מהי הנחה?
הנחה היא חלק הריבית או הדיבידנדים שהרוויח הבעלים (המלווה) של מניה המשולמת על ידי מוכר קצר (לווה) של המניה. הלווה נדרש לשלם ריבית ודיבידנד לבעלים. מכירה קצרה דורשת חשבון שולי.
יסודות הנחה
הנחה היא מונח המשמש במכירות קצרות, שהוא מכירת ניירות ערך שסוחר אינו בבעלותם. על מנת למכור מניה שאינה בבעלות, על הסוחר ללוות את המניה כדי למסור אותה לקונה.
כאשר משקיע מבצע סחר מכר קצר, על אותו אדם למסור את המניה לקונה בתאריך הסדר המסחר. המטרה של מכירת שורט היא להרוויח מירידת מחירים על ידי רכישת המניה במחיר נמוך יותר לאחר המכירה. מכירת שורט חושפת את המוכר לסיכון בלתי מוגבל שכן מחיר המניות שיש לרכוש יכול לעלות בכמות בלתי מוגבלת. עם זאת, סוחר יכול לצאת ממכירה קצרה בכל עת בכדי להציב את הסיכון.
אם משולמים דיבידנדים בתקופה בה לווה המניה, על הלווה לשלם את הדיבידנדים למלווה. אם נמכרים אגרות חוב קצרות, יש להעביר למלווה את כל ריבית האג"ח ששולמה על האג"ח השאול. קיצור מניה כרוך בתשלום ריבית או בתשלום, ובמקרים מסוימים, המתווך רשאי להעביר חלק מאותו עמלה למלווה המניות.
לסוחרים פרטיים או למשקיעים קמעונאים קשה להעפיל להנחה מכיוון שהיא מחייבת להחזיק סכומים משמעותיים בחשבונות המסחר שלהם. בדרך כלל מוסדות גדולים, מקבלי שוק וסוחרים עם מעמד של מתווך / סוחר נהנים מההנחות.
דמי הנחה למכירה קצרה
כאשר מוכר קצר שואל מניות כדי למסור לקונה, על המוכר לשלם דמי הנחה. עמלה זו תלויה בסכום הדולר של המכירה ובזמינות המניות בשוק. אם המניות קשות או יקרות לגיוס, דמי ההחזר יהיו גבוהים יותר. במקרים מסוימים חברת התיווך תאלץ את המוכר הקצר לקנות את ניירות הערך בשוק לפני מועד הפשרה, המכונה רכישה כפויה. חברת תיווך עשויה לדרוש רכישה כפויה אם היא סבורה כי המניות לא יהיו זמינות במועד הפשרה.
לפני שהוא מקצר, סוחר צריך לבדוק עם המתווך שלו מהו דמי ההנחה למכירה הקצרה עבור אותה מניה. אם העמלה גבוהה מדי, ייתכן שלא יהיה שווה לקצר את המניה.
כיצד משתמשים בחשבונות שוליים בהנחות קצרות למניות
התקנה T של מועצת הפדרל ריזרב דורשת כי יש להכניס את כל עסקאות המכירה הקצרות בחשבון שוליים. חשבון מרווח מחייב את המשקיע להפקיד 150% מערך סחר המכירה הקצרה. אם לדוגמא המכירה הקצרה של משקיע מסתכמת ב 10, 000 $, ההפקדה הנדרשת היא 15, 000 $.
מכיוון שמוכרים קצרים חשופים להפסדים בלתי מוגבלים, נדרשת הפקדה משמעותית כדי להגן על חברת התיווך מפני הפסדים פוטנציאליים בחשבון הלקוח. אם מחיר האבטחה יעלה, המוכר הקצר יתבקש להפקיד דולרים נוספים כדי להגן מפני הפסדים גדולים יותר. אם המחיר ימשיך לעלות על מיקום, גורם להפסד גדול יותר, והלווה אינו מסוגל להפקיד יותר הון, הפוזיציה הקצרה תחוסל. הלווה אחראי לכל ההפסדים, גם אם ההפסדים הללו גדולים מההון בחשבון.
לדוגמה, נניח שסוחר מכניס 100 מניות במחיר של 50 דולר. הם מלאים בשווי של 5, 000 דולר, ולכן הם נדרשים לשמור על איזון של 50% יותר מזה, או 7, 500 דולר. אם המניה צונחת, אין שום בעיה מכיוון שהמוכר הקצר מרוויח כסף. אך אם המניה תעלה במהירות, יכול הסוחר להתמודד עם הפסדים משמעותיים ועשוי להידרש להכניס יותר כסף לחשבון. אם המניה תפתח בין לילה ל -80 דולר למניה, והסוחר לא יכול לצאת לפני כן, זה יעלה להם 8, 000 דולר כדי לצאת מאותה עמדה. הם יצטרכו להגדיל את הון חשבונם ל 12, 000 $ כדי לשמור על סחר פתוח, או שהם יכולים לצאת מהסחר ולממש את ההפסד. אם הם לוקחים את ההפסד, זה - 30 דולר למניה, כפול 100 מניות, שהם - 3, 000 דולר. זה ינוכה מהיתרה של 7, 500 דולר, וישאיר להם רק 4, 500 דולר פחות עמלות.
Takeaways מפתח
- הנחות הן החלק של הריבית והדיבידנדים ששילם המניות במכירה קצרה משלם למשקיע שהשאיל לה את המניה. הנחות מחייבות חשבונות שוליים שהיתרה שלהם מחושבת על בסיס יומי על בסיס תנועות המחירים של המניה.
דוגמא להנחה
נניח שסוחר לווה ABC של מניות בשווי 10, 000 דולר בכוונה לקצר אותה. היא הסכימה לשיעור ריבית פשוטה של 5% בתאריך הסדר המסחר. משמעות הדבר היא כי יתרת החשבונות שלה צריכה להיות 10, 500 דולר עד לסיום הסחר. הסוחר אחראי להעביר 500 דולר למשקיע, או לאדם ממנו לוותה את המניות בכדי לבצע את הסחר, ביום הסדר המסחר.
