מה זה לא מצטבר?
המונח "לא מצטבר" מתאר סוג של מלאי מועדף שאינו משלם לבעלי המניות דיבידנדים שלא שולמו או הושמטו. מניות מניות מועדפות מונפקות עם שיעורי דיבידנד שנקבעו מראש, אשר ניתן לציין כסכום דולר או כאחוז מהערך הנקוב. אם התאגיד בוחר שלא לשלם דיבידנדים בשנה נתונה, משקיעים זולחים את הזכות לתבוע את אחד הדיבידנדים שלא שולמו בעתיד.
Takeaways מפתח
- מניות לא מצטברות אינן משלמות דיבידנדים שלא שולמו או הושמטו. מניה מצטברת אכן מזכה את המשקיעים בדיבידנדים שהוחמצו. מניות שהוקמו לעיתים קרובות מושכות יותר למשקיעים מאשר מניות רגילות.
הבנת הלא-מצטבר
נון מצטבר מתאר סוג של מניות מועדפות שאינן מזכות את המשקיעים בקצור דיבידנדים שהוחמצו. לעומת זאת, "מצטבר" מציין סוג של מניות מועדפות שאכן מזכה את המשקיע בדיבידנדים שהוחמצו. כאשר משקיעים רוכשים מניות, הם נהנים מהטבות מסוימות כבעלי מניות, כולל הזכות לדיבידנדים (אם החברה טוענת רווח מספיק), כמו גם מזכויות הצבעה, במצבים מסוימים.
ההבדלים בין מלאי נפוץ למועדף
חברות מנפיקות מניות משותפות או מועדפות, שהאחרונות בהן בדרך כלל אטרקטיביות יותר למשקיעים מכיוון שמחזיקי מניות מועדפים עומדים ראשונים בתור כדי לחסל את אחזקותיהם אם החברה תכריז על פשיטת רגל ותמכור את נכסיה. חשוב מכך, מניות מועדפות מונפקות עם שיעורי דיבידנד מוגדרים. אם חברה רווחית, בעלי מניות מועדפים גובים דיבידנדים לפני בעלי מניות משותפים.
כיצד עובד מלאי מועדף לא מצטבר
משקיעים המחזיקים במניות בכורה מצטברות זכאים לכל דיבידנד שהוחמצ או לא הושמט. לדוגמה, אם חברת ABC לא מצליחה לשלם את הדיבידנד השנתי של 1.10 דולר למחזיקי המניות המועדפים המצטברים שלה, יש לאותם משקיעים הזכות לגבות הכנסה זו במועד עתידי כלשהו. משמעות הדבר היא שבעצם בעלי מניות מועדפים מצטברים יקבלו את כל הדיבידנדים שהוחמצו לפני שמחזיקים במניות משותפות יקבלו דיבידנדים כלשהם, אם החברה תתחיל לשלם דיבידנד שוב.
אם המניות המועדפות אינן מצטברות, בעלי המניות אף פעם לא מקבלים את הדיבידנד החמיץ של 1.10 $. זו הסיבה שמניות עדיפות מצטברות הן בעלות ערך רב יותר ממניות עדיפות לא מצטברות.
מרבית החברות לא ששות להנפיק מניות לא מצטברות מכיוון שסביר להניח שמשקיעים שגורמים לרכוש סוג מניות זה - אלא אם כן הם מוצעים בהנחות משמעותיות.
פקטורינג באגרות חוב להמרה
ניתן להנפיק אגרות חוב קונצרניות עם תכונת המרה, המאפשרת להמיר את אגרות החוב למספר ספציפי של מניות של מניות משותפות או של מניות מועדפות. אפשרות המרה זו מאפשרת לבעלי אגרות חוב להמיר השקעה בחוב לביטחון הוני. לדוגמא, נניח שהמשקיע מחזיק באג"ח תאגידי בסכום של 1, 000 דולר נקוב שניתן להמיר ל 20 מניות של מלאי מועדף.
בואו נניח ושווי השוק של האג"ח הוא 1, 050 דולר ואילו המניה נמכרת ב -60 דולר למניה. אם המשקיע היה ממיר את אחזקותיו למניה מועדפת, הוא היה הבעלים של ניירות ערך עם שווי שוק כולל של 1, 200 דולר, בהשוואה לאג"ח של 1, 050 דולר. אם מטרת המשקיע היא להרוויח הכנסה, הוא רשאי לשמור על האג"ח ובחר שלא להמיר את דתו. לעומת זאת, משקיע שמעוניין בצמיחה מסוימת עשוי לבחור להמיר את אחזקות האג"ח שלו למניות.
