מהו מחיר המציע?
מחיר ההנפקה הוא הערך למניה בו ניתנים ניירות ערך שהונפקו ברשות הציבור לרכישה על ידי בנק ההשקעות במהלך הנפקה ראשונית (IPO). החתמים מנתחים גורמים רבים כאשר מנסים לקבוע את המחיר האידיאלי להנפקה של נייר ערך. עמלת החתן וכל דמי הניהול החלים על ההנפקה כלולים בדרך כלל במחיר.
הבנת הצעות מחירים
המונח מחיר הצעה משמש לרוב בהתייחס לתהליך ההנפקה, אך הוא יכול לחול על ניירות ערך כמו מניות, אג"ח והשקעות אחרות שנרכשות ונמכרות בשווקים פיננסיים. לדוגמה, הצעת מחיר למניה כוללת הצעה והצעה. ההצעה היא המחיר הנוכחי שמשקיע יכול למכור מניות וההצעה, שנקראת גם מחיר המבוקש, היא כמה עולה לקנות מניות.
במסגרת הנפקה, מנהל מוביל בחיתום קובע את מחיר ההנפקה. באופן אידיאלי, בנק השקעות מעריך את הערכים הנוכחיים והטווח הקרוב של החברה העומדת בבסיסו וקובע מחיר הנפקה הוגן לחברה ביחס להון. על מנת למשוך ריבית קנייה מספקת כאשר ההנפקה זמינה לציבור, המחיר צריך להיות הוגן גם למשקיעים מבחינת שווי פוטנציאלי.
קביעת מחיר ההנפקה היא כתיבת תסריט הוליוודית יותר מאשר מימון גבוה, במיוחד כאשר חברות בעלות פרופיל גבוה הופכות לציבוריות. הסינדיקט המטפל בהנפקה מעוניין לקבוע את מחיר ההנפקה גבוה מספיק כדי שהחברה תהיה מרוצה מכמות הכסף שגויסה, אבל די נמוכה כך שמחיר הפתיחה והמסחר בימים הראשונים של הרישום מספקים פופ הנפקה נחמד בתור הציבור סוף סוף מקבל סיכוי למניות.
Takeaways מפתח
- מחיר הצעה מתייחס למחיר המניה שנקבע על ידי בנק השקעות במהלך תהליך ההנפקה. מחיר הצעה מבוסס על הסיכויים הלגיטימיים של החברה ונקבע ברמה שתמשוך עניין מהקהל המשקיע הרחב. לאחר ההנפקה, מחירי המניות מונעים על ידי כוחות השוק והם יחרגו ממחיר ההנפקה. בעוד פופ נחמד לאחר שההנפקה גורמת לכותרות עסיסיות, ישנן דוגמאות רבות בהן מניות לא הצליחו להחזיק מעל למחיר ההנפקה לאחר ההנפקה.
הצעת מחיר ומחיר פתיחה
מחיר ההנפקה נקרא, ולעיתים הוא עדיין, מחיר ההנפקה לציבור. זה קצת מטעה שכן כמעט אף משקיע בודדים לא מסוגלים לרכוש הנפקה במחיר ההנפקה. הסינדיקט בדרך כלל מוכר את כל המניות במחיר ההצעה למשקיעים מוסדיים ומוסמכים.
מחיר הפתיחה הוא אפוא ההזדמנות הראשונה של הציבור לרכוש מניות והוא נקבע אך ורק על ידי היצע וביקוש, שכן הזמנות לקניה ומכירה עומדות בתור ליום המסחר הראשון. מניות של הנפקה יכולות לראות כמה עליות וירידות מאותה נקודה קדימה.
משקיעים בודדים
משקיעים פרטיים לא צריכים להיות מוטרדים מדי בגלל שפספסו את מחיר ההנפקה מכיוון שהנפקות רבות פוגעות בלאט של בלוז שלאחר ההנפקה, שם ניתן יהיה לצמצם אותם מתחת למחיר ההנפקה כציפיות שוק ראשוניות וביצועי החברה במציאות מתנגשים סוף סוף. אכן, ישנן דוגמאות רבות בהן נקבע מחיר הנפקה גבוה בהרבה מכפי שכל ערך מהותי יכול להצדיק.
הערכת השווי הגבוהה מבוססת לעתים קרובות על התיאבון בשוק הנתפס למניות בענף או בענף בו חברה פועלת, בניגוד ליסודותיה של אותה חברה מסוימת. במקרה כזה, מחיר המניה בשוק יכול ליפול ולהציע למשקיעים הזדמנות לקנות מניות מתחת למחיר ההנפקה.
