי נקי של הזדמנויות צמיחה (NPVGO)
לדוגמה, נניח שהערך המהותי של מניה של חברה הוא 64.17 דולר. אם עלות ההון של חברה היא 12% והרווח למניה הוא 5 דולר, אז הערך של הרווחים השוטפים הללו הוא 5 /.12 = 41.67 דולר.
אם הרווחים הצפויים למניה מהזדמנויות צמיחה עתידיות הם 0.90 $ ושיעור הצמיחה (g) הוא 8%, הרי ששווי הרווחים הללו הוא 0.90 $ / (. 12 -.08) = 22.50 $.
הערך המהותי למניה של החברה הוא הערך למניה עקב הרווחים השוטפים והערך הנובע מהזדמנויות צמיחה עתידיות: 41.67 $ + 22.50 $ = 64.17 $.
