שיעור תשואה - הגדרת ror

תוכן העניינים

• מהו שיעור תשואה (RoR)?
• מה הנוסחה עבור RoR?
• מה ה- RoR אומר לך?
• RoR לעומת מניות ואגרות חוב
• שיעורי תשואה ריאליים לעומת נומינליים
• RoR לעומת CAGR
• דוגמה לשימוש ב- RoR
• דוגמא ל- IRR ו- DCF

מהו שיעור תשואה (RoR)?

שיעור תשואה (ROR) הוא הרווח או ההפסד הנקי על השקעה בפרק זמן מוגדר, מבוטא כאחוז מעלות ההתחלה של ההשקעה. רווחי השקעות מוגדרים כהכנסה שהתקבלה בתוספת רווחי הון שנממשו במכירת ההשקעה.

שיעור התשואה

מה הנוסחה עבור RoR?

Deen $\text{שיעור התשואה}=\times 100$ שיעור תשואה = × 100

שיעור תשואה פשוט זה נקרא לעיתים קצב הצמיחה הבסיסי, או לחילופין החזר השקעה, או החזר ROI. אם אתה מחשיב גם את ההשפעה של ערך הזמן של הכסף והאינפלציה, ניתן להגדיר את שיעור התשואה הריאלי כסכום הנקי של תזרימי המזומנים המהוונים שהתקבלו על השקעה לאחר התאמה לאינפלציה.

מה ה- RoR אומר לך?

ניתן להחיל שיעור תשואה על כל רכב השקעה, החל מנדל"ן לאג"ח, מניות ואמנות יפה. RoR עובדת עם כל נכס בתנאי שהנכס נרכש בנקודת זמן מסוימת ומייצר תזרים מזומנים בשלב מסוים בעתיד. ההשקעות מוערכות על בסיס, בחלקן, על שיעורי התשואה העבריים, שניתן להשוות לעומת נכסים מאותו סוג כדי לקבוע אילו השקעות הן האטרקטיביות ביותר. משקיעים רבים אוהבים לבחור שיעור תשואה נדרש לפני שהם בוחרים.

• שיעור התשואה משמש למדידת צמיחה בין שתי תקופות, ולא למספר תקופות. ניתן להשתמש ב- RoR למטרות רבות, החל מהערכת צמיחת השקעות וכלה בשינויים בשנה בהכנסות החברה. חישוב ה- RoR אינו שוקל את השפעות האינפלציה.

RoR לעומת מניות ואגרות חוב

חישובי התשואה למניות ואגרות חוב שונות במקצת. נניח שמשקיע קונה מניה תמורת 60 דולר למניה, הוא הבעלים של המניה במשך חמש שנים, ומרוויח סכום כולל של 10 דולר בדיבידנדים. אם המשקיע מוכר את המניה ב -80 $, הרווח שלו למניה הוא $ 80 - 60 $ = 20 $. בנוסף, הוא הרוויח הכנסות דיבידנד של 10 דולר ברווח כולל של 20 $ + 10 $ = 30 $. שיעור התשואה של המניה הוא אפוא רווח של 30 דולר למניה, חלקי העלות של 60 דולר למניה, או 50%.

מצד שני, קחו בחשבון משקיע שמשלם 1, 000 דולר עבור אג"ח קופון של 1, 000 דולר נקוב בשווי 5%. ההשקעה מרוויחה הכנסות ריבית של 50 דולר בשנה. אם המשקיע מוכר את האג"ח תמורת 1, 100 דולר פרמיום ומרוויח 100 $ בריבית כוללת, שיעור התשואה של המשקיע הוא הרווח של 100 $ במכירה בתוספת הכנסה מריבית 100 $ המחולקת בעלות ההתחלתי של 1, 000 $ או 20%.

שיעורי תשואה ריאליים לעומת נומינליים

שיעור התשואה הפשוט ששימש בדוגמה הראשונה לעיל בקניית בית נחשב לשיעור תשואה נומינלי שכן הוא אינו אחראי להשפעת האינפלציה לאורך זמן. האינפלציה מקטינה את כוח הקנייה של כסף, ולכן 335, 000 $ בעוד שש שנים מעכשיו אינם זהים ל- 335, 000 $ כיום.

באופן דומה, 250, 000 $ כיום אינם שווים את זה כמו 250, 000 $ בעוד שש שנים מעכשיו. ניכיון הוא דרך אחת להסביר את ערך הזמן של הכסף. ברגע שמובאים בחשבון את השפעת האינפלציה, אנו קוראים ששיעור התשואה הריאלי (או שיעור התשואה המותאם לאינפלציה).

RoR לעומת CAGR

מושג הקשור בשיעור התשואה הפשוט הוא קצב הצמיחה השנתי המורכב, או CAGR. ה- CAGR הוא שיעור ההחזר השנתי הממוצע של השקעה בפרק זמן מוגדר העולה על שנה, מה שאומר שהחישוב חייב להיות גורם לצמיחה על פני תקופות מרובות.

כדי לחשב קצב צמיחה שנתי מורכב, אנו מחלקים את שווי ההשקעה בסוף התקופה המדוברת בערכה בתחילת אותה תקופה, מעלים את התוצאה לכוח של אחת המחולקת במספר תקופות ההחזקה, כגון שנים, וחסר אחת מהתוצאה שלאחר מכן.

דוגמה לשימוש ב- RoR

ניתן לחשב את שיעור התשואה עבור כל השקעה, העוסקת בנכס מכל סוג שהוא. בואו ניקח את הדוגמא של רכישת בית כדוגמה בסיסית להבנת אופן חישוב ה- RoR. נניח שאתה קונה בית במחיר של 250, 000 $ (לשם פשטות נניח שאתה משלם 100% מזומן).

שש שנים אחר כך אתה מחליט למכור את הבית - אולי המשפחה שלך גדלה ואתה צריך לעבור למקום גדול יותר. אתה יכול למכור את הבית תמורת 335, 000 $, לאחר ניכוי שכר טרחה של מיסים ונדל"ן. שיעור ההחזר הפשוט על רכישת הבית ומכירתו הוא כדלקמן:

Deen $\frac{(335,000-250,000)}{250,000}\times 100=34\%$ 250, 000 (335, 000 -250, 000) × 100 = 34%

עכשיו, מה אם במקום זאת מכרת את הבית בפחות ממה ששילמת עבורו - נניח, תמורת 187, 500 דולר? באותה משוואה ניתן להשתמש כדי לחשב את ההפסד שלך, או את שיעור התשואה השלילי, בעסקה:

Deen $\frac{(18\mathrm{ז},500-250,000)}{250,000}\times 100=-25\%$ 250, 000 (187, 500 -250, 000) × 100 = −25%

דוגמא ל- IRR ו- DCF

השלב הבא בהבנת RoR לאורך זמן הוא להסביר את ערך הזמן של הכסף (TVM), ש- CAGR מתעלם ממנו. תזרימי מזומנים מוזלים לוקחים את הרווחים מההשקעה ומוזילים כל אחד מתזרימי המזומנים על בסיס שיעור היוון. שיעור ההיוון מייצג שיעור תשואה מינימלי המקובל על המשקיע, או שיעור אינפלציה משוער. בנוסף למשקיעים, עסקים משתמשים בתזרימי מזומנים מוזלים כדי להעריך את הרווחיות של השקעותיהם.

נניח, למשל, כי חברה שוקלת לרכוש ציוד חדש במחיר של 10, 000 דולר, והמשרד משתמש בשיעור היוון של 5%. לאחר יצוא מזומן בסך 10, 000 דולר, הציוד משמש לפעילות העסק ומגדיל את תזרים המזומנים בכ -2, 000 דולר לשנה במשך חמש שנים. העסק מיישם גורמי ערך נוכחי על היציאה של 10, 000 דולר ועל התזרים של 2, 000 $ בכל שנה במשך חמש שנים.

ההזרמה בסך 2, 000 דולר בשנה החמישית תוזלה תוך שימוש בשיעור ההיוון של 5% למשך חמש שנים. אם הסכום של כל תזרימי המזומנים והתפוקות המותאמים הוא גדול מאפס, ההשקעה היא רווחית. תזרים מזומנים נטו חיובי פירושו גם ששיעור התשואה גבוה משיעור ההיוון של 5%.

שיעור התשואה באמצעות תזרימי מזומנים מוזלים נקרא גם שיעור התשואה הפנימי, או IRR. שיעור התשואה הפנימי הוא שיעור ניכיון שהופך את הערך הנוכחי הנקי (NPV) של כל תזרימי המזומנים מפרויקט מסוים או השקעה לשווה לאפס. חישובי IRR מסתמכים על אותה נוסחה כפי שעושה NPV ומנצלים את ערך הזמן של הכסף (תוך שימוש בריבית). הנוסחה ל- IRR היא כדלקמן:

Deen IRR = NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt −C0 = 0 איפה: T = המספר הכולל של תקופת הזמן = תקופת זמןCt = תזרימי תזרים מזומנים נטו במהלך תקופה אחת tC0 = קו בסיס תזרים מזומנים - תזרים מזומנים = שיעור היוון