מהו ניתוח עסקאות תקדימי
ניתוח עסקות תקדימי הוא שיטת הערכה שבה המחיר ששולם עבור חברות דומות בעבר נחשב לאינדיקטור לשווי החברה. ניתוח עסקות תקדימי יוצר אומדן מה יהיה שווי המניה שווה במקרה של רכישה.
ידוע גם בשם "M&A comps."
איך עובד ניתוח עסקאות תקדים
ניתוח תקדימי של עסקאות מסתמך על מידע הזמין לציבור כדי ליצור אומדן סביר של מכפילים או פרמיות שאחרים שילמו עבור חברה הנסחרת בבורסה. הניתוח בוחן את סוג המשקיעים שרכשו חברות דומות בנסיבות דומות בעבר ובוחן האם החברות הרוכשות את הרכישות עשויות לבצע רכישה נוספת בקרוב.
אחד המרכיבים החשובים ביותר בניתוח עסקאות תקדימי הוא זיהוי העסקאות הרלוונטיות ביותר. ראשית, יש לבחור חברות על סמך מאפיינים פיננסיים דומים ועל היותם באותו ענף. שנית, גודל העסקאות צריך להיות דומה לגודלו לעסקה שנחשבת עבור חברת היעד. שלישית, סוג העסקה ומאפייני הקונה צריכים להיות דומים. עסקאות שהתרחשו לאחרונה נחשבות בעלות ערך רב יותר מבחינת התועלת לניתוח.
מקורות נתונים לניתוח עסקאות תקדימים כוללים את תאגיד ניירות הערך, המהווה מאגר של נתוני מיזוגים ורכישות. פרסומי סחר, דוחות מחקר והגשות שנתיות הם גם מקורות נתונים טובים.
יתרונות וחסרונות של ניתוח עסקות תקדימי
אמנם סוג זה של ניתוח מרוויח משימוש במידע זמין לציבור, אך לעתים ניתן להגביל את כמות ואיכות המידע הנוגע לעסקות. זה יכול להקשות על הסקת מסקנות. ניתן להוסיף קושי זה כאשר מנסים לתת דין וחשבון להבדלים בתנאי השוק במהלך עסקאות קודמות בהשוואה לשוק הנוכחי. לדוגמה, ייתכן שמספר המתחרים השתנה או שהשוק הקודם יכול היה להיות בחלק אחר של מחזור העסקים.
בעוד שכל עסקה שונה, ובכך מקשה על השוואה ישירה, ניתוח עסקות תקדימי אכן מסייע במתן הערכה כללית של הביקוש בשוק לנכס מסוים והערכת שווי משוערת של הנכס.
