למרות ההחלטה של הפדרל ריזרב ביום רביעי להפחית את הריבית בפעם השלישית השנה, כמה אסטרטגי שוק בולטים רואים מכירת שוק המניות בעתיד הקרוב. פיטר סצ'יני מחזן פיצג'רלד מצפה שמדד S&P 500 יעמוד על 2, 500 בתחילת 2020, צניחה של כ -18% בתחילת השנה הבאה, כך מדווח Business Insider. הוא רואה נתוני ייצור וצרכן דוביים, מה שהופך מיתון ככל הנראה במחצית השנייה של 2020.
אלברט אדוארדס מסוציאטי ג'נרלה מציין כי מחירי המניות התקדמו מהר יותר מהרווחים, והוא מוצא שזה מזכיר את בועת הדוטקום. בינתיים, נראה כי הפחתות הריבית של הפד מאבדות את כוחן, מדווח בוול סטריט ג'ורנל. אחת הסיבות לאובדן הכוח הזה היא שההשקעה בדיור למגורים, הנהנה מהקיצוצים העיקריים, ירדה כשיעור התוצר האמריקני. בנוסף, אי וודאות רחבה לגבי צמיחה עולמית ומתחים סחריים גורמים לתאגידים להסס להשקיע, גם אם הם יכולים ללוות בשיעורים נמוכים יותר.
חשיבות למשקיעים
אדוארדס, כפי שצוטט במאמר BI אחר, אמר כי "מיתון הרווחים המתגלה הוא יחשוף את מתחזים 'הצמיחה' והם יקרסו, מכיוון שהם נמצאים בשווי הערכות PE 'שגויים' עם תחזיות ה- EPS השגויות. "ממש כמו בשנת 2001, המשקיעים לא יחכו להבדיל בין מניות 'צמיחה' אמיתיות לבין מתחזים. המשקיעים יטרחו את כל המגזר ויבצעו את זה אחר כך", הוסיף.
Takeaways מפתח
- מיתון בשנת 2020 צפוי יותר ויותר, כמו גם מכירת המניות. מחירי המניות טיפסו למרות הרווחים החלשים. ההשפעה של הפחתות שערים על ידי הפד על הכלכלה הולכת ופוחתת.
בעוד שצ'צ'יני רואה מיתון שמתבשל בענף הייצור, הוא לא נשמע כמו לבני אנליסטים רבים על ידי נתוני הוצאות הצרכנים וסקרי אמון הצרכנים שנשארים חזקים. לדבריו, הצרכנים ממשיכים להוציא את ההוצאות עד לתחילת השפל הכלכלי. "באמת אין הרבה מקום לשיפור" באינדיקטורים מרכזיים כמו אבטלה או הוצאות צרכנים, הוסיף.
"סטנדרטים להלוואות מתחילים לאט להתהדק על פני כל הלוח", ציין סצ'יני, וציין כי הוצאות הצרכנים הועלו על ידי תקני הלוואות רופפים. אכן, מספר גדול וגדל של צרכנים אמריקאים מתקשים לשלם את החשבונות שלהם, כולל שירות החוב שלהם, לפי סקר שנערך על ידי UBS.
מנהלי השקעות מובילים הופכים גם הם לדוביים יותר ויותר, לפי המהדורה האחרונה של סקר הכסף הגדול שנערך על ידי בארון. בקרב הנשאלים, 31% הם דוביים במניות, הרמה הגבוהה ביותר מאז אמצע שנות התשעים, בעוד שרק 27% הם שורי, פחות ממחצית האחוז לפני שנה. משקיעים בודדים שפורסמו גם על ידי ברון הם קודרים באותה מידה, כאשר רק 29% מכנים עצמם שורי, ו -42% מאמינים כי המניות האמריקאיות מוערכות יתר.
בתוך כך, מנכ"לים בחברות רושמים את רמות האמון הנמוכים ביותר שלהם מאז המשבר הפיננסי ב -2008, ורוב ממנכ"לי הכספים התאגידיים מצפים כי הכלכלה האמריקאית תימצא במיתון עד למחצית השנייה של 2020, לפי שני סקרים אחרונים.
ג'ון הוסמן, מנהל השקעות ופרופסור לשעבר, הוא דוב בולט נוסף. "תראה, אני מצפה מ- S&P 500 להפסיד איפשהו בין 50-65% מהשלמת מחזור השוק הנוכחי, " אמר ל- BI בדו"ח אחר.
בעוד שהוסמן נוטר על דעתו כ"מדוב-פרבה "לקריאת מניות שערכו יתר על המידה ופנה להתרסקות במהלך חלק גדול משוק השור הנוכחי בן העשור הנוכחי, היו לו כמה קריאות דוביות נכונות במיוחד. הוא חזה את התרסקות הדוטקום בין השנים 2000-2002 ואת שוק הדובים של 2007 עד 2009.
להסתכל קדימה
ססצ'יני פסימי ביותר לגבי מניות הובלה ומכוניות בנקאיות אזוריות. "בשלושת עד ששת החודשים הקרובים אני יחסית בונה יותר לגבי REITs ושירותים, " במיוחד REIT שמשקיעים בנכסים מסחריים, אמר ל- BI. "השערים בארה"ב עשויים לעלות לאפס בטווח הביניים לטווח הארוך", הוסיף. סצ'יני מייעץ למשקיעים באג"ח האוצר בארה"ב לבחור בפירעונות ארוכים יותר, כאשר השיעורים גבוהים יותר ובלחץ נמוך פחות מאשר שיעורי הקצר. הוא גם נמוך משמעותית במניות מאשר רוב האסטרטגים האחרים.
