מהו סיכון השקעה מחדש?
סיכון השקעה מחדש מתייחס לאפשרות שמשקיע לא יוכל להשקיע מחדש את תזרימי המזומנים (למשל, תשלומי קופון) בשיעור הדומה לשיעור התשואה הנוכחי שלהם. אגרות חוב קופון אפסיות הן נייר הערך בעל ההכנסה הקבועה שאין בו סיכון השקעה מכיוון שאינן מנפיקות תשלומי קופון.
Takeaways מפתח
- סיכון השקעה מחדש הוא הסיכוי שתזרימי המזומנים של השקעה ירוויחו פחות בביטחון חדש. אגרות חוב ניתנות לפגיעות חשופות במיוחד לסיכון השקעה מחדש מכיוון שהאיגרות חוב בדרך כלל נפדות כאשר הריבית יורדת. אמצעים להפחתת סיכון השקעה מחדש כוללים שימוש באג"ח שאינן ניתנות להחלפה., מכשירי קופון אפס, ניירות ערך ארוכי טווח, סולמות אג"ח וקרנות אגרות חוב מנוהלות באופן פעיל.
סיכון השקעה מחדש
הבנת סיכון השקעה מחדש
סיכון השקעה מחדש הוא הסיכוי שתזרימי המזומנים של השקעה ירוויחו פחות בביטחון חדש. לדוגמה, משקיע קונה שטר של 10, 000, 000, 000 דולר למשך 10 שנים עם ריבית של 6%. המשקיע מצפה להרוויח 6, 000 דולר לשנה מהביטחון.
עם זאת, בסוף הקדנציה שיעורי הריבית הם 4%. אם המשקיע יקנה שטר שטר של 10, 000, 000 דולר נוסף ל -10, 000 דולר, הם ירוויחו 4, 000 דולר בשנה ולא 6, 000 דולר. כמו כן, אם לאחר מכן שיעורי הריבית עולים והם מוכרים את השטר לפני מועד הפירעון שלהם, הם מאבדים חלק מהקרן.
בנוסף למכשירים בעלי הכנסה קבועה כמו אג"ח, סיכון השקעה מחודשת משפיע גם על נכסים מניבים אחרים כמו מניות משלמות דיבידנד.
אגרות חוב ניתנות להחלפה חשופות במיוחד לסיכון השקעה מחדש. הסיבה לכך היא שאג"ח ניתנות לניתוק למימוש בדרך כלל כאשר הריבית מתחילה לרדת. עם פדיון האגרות חוב, המשקיע יקבל את ערך הנקוב, ולמנפיק יש הזדמנות חדשה ללוות בשיעור נמוך יותר. אם הם מוכנים להשקיע מחדש, המשקיע יעשה זאת ולקבל ריבית נמוכה יותר.
דוגמה בעולם האמיתי לסיכון השקעה מחדש
לדוגמה, חברה A מנפיקה אגרות חוב ניתנות לביצוע בריבית בשיעור של 8%. לאחר מכן שיעורי הריבית יורדים ל -4%, ומציגים בפני החברה אפשרות ללוות בשיעור נמוך בהרבה. כתוצאה מכך, החברה מתקשרת לאגרות החוב, משלמת לכל משקיע את חלקו מהקרן ופרמיית שיחה קטנה, ומנפיקה אגרות חוב חדשות הניתנות להחלפה בריבית של 4%. המשקיעים עשויים להשקיע מחדש בשיעור הנמוך יותר או לחפש ניירות ערך אחרים עם ריביות גבוהות יותר.
המשקיעים עשויים להפחית את סיכון ההשקעה מחדש על ידי השקעה בניירות ערך לא ניתנים להחלפה. כמו כן, ניתן לרכוש אגרות חוב עם קופון אפס מכיוון שאינן מבצעות תשלומי ריבית רגילים. השקעה בניירות ערך לטווח הארוך היא גם אופציה שכן מזומנים הופכים לזמינים בתדירות נמוכה יותר ואינם צריכים להשקיע מחדש לעתים קרובות.
סולם אג"ח, תיק ניירות ערך עם הכנסות קבועות עם תאריכי פירעון משתנים, עשוי לסייע בהפחתת סיכון ההשקעה מחדש. איגרות חוב המתבגרות כאשר שיעורי הריבית נמוכים עשויות להתקזז על ידי איגרות חוב המתבגרות כאשר הריבית גבוהה.
פגישה עם מנהל קרנות יכולה לעזור להפחית את סיכון ההשקעה מחדש; לפיכך, חלק מהמשקיעים שוקלים להקצות כסף לקרנות אגרות חוב מנוהלות באופן פעיל. עם זאת, מכיוון שתשואות האג"ח משתנות עם השוק, עדיין קיים סיכון להשקעה מחודשת.
