כעת יכול להיות קל יותר להבקיע חברות הנסחרות בפומבי על הסביבה, החברתית והממשל שלהן (ESG) בעקבות מחקר חדש של ראסל השקעות. המשרד יצר מדד שמזהה בצורה מדויקת יותר גורמי ESG, שעשויים להשפיע על הביצועים הכספיים של הפירמות.
סקוט בנט, מנהל אסטרטגיית מניות ומחקר בחברת ראסל השקעות, היה מחבר למאמר שכותרתו Materiality Matters: Targeting ESG סוגיות המשפיעות על הביצועים . בנט כותב, "כעת אנו יכולים להבחין בין החברות אשר משיגות ציון גבוה בנושאי ESG שהן מהותיות כלכלית לעסקיה ולרווחיותן", אמר בנט. "ציוני החומרים שלנו מתואמים עם 65% לציוני ESG מסורתיים, אך הם שונים באופן משמעותי."
מתודולוגיה חדשה
הציונים החדשים מאפשרים למשקיעי ESG להבדיל בין חברות בצורה מדויקת יותר. לדברי אמילי שטיינברט, אנליסטית כמותית בחברת ראסל, ששותפה כמחקר למחקר, החברה יצרה את מתודולוגיית הניקוד החדשה עם ציוני ESG מקיפים מספקית הנתונים Sustainalytics, אשר "משמשים למגוון רחב של סיבות מעבר לבחירת השקעות, והתעשייה - מפת מהותיות קלה שפותחה על ידי המועצה לתקני חשבונאות לקיימות (SASB)."
הציונים החדשים נבדקו שוב לתקופה שבין דצמבר 2012 ליוני 2017 באמצעות מדד ראסל העולמי הגדול לכובע. צוות המחקר מצא כי ציון ESG מהותי של חברה רשומה מעניק איתות מבטיח ליידע החלטות השקעה, לייצר ביצועים טובים למדידה לעומת ציוני ESG מסורתיים במהלך התקופה שנבדקה אחורה.
בנט הוסיף כי תוצאות המחקר הנוכחי תואמות את הציפיות של ארגוני מחקר בתעשיית ההשקעות בת-קיימא, כמו כוח המשימה על גילויים פיננסיים הקשורים לאקלים (TCFD) והעקרון האחראי להשקעות אחראיות של האו"ם (PRI). ארגונים לא ממשלתיים אלה ממליצים לחברות להתמקד בנושאי ESG מהותיים המשפיעים ישירות על השורה התחתונה שלהם. כלי עזר לחשמל, למשל, יהפוך את פליטת הפחמן לגורם ESG מהותי במדידת ההשפעה ארוכת הטווח על יכולתו לספק משאבי אנרגיה נקיים יותר ללקוחות עסקיים ומגורים.
בעקבות הכסף
בהובלת נשים ואלפי המילניום, אשר ישלטו ברוב העושר בארה"ב בתוך 15 שנה, משקיעים ממוקדי קיימות דורשים יותר הזדמנות לשלב מדדי ESG בניתוח תיקי השקעות. בתורו, יועצים פיננסיים דורשים מידע טוב יותר ממנהלי הנכסים על האופן בו הם משתמשים בניתוח ESG כדי להפחית סיכון וליצור יתרון ביצועים.
חברות הנסחרות בבורסה עומדות בתור לאחר שנקבע ביחס לנתוני ESG, והיום רגישות יותר לביקוש המשקיעים למידע מהותי.
שינוי זה מונע על ידי חשיבות גוברת של גמישות בלתי מוחשית לחברות הנסחרות בבורסה. לפי דיוויד פוסט, מהוועדה לתקני חשבונאות לקיימות (SASB), מוחשיים בלתי מוחשיים ממלאים כעת 80% ממאזני החברה. זה מגביר את החשיפה של החברה לסיכון מוניטין לטווח קצר. ההתמקדות הפנימית במדדי ה- ESG החשובים לחברה כיום היא אם כן חשובה יותר מכפי שהיה לפני חמש שנים.
תומך בלאקרוק
כגישה ממוקדת מהותיות להבנת המעברים של ESG למרכז הבמה, מנהלי נכסים גדולים קוראים למודעות אילו סוגיות מחוץ למאזן מייצרות סיכון והזדמנות עבור חברות. במכתב שפרסם לאחרונה למנכ"לים של חברות בבעלות תיקים שלה, מנכ"ל BlackRock, לארי פינק, הסב לאחרונה תשומת לב ל"מודל חדש לממשל תאגידי "המתמקד ביצירת ערך לטווח ארוך לבעלי המניות.
נכסי BlackRock המנוהלים משוקללים בכבדות לעבר תיקים מבוססי מדד בעלות נמוכה. במבני תיקים פאסיביים הכוללים ניתוח ESG, מנהלי נכסים אינם יכולים לבטא אי-אישור על החלטות מדיניות הממשל התאגידי על ידי מכירת מניות של החברה כל עוד היא נכללת במדד הרלוונטי. זה עשוי להשפיע על התחייבות הנאמנות של מנהל הנכס כלפי בעלי המניות שלו.
חשוב מאוד לקחת בחשבון את דברי פינק ביחס למחקר מהסוג שעשה ראסל השקעות כדי לפתח מדדי ESG ספציפיים לתעשייה ומשפיעים על הביצועים. מדידה מדויקת של מדדי ESG מהותיים ברמת החברה חשובה מתמיד. למעשה, התוצאות המוקדמות של מחקר זה עודדו את ראסל השקעות לשלב את גישת הניקוד החומרית החדשה של ESG באסטרטגיית הדה-קרבוניזציה הנוכחית שלה. אסטרטגיה זו משמשת כבסיס לקרנות השקעה דלת פחמן הזמינות במספר שווקים ברחבי העולם.
המחקר מאשר גם הנחת יסוד לעבודה של SASB מאז הקמתה, והיא שהשווקים אינם זקוקים ליותר נתוני ESG, הם זקוקים לנתוני ESG טובים יותר כדי שמשקיעים יוכלו להשתמש בהם בתהליך בחירת ניירות הערך.
