מניות מועדפות מציעות למשקיעים את ההזדמנות להשיג תשואות גבוהות יותר מאגרות חוב עם השקעה הנושאת פחות סיכון מהמניות הרגילות, וזה בעצם סוג של הכלאה בין השקעה בביטחון חוב להשקעה במניות. דיבידנדים מועדפים על מניות קבועים, ועולים בראש סדר העדיפויות לפני דיבידנדים משותפים למניות. כמו כן, מניות מועדפות פונות לעיתים קרובות למשקיעים בעלי הכנסות גבוהות יותר מכיוון שהדיבידנדים הם דיבידנדים מוסמכים לרוב, ולכן הם ממוסים בשיעור נמוך משמעותית מההכנסה מריבית רגילה.
תעודות סל מציעות אמצעי קל להשגת חשיפה לסל מניות מועדף. למרות שחלק מהמניות המועדפות ניתנות להמרה למניה משותפת, רוב תעודות הסל מחזיקות בעיקר בהנפקות מועדפות לא המרות. תעודת סל מקדימה של מניות מספקת למשקיעים גיוון במניות מועדפות, ובדרך כלל כרוכה בעלויות סחר נמוכות משמעותית מאשר קניית מניות מועדפות בודדות, שרבות מהן היקפי מסחר ונזילות נמוכים מאוד.
שני תעודות הסל המועדפות הנפוצות ביותר הן תעודות סל ה- iShares US Preferred Stock (NYSEARCA: PFF) ו- ETF המועדפות על Invesco (NYSEARCA: PGX).
תעודת סל תעודה מועדפת על iShares בארה"ב
תעודת סל ה- iShares US Preferred Stock הושקה על ידי BlackRock בשנת 2007, ונכון ל- 19 באפריל 2016 הייתה תעודת סל המלאי המועדפת על פי רוב, עם 14.7 מיליארד דולר בסך כל הנכסים המנוהלים (AUM). תעודת סל זו עוקבת אחר שווי השוואת מדד S&P המשוקלל בארה"ב, המורכב ממניות מועדפות הרשומות בבורסה בניו יורק (NYSE) או בבורסת NASDAQ (זה כולל גם מניות מועדפות הנסחרות בבורסות כמו NYSEARCA ו- NASDAQ Select שוק). בנוסף להחזקת המניות הכלולות במדד הבסיסי, הקרן עשויה להשקיע גם בניירות ערך אחרים, חוזים עתידיים, אופציות או החלפות שקבע מנהל הקרן שיעזרו לקרן לעקוב אחר המדד בצורה המדויקת ביותר. המניות במגזר הפיננסי חולשות על התיק, ומהוות 82% מאחזקות הקרן. שלושת האחזקות המובילות בקרן הן המניות המועדפת על אלרג'ן Plc 03/18 5.5% (NYSE: AGN-PA), HSBC Holdings Pfd (NYSE: HSBC-PA) ו- Barclays Bank PLC (NYSE: BCS-PD). עם כמעט 300 אחזקות של הקרן, אף מניה אחת איננה מהווה יותר מ- 2% מכלל התיק. יחס מחזור התיק הוא 13% יחסית.
יחס ההוצאות של הקרן הוא 0.47%, מתחת לממוצע בקטגוריית המניות 0.55%. התשואה ל 12 חודשים היא 5.79%. התשואה השנתית הממוצעת של הקרן עומדת על 6.03%, ועומדת פחות בממוצע בקטגוריה של 6.69%. נכון ל -19 באפריל 2016, הקופה עלתה ב -1.24% בשנה האחרונה (YTD), למרות שהיא עדיין לא הביאה לביצועים בממוצע הקטגוריות של 2.23%.
תעודת תעודה מועדפת על ידי אינבסקו
אינבסקו השיקה את תעודת הסל העדיפה של אינבסקו בשנת 2008. זהו תעודת סל השנייה הנפוצה ביותר בקטגוריית המניות המועדפת, עם סך כל הנכסים של 3.7 מיליארד דולר. תעודת סל זו עוקבת אחר מדד ניירות הערך המועדפים על שער קבוע משוקלל בנק אוף אמריקה, מריל לינץ 'Core Plus, מדד שנועד לשקף את ביצועי השוק הכולל של ניירות ערך מועדפים על פי דולר אמריקאי. הקרן מחזיקה הן בניירות ערך מקומיים בארה"ב כמו גם במניות מועדפות זרות בצורה של קבלות פיקדון אמריקאיות (ADR). מניות פיננסיות שולטות שוב, המהוות 85% מנכסי התיקים בקרן עם למעלה מ- 200 אחזקות. שלושת האחזקות הראשונות הן Barclays Bank PLC, HSBC Holdings Pfd ו- Wells Fargo & Company, סן פרנסיסקו Ca Pfd (NYSE: WFC-PN). יחס מחזור התיקים הוא 12%.
יחס ההוצאה עבור תעודת סל העדיפה של אינבסקו הוא 0.50%, מתחת לממוצע בקטגוריית המניות 0.55%. התשואה של 12 חודשים לקרן היא 5.85%. התשואה השנתית הממוצעת לחמש שנים עומדת על 7.34%, מה שעולה על הממוצע בקטגוריה. ב -19 באפריל, 2016, עלתה הקרן ב -1.18% לעומת השנה שעברה פחות מביצועים בהשוואה לממוצע הקטגוריות של 2.23%.
השוואה בין PFF ו- PGX
למרות שביצועיהם של קרנות אלה מבחינת תשואה ותשואות YTD דומים מאוד, ואין מעט הבדל בין יחסי ההוצאות, תעודת הסל העדיפה של אינווסקו מחזיקה את היתרון על בסיס התשואה הממוצעת של חמש שנים. מבט ממצה יותר על היסטוריית התשואות של שתי הקרנות מראה גם שהיא מחזיקה ביתרון, עם תשואה שנתית ממוצעת של 6.16% לעומת 4.87% עבור תעודת הסל המועדפת על iShares US, ותשואה לשנה של 6.05%, הגבוה משמעותית מהתשואה של תעודת סל iShares של 2.91%.
