איגרת חוב מכוונת היא אג"ח המאפשרת לבעל האג"ח להכריח את המנפיק לרכוש מחדש את הערך במועדים שצוינו לפני הפירעון. מחיר הרכישה מחדש נקבע בעת ההנפקה והוא בדרך כלל בערך נקוב.
קשר מכני יכול להיקרא גם קשר הניתן להגשה או קשר נסיגה.
פירוק בונד
איגרת חוב הינה מכשיר חוב העוסק בתשלומי ריבית תקופתיים, המכונים קופונים, למשקיעים. כאשר האג"ח מתבגרת, המשקיעים או המלווים מקבלים את השקעתם העיקרית בשווי נקוב. חסכוני למנפיקי אגרות חוב להנפיק אג"ח עם תשואות נמוכות יותר מכיוון שהדבר מפחית את עלות ההלוואות שלהם. עם זאת, כדי לעודד את המשקיעים לקבל תשואה נמוכה יותר על איגרות חוב, המנפיק עשוי להטמיע אפשרויות המועילות למשקיעים באג"ח. אג"ח מסוג אחד החיובי למשקיעים הוא איגרות החוב או הניתן לניתוח.
אגרת חוב מכר היא אג"ח עם אופציית מכר משובצת, המעניקה לבעלי אגרות החוב את הזכות, אך לא את החובה, לדרוש פירעון מוקדם של הקרן מהמנפיק או צד ג 'הפועל כסוכן עבור המנפיק. ניתן לממש את אופציית המכר על האג"ח עם התרחשותם של אירועים ותנאים שצוינו או בשעה מסוימת או בזמנים מסוימים לפני הפדיון. למעשה, לבעלי אגרות החוב יש את האפשרות "להחזיר" אגרות חוב למנפיק או פעם אחת במהלך חיי האג"ח (המכונה אג"ח לשים חד פעמית) או במספר מועדים שונים.
בעלי אגרות חוב יכולים לממש את האופציות שלהם אם רמות הריבית בשווקים יעלו. מכיוון שיש קשר הפוך בין שיעורי ריבית ומחירי אגרות חוב, כאשר הריבית עולה, ערך האג"ח יורד כדי לשקף את העובדה שיש אגרות חוב בשוק עם שיעורי קופון גבוהים יותר ממה שהמשקיע מחזיק. במילים אחרות, הערך העתידי של שיעורי הקופון הופך להיות פחות חשוב בסביבת הריבית עולה. המנפיקים נאלצים לרכוש מחדש את אגרות החוב בשיעור, ומשקיעים משתמשים בתמורה כדי לקנות אג"ח דומה שמציעה תשואה גבוהה יותר, תהליך המכונה החלפת אג"ח.
כמובן שהיתרונות המיוחדים של איגרות חוב מכרזות אומר שיש להקריב תשואה מסוימת. המשקיעים מבקשים לקבל תשואה נמוכה יותר על איגרת חוב מכר מאשר התשואה על איגרות חוב ישר בגלל הערך המוסף על ידי אופציית המכר. באופן דומה, מחירו של איגרת חוב מכרז הוא תמיד גבוה יותר ממחירו של איגרת חוב ישראלית. בעוד איגרת חוב מכוונת מאפשרת למשקיע לפדות אג"ח לטווח ארוך לפני פירעון, התשואה שווה בדרך כלל לזו בניירות ערך לטווח הקצר ולא לטווח הארוך.
התנאים המסדירים אגרות חוב והתנאים הנוגעים לאופציית המכירה המוטמעת, כמו התאריכים בהם ניתן לממש את האופציה, מוגדרים במבטח האג"ח בעת ההנפקה. יתכן שהאיגרות חוב הציבה הגנה הקשורה אליו, המפרטת את פרק הזמן שבמהלכו לא ניתן "לשים" את האג"ח למנפיק.
סוגים מסוימים של אגרות חוב מכילות כוללות את איגרות החוב רב-הפדיון, אגרות החוב למכרז האופציה, והתחייבות לבקשת ריבית משתנה (VRDO).
