ביום רביעי נקבע כי הפדרל רזרב יעלה את שיעור הכספים המוזנים ב -25 נקודות בסיס. בהצהרת דצמבר 2016, בה העלה הדירקטוריון את התעריפים בפעם השנייה מזה 10 שנים, אמר ה- FOMC כי הם רואים שלוש עליות בשנת 2017. עם זאת, אינדיקטורים מרכזיים מצביעים על כך שהפד צריך להתחיל להתהדק בקצב מהיר יותר מהאמור או שהוא מסתכן ביפול מאחורי העקומה, אם זה עדיין לא.
בנק מרכזי עומד מאחורי העקומה כאשר הוא לא מעלה את הריבית בקצב מהיר מספיק כדי לעמוד בקצב האינפלציה. מנגד, הפדרל ריזרב יכול להקדים את העקומה על ידי העלאת הריבית בקצב מהיר יותר מכפי שהאינפלציה מציעה שהיא צריכה להיות.
ירידות בשערים הריאליים
מאז דצמבר 2015, כאשר הפד העלה לראשונה את הריבית מאפס, הריבית הריאלית ירדה. על פי נתוני בלומברג, מותאם לאינפלציה של ה- PCE - המדד המועדף על האינפלציה של הפד - הריביות הריאליות צנחו ב -100 נקודות בסיס למינוס 1.2 אחוזים, רמה שאינה מעידה על כלכלה שנסגרת על השגת המנדט הכפול שלה לתעסוקה מקסימלית ו אינפלציה של 2 אחוזים.
שיעורי הריבית המדוכאים בארה"ב הפכו את מחלקות הנכסים האחרות, בעיקר מניות ודיור, לאטרקטיביות יותר. מאז העלייה בדצמבר 2015, עלו שוקי המניות בארה"ב מעל 15 אחוזים והגיעו לשיאים בכל הזמנים. עם ההלוואות ברמות שיא נמוכות, התאושש שוק הדיור מהמשבר הפיננסי, כאשר המחירים התקרבו לרמות לפני המיתון. אם הפד אכן עומד מאחורי העקומה ונאלץ להגביר את קצב העלייה, הוא יכול לראות היפוך חד הן במניות והן במחירי הדירות.
חוק טיילור
ראיות נוספות לכך שהפד הנופל מאחורי העקומה ניתן למצוא על ידי התבוננות במערכת היחסים בין מדיניות הפד הנוכחית לבין כלל טיילור. כלל טיילור, שפותח על ידי כלכלן סטנפורד ג'ון טיילור, הוא נוסחה מתמטית המבקשת לכוון את שער הכספים המזינים באמצעות שיעור האינפלציה הנוכחי והתוצר הריאלי. הנוסחה משתמשת בשיעור הכספים המוזנים בבסיס של 2 אחוזים, הממוצע הממוצע ההיסטורי. הנוסחה היא r = p +.5y +.5 (p - 2) + 2 כאשר p הוא אינפלציה שוטפת ו- y הוא הסטייה של התמ"ג מהיעד.
באמצעות מודל זה, הפד היא עד 300 נקודות בסיס מאחורי היעד של טיילור כלל.
טיילור טען כי מדיניות הנוגעת להתייחסות בין השנים 2003-2005 היא מקור לבועת הדיור.
בשורה התחתונה
מאז המשבר הפיננסי, הכלכלה האמריקאית עשתה תפנית מתמדת, בין היתר בגלל צעדים מדיניים שנקבעו על ידי הפדרל ריזרב. עם זאת, מאז 2015, כאשר הפד התחיל להרהר בהעלאות ריבית, הם ציטטו סיכונים רבים בגין השארת שיעורי המדיניות ברמות שיא. בשנת 2015, התנודתיות בשווקים מתעוררים מנעה את הפדרציה לפעול, בחלק המוקדם של 2016 זה היה משבר הנפט, ובמחצית האחרונה של 2016 הבחירות היו הסיבות לדאגה.
עם זאת, ככל שהאינפלציה עלתה ושוק המשרות נותר שוקק, האם ייתכן שהסיכון האמיתי לפד לא יעלה את הריבית במהירות מספקת?
