מהי מלאי הגנתי?
מניה הגנתית היא מניה המספקת דיבידנד קבוע ורווחים יציבים ללא קשר למצב שוק המניות הכולל. בגלל הביקוש המתמיד למוצריהם, מניות ההגנה נוטות להישאר יציבות בשלבים השונים של מחזור העסקים. אין להתבלבל בין מלאי הגנתי לבין "מלאי הגנה", המתייחס למלאי בחברות המייצרות דברים כמו נשק, תחמושת ומטוסי קרב.
הסבר מלאי הגנתי
מניות מתגוננות נוטות לבצע ביצועים טובים יותר מהשוק הרחב בזמן המיתון. עם זאת, במהלך התרחבות הם נוטים להתפקד מתחת לשוק. זה מיוחס לגרסת הביטא הנמוכה שלהם או לסיכון וביצועים יחסית שלהם בשוק. בדרך כלל מניות הגנתיות כוללות בטא של פחות מ -1. כדי להמחיש תופעה זו, שקול מניה עם בטא של 0.5. אם השוק צפוי לרדת 15%, והשיעור הקיים ללא סיכון הוא 3%, מניית הגנה תרד רק 9%. לעומת זאת, אם צפוי שהשוק יעלה 15%, עם שיעור ללא סיכון של 3%, מלאי הגנתי רק יגדל 6%.
המשקיעים נוטים להשקיע במניות הגנתיות נמוכות בטא אם צפויה ירידה בשוק. עם זאת, אם צפוי שהשוק ישגשג, משקיעים פעילים לרוב יבחרו במניות עם בטא גבוה יותר בניסיון למקסם את התשואה.
דוגמאות למניות הגנתיות
מניות הגנתיות מכונות גם "מניות לא מחזוריות", מכיוון שהן אינן מתואמות מאוד עם מחזור העסקים. להלן מספר סוגים של מניות הגנה.
כלי עזר
מים, גז וחשמל הם דוגמה למלאי הגנה מכיוון שאנשים זקוקים להם בכל שלבי מחזור העסקים. גם חברות השירות נחשבות כמפיקות תועלת מסביבות כלכליות איטיות יותר מכיוון שהריבית נוטה להיות נמוכה יותר והתחרות שלהן ללוות כספים הרבה פחות.
סיכות צריכה
חברות המייצרות או מפיצות מוצרי מצרך, שהן מוצרים שאנשים נוטים לקנות מהכרח ללא קשר לתנאים הכלכליים, נחשבות בדרך כלל כהגנה. הם כוללים מזון, משקאות, מוצרי היגיינה, טבק ומוצרי בית מסוימים. חברות אלה מייצרות תזרים מזומנים קבוע ורווחים צפויים במהלך כלכלות חזקות וחלשות. מכיוון שכך, מניותיהן נוטות לעלות על ביצועים טובים יותר ממניות מחזוריות לא צרכניות או צרכניות, המוכרות מוצרים שיקול דעת במהלך כלכלות חלשות, תוך פחות מביצועיהם בכלכלות חזקות.
מניות בריאות
מניות של חברות תרופות גדולות ויצרני מכשירים רפואיים נחשבו באופן היסטורי למניות הגנתיות, מכיוון שתמיד יהיו אנשים חולים הזקוקים לטיפול. אולם הגברת התחרות של תרופות ממותגות וגנריות חדשות וחוסר וודאות בנוגע לוויסות מחיר התרופות, פירושה שהן אינן הגנות כמו שהיו פעם.
דירה REITs
נאמני השקעות בנדל"ן לדירות (REIT) נחשבים גם להתגוננות, מכיוון שאנשים זקוקים תמיד למקלט. בנוסף, REITs נדרשים לשלם מינימום 90% מההכנסה החייבת שלהם בצורת דיבידנדים לבעלי מניות בכל שנה. כשמחפשים מחזות הגנה, הימנע מ- REIT המתמקדים בדירות יוקרתיות במיוחד, כמו גם REITs בבניין משרדים או REITs בפארק התעשייה, שעלולים לראות כי ברירות המחדל של חוזי השכירות גדלים כאשר העסק מאט.
תפקיד מניות ההגנה בתיק
משקיעים המבקשים להגן על תיקיהם במהלך כלכלה מוחלשת או בתקופות של תנודתיות גבוהה עשויים להגדיל את חשיפתם למניות הגנה. חברות מבוססות כמו פרוקטר וגמבל, ג'ונסון וג'ונסון, פיליפ מוריס אינטרנשיונל וקוקה קולה נחשבות למניות הגנה. בנוסף לתזרימי המזומנים החזקים, חברות אלה פועלות היטב עם יכולת להחליש את התנאים הכלכליים. הם גם משלמים דיבידנדים, מה שעלול להשפיע על ריפוד מחיר המניה במהלך ירידת שוק.
חלקם עשויים לשאול, "אם זמנים קשים או אם הדברים מתערערים, מדוע מישהו בכלל ירצה להחזיק מניה? מדוע לא סתם ללכת על הבטיחות של הצעת חוק באוצר, שלמעשה יש שיעור תשואה נטול סיכון?" התשובה היא בפשטות כי פחד ותאוות בצע יכולים לעתים קרובות להניע את השווקים. מניות הגנתיות מתאימות לחמדנות על ידי הצעת תשואת דיבידנד גבוהה יותר ממה שניתן לעשות בסביבות בריבית נמוכה. הם גם מקלים על הפחד מכיוון שהם אינם מסוכנים כמו מניות רגילות, ולרוב דרושה אסון גדול כדי לפגוע במודל העסקי שלהם. כמו כן יש לדעת כי לרוב מנהלי ההשקעות אין ברירה אלא להחזיק מניות, ואם הם חושבים שהזמנים יהיו קשים מהרגיל, הם ינועו לעבר מניות הגנה.
