תכנית רכישות הנכסים הגדולות של הפדרל ריזרב (LASP), המכונה גם הקלות כמותיות (QE), משפיעה על שוק המניות, אך קשה לדעת בדיוק כיצד או באיזו מידה. עדויות אמפיריות מראות שיש קשר חיובי בין QE לשוק מניות עולה; כמה מהרווחים הגדולים בשוק המניות בהיסטוריה של ארה"ב התרחשו לאחר השקת LSAP. יש כמה הסברים אפשריים.
ציפיות למשקיעים
בדרך כלל שוק המניות מגיב לחדשות על פעילות הפד, הנוטה לעלות כאשר הפד מכריז על מדיניות התרחבות ונפילה כאשר הוא מכריז על מדיניות התכווצות. אולי משתתפי השוק אוהבים את המחשבה על עליית מחירי הנכסים בשלבים הראשונים של האינפלציה, אך סביר יותר שהאמון עולה בציפייה שהמשק יהיה בריא יותר לאחר המדיניות המרחיבה.
הקלות כמותיות גם דוחקות את הריבית. זה פוגע בתמורה לרכבים פיננסיים בטוחים באופן מסורתי כמו חשבונות בשוק הכסף, תעודות הפיקדון (CD), אוגרות חוב ואג"ח בעלות דירוג גבוה. המשקיעים נאלצים להשקיע סיכון יחסית למצוא תשואות חזקות יותר. רבים ממשקיעים אלה משקללים את תיקיהם כלפי מניות, מה שמעלה את מחירי שוק המניות.
ירידות הריבית משפיעות גם על קבלת ההחלטות של חברות רשומות. שיעורים נמוכים משמעותם עלויות הלוואה נמוכות יותר. לחברות יש תמריץ גדול יותר להרחיב את הפעילות ולעיתים קרובות הן ממונפות יותר בכך. בדרך כלל, ניתוח בסיסי טוען כי התרחבות עסקית היא סימן לפעילות בריאה והשקפה חיובית על הביקוש העתידי, העלולה לגרום לעליית מחירי המניות.
גורמים אחרים
חלק מהכלכלנים ואנליסטים בשוק טוענים כי QE הוביל למחירי נכסים מנופחים באופן מלאכותי. מחירי שוק רגילים נקבעים על ידי העדפות משקיעים, או ביקוש; הבריאות היחסית של הסביבה העסקית או ההיצע; וגורמים מקרו-כלכליים אחרים. כאשר הפדרל ריזרב מתחיל להיכנס לשוק לרכישת נכסים פיננסיים, הוא מתמרן איתותי מחירים בשלוש דרכים משמעותיות: ריביות נמוכות יותר, ביקוש גבוה יותר לנכסים והפחתת כוח הקנייה של יחידות כסף. במקום שמחירי מניות ישמשו כהשתקפות מדויקת של הערכת שווי החברה ודרישת המשקיעים, מחירים מניפולטיביים מאלצים את משתתפי השוק להתאים את האסטרטגיות שלהם לרדוף אחר מניות שצומחות מבלי שהחברות הבסיסיות שלהן באמת היו בעלות ערך רב יותר.
לא ברור מה קורה לשוק המניות כשאין יותר ריביות נמוכות וכסף קל מדיניות הבנק המרכזי. הבנק הפדרלי רזרב הוסיף יותר מ -4 טריליון דולר למאזנו בחצי העשור שבין 2009 ל 2014. לא רק שהתחייבויות ענק אלה של הפד, אלא שהם גם מייצגים ערך חשוב למנפיקי החובות בכל מקום. אם הפד נותן לאגרות החוב להתבגר ולא יחליף אותן, לא פחות ברור איזו השפעה יכולה להיות לכך על שוק האג"ח.
הריבית ממלאת תפקיד תיאום חשוב בין החוסכים, המשקיעים, המלווים והחברות שמרחיבות את הפעילות. חברות הממתחות את ההון שלהן לפעילות עתידית עשויות לגלות שאין ביקוש מספיק לרכוש את הסחורה שלהן. יש הסבורים כי מדיניות הריבית הנמוכה של הפדרל ריזרב לאחר התרסקות הדוטקום בסוף שנות התשעים סייעה לנפח את בועת הדיור המוקדמת של המאה ה -21 בדיוק בצורה זו. תיאורטית אפשרית כי מחירי שוק המניות עלולים לקרוס כמו מחירי הדיור בשנים 2008-2009 אם אותה תופעה נובעת מה QE.
