מהו גורם הבריכה?
גורם הבריכה הוא מדד לחלקו של קרן ההלוואות המקורית שנשארה בנייר ערך מגובה נכסים (ABS). גורם הבריכה קשור בצורה החזקה ביותר עם ניירות ערך מגובים במשכנתא (MBS), האוספים משכנתאות יחד לבריכה למכירה למשקיעים. תשלומי המשכנתא מועברים למשקיע עד לפירעון ההלוואה.
גורם המאגר מתבטא כגורם מספרי בין אפס לאחד וכל ניירות הערך המגובים במשכנתא מתחילים את החיים עם גורם מאגר של אחד. לאחר מכן הם נעים לעבר אפס (תשלום כולל) לאורך זמן כאשר התשלומים מתבצעים על המשכנתא הבסיסית. אם 50% מהערך המקורי הכולל של MBS משתלם, גורם הבריכה יהיה 0.500. גורם המאגר מחושב על ידי חלוקת יתרת הקרן החובית (פנים נוכחיות) במאזן המקורי המקורי (פנים מקוריות).
Takeaways מפתח
- גורם המאגר מודד כמה נותר ממצב ההלוואות המקורי של ההלוואה. גורמי הבריכה מחושבים לרוב על גורמי MBS.Pool נעים בין אפס לאחד, החל מאחד כאשר ההלוואה מתחילה ומסתיים באפס כאשר היא משתלמת במלואה. גורם הבריכה עוזר לקבוע את ערכו של ABS.
הבנת גורם הבריכה
גורם הבריכה לניירות ערך מגובים במשכנתא מונפק על ידי פרדי מק (FHLMC), פאני מיי (FNMA) וג'יני מיי (GNMA) על בסיס חודשי. זהו למעשה מדד לכמות הערך שנשאר בתוך MBS. בעת יצירת MBS, יש לוח זמנים מתוכנן של תשלומים המתיישר עם גורם מאגר צפוי בשלבים שונים במהלך חיי ה- MBS. זה עוזר למשקיע לקבוע את ערך ה- MBS לפני שהוא מחליט להשקיע בו כמו גם לקבוע את הסיכון של ה- MBS.
לדוגמה, אם גורם הבריכה יורד מהר מהצפוי, זה היה מעיד על פירעון מוקדם של המשכנתא. זה יכול להיות דגל אדום עבור המשקיעים, מכיוון שלרוב זה אומר שיש פחות נכסי נדל"ן המשמשים כבטוחות עבור אותו MBS מסויים שכן כמה משכנתאות שולמו במלואן. פחות נכסים פירושו עלייה בסיכון היחסי אם ברירת מחדל למשכנתא אחת.
חישוב גורם הבריכה
הנוסחה מיוצגת כדלקמן:
- גורם מאגר = יתרת קרן יוצאת / יתרת קרן מקורית
אם הערך הנקוב המקורי של MBS מאוחד הוא 100, 000 $ וגורם הבריכה ששוחרר באותו החודש הוא 0.6325, היתרה שנותרה בביטחון היא 63, 250 $. 63, 250 דולר זה הם הפנים הנוכחיים של ה- MBS. אתה יכול להגיע לפנים המקוריות (100, 000 $) על ידי חלוקת הפנים הנוכחי בגורם הבריכה.
היתרונות של גורם הבריכה
למרות היותו חישוב פשוט, גורם הבריכה אינו שימושי במיוחד ללא הקשר. המשקיעים רואים את השינויים בגורם הבריכה בכל סימן לבעיות במודל עליו בנוי ה- MBS.
כמו בכל אבטחה מובנית, ההנחות המקוריות יכולות להשתנות ולגרום לחוסר איזון בסחר החזרת הסיכון שנצפה במקור. שינוי זה, בתורו, יכול להביא לכך שהביטחון יהיה שווה פחות או יותר ממה שהמשקיע שילם במקור עבורו. גורם הבריכה הוא אחת מנקודות הנתונים העיקריות בהן ישקיע המשקיע בעת ניסיון להעריך את מחיר השוק ההוגן של נייר ערך מגובה משכנתא.
