הגדרת אופסט

מה זה קיזוז?

קיזוז כרוך בהנחת עמדה הפוכה ביחס לעמדת פתיחה מקורית בשווקי ניירות הערך. לדוגמה, אם אתה ארוך מ -100 מניות של XYZ, מכירת 100 מניות של XYZ תהיה עמדת הקיזוז. ניתן לייצר עמדת קיזוז באמצעות מכשירי גידור, כמו חוזים עתידיים או אופציות.

בשווקי הנגזרים, כדי לקזז את עמדת החוזים העתידיים, סוחר נכנס לעסקה שווה אך הפוכה שמבטלת את חובת המסירה של הפיזי העומד בבסיס. מטרת הקיזוז היא להפחית את המיקום הנקי של המשקיע בהשקעה לאפס כך שלא ייווצרו רווחים או הפסדים נוספים מאותה עמדה.

בעסקים, קיזוז יכול להתייחס למקרה בו הפסדים שנוצרים על ידי יחידה עסקית אחת מורכבים מרווחים אחרים. באופן דומה, חברות יכולות גם להשתמש במונח בהתייחס לניהול סיכונים ארגוניים (ERM), כאשר סיכונים שנחשפים ביחידה עסקית אחת מתקזזים על ידי סיכונים הפוכים באחרים. לדוגמא, יחידה אחת עשויה להיות חשופה לסיכון לפרנק שוויצרי בירידה, ואילו אחרת עשויה להפיק תועלת מפרנק היורד.

יסודות קיזוז

ניתן להשתמש בקיזוז במגוון עסקאות כדי להסיר או להגביל התחייבויות. בחשבונאות ניתן לקזז ערך על ידי ערך שווה אך הפוך המבטל את הערך המקורי. בבנקאות, זכות הקיזוז מעניקה למוסדות פיננסיים את היכולת להפסיק את נכסי החייב במקרה של עבריינות או יכולת לבקש צנרת להחזרת הכספים החבים. למשקיעים המעורבים בחוזה עתידי, מיקום קיזוז מבטל את הצורך לקבל מסירה פיזית של הנכס או הסחורה הבסיסית על ידי מכירת הסחורה המשויכת לצד אחר.

עסקים עשויים לבחור לקזז הפסדים בתחום עסקי אחד על ידי חלוקת מחדש של הרווחים מהאחר. זה מאפשר לרווחיות של פעילות אחת לתמוך בפעילות השנייה. אם עסק מצליח בשוק הסמארטפונים ומחליט שהוא רוצה לייצר טאבלט כקו מוצרים חדש, רווחים שנחווים באמצעות מכירות הסמארטפונים עשויים לסייע בקיזוז כל ההפסד הקשור להתרחבות לזירה חדשה.

בשנת 2016, חברת BlackBerry Ltd. חוותה הפסדים משמעותיים בפתרונות הניידות שלה ובעמלות גישה לשירותים. הירידות המשויכות קוזזו על ידי עליות בתחומי התוכנה והיצע השירותים האחרים, מה שהפחית את ההשפעה הכללית על השורה התחתונה של בלקברי.

קיזוז בחוזי נגזרים

המשקיעים קיזזו חוזים עתידיים ועמדות השקעה אחרות בכדי להוציא את עצמם מהתחייבויות נלוות. כמעט כל עמדות העתיד מתקזזות לפני מימוש תנאי חוזה העתיד. למרות שרוב המשרות מתקזזות לאורך תקופת המסירה, היתרונות של חוזה העתיד כמנגנון גידור ממומשים עדיין.

המטרה של קיזוז חוזה עתיד על סחורה, עבור מרבית המשקיעים, היא להימנע מהצורך לקבל פיזית את הסחורה הקשורה לחוזה. חוזה עתידי הוא הסכם לרכישת סחורה מסוימת במחיר מסוים במועד עתידי. אם מתקיים חוזה עד למועד שנקבע, המשקיע יכול להיות אחראי לקבל את המסירה הפיזית של הסחורה המדוברת.

בשווקי אופציות, סוחרים לרוב לקזז חשיפות מסוימות לסיכונים, המכונים לעיתים "היוונים" שלהם. לדוגמה, אם ספר אופציות חשוף לירידות בתנודתיות משתמעת (וגה ארוכה), סוחר עשוי למכור אופציות קשורות כדי לקזז את החשיפה הזו. באופן דומה, אם עמדת אופציות חשופה לסיכון כיוון, סוחר רשאי לקנות או למכור את נייר הערך הבסיסי כדי להפוך לדלתא נייטרלי. גידור דינמי (או גידור דלתא-גמא) היא אסטרטגיה הנהוגה על ידי סוחרי נגזרים בכדי לשמור על עמדות קיזוז בכל ספריהם על בסיס קבוע.

Takeaways מפתח

• במצב קיזוז סוחר לוקח עמדה שווה אך הפוכה כדי להפחית את מיקום הרשת לאפס. מטרת נקיטת עמדת קיזוז היא להגביל או לבטל את ההתחייבויות. קיזוז נפוץ כאסטרטגיה על פני מניות וחוזי נגזרים.

דוגמה לקיזוז עמדות

אם ההשקעה הראשונית הייתה רכישה, מתבצעת מכירה לנטרול העמדה; בכדי לקזז מכירה ראשונית, מבוצעת רכישה לנטרול המיקום.

בחוזים עתידיים הקשורים למניות, המשקיעים עשויים להשתמש בגידור כדי לנקוט בעמדה מנוגדת לניהול הסיכון הכרוך בחוזה העתיד. לדוגמה, אם רצית לקזז עמדה ארוכה במניה, אתה יכול קצר למכור מספר זהה של מניות.