מהי ערבות פיננסית?

ערבות פיננסית היא חוזה של צד ג '(ערב) לגיבוי חוב של צד שני (הנושה) לתשלומיו למחזיק האשראי (המשקיע) הסופי. כמה דוגמאות כוללות תאגיד גדול (הנושה) שלווה סכום כסף משמעותי מהשוק, מגובה בערבות מחברת ביטוח גדולה (ערב). דוגמא נוספת יכולה להיות חברת שילוח (הנושה) המבקשת ערבות לערך המשלוח מסוים, המגובה בערבות של חברת ביטוח ימי (ערב). לבסוף ישנם ערבים פיננסיים אישיים, שבהם הדוד ג'ים (ערב) מסכים לגבות הלוואה לאחיינו בוב (החייב). הדוד ג'ים עשוי להיאלץ לבצע משכון למלווה האולטימטיבי, לבנק, למשל, לשמור על משכון על סכום מסוים של נכסים בכדי לכסות את ההלוואה לאחיין ג'ים.

טעימות מהירות בנושא ערבויות פיננסיות

• ערבויות פיננסיות הן בעצם פוליסות ביטוח המבטיחות כי תשולם סוגיית חוב מסוימת אם מנפיק החוב נתקל בקשיים כלכליים. עבור חברות גדולות, ערבויות פיננסיות בדרך כלל מונפקות על ידי חברות ביטוח או חברות פיננסיות גדולות ויציבות במיוחד, לעיתים קרובות חברת אם עבור היתרון של חברת בת. ערבויות פיננסיות יכולות לגרום לדירוג אשראי גבוה יותר, ולהוריד את העלות למנפיק. בעוד שלכאורה חצוב באבן ידוע כי ערביים פיננסיים מקרטעים בנסיבות קיצוניות, כמו המשבר הפיננסי של 2007-2009. ערבויות פיננסיות אישיות עשויות לדרוש משכון נכסים לגיבוי החוב המוארך.

יסודות ערבויות פיננסיות

במישור התאגידי, ערבות פיננסית היא אג"ח שיפוי שאינו ניתן לביטול המגובה על ידי מבטח או מוסד פיננסי גדול ומאובטח אחר, כדי להבטיח למשקיעים כי תשלמו קרנות וריבית. חברות ביטוח רבות מתמחות בערבויות פיננסיות ובמוצרים דומים המשמשים מנפיקי חוב כדרך למשוך משקיעים. הערבות מספקת למשקיעים רמת נוחות נוספת כי ההשקעה תוחזר במקרה שמנפיק ניירות הערך לא יוכל למלא את ההתחייבות החוזית לבצע תשלומים במועד. זה גם יכול לגרום לדירוג אשראי טוב יותר, בגלל הביטוח החיצוני, שמוריד את עלות המימון למנפיקים.

ברוב איגרות החוב מגובות על ידי חברת ערבות פיננסית (המכונה גם מבטח מונולינה) כנגד ברירת מחדל. המשבר הפיננסי העולמי בשנים 2008-2009 פגע בחברות הערבות הפיננסיות קשה במיוחד. זה הותיר ערבויות פיננסיות רבות עם התחייבויות של מיליארדי דולרים להחזר על ניירות ערך הקשורים למשכנתא שהחליפו, והיא גרמה לחברות ערבות פיננסיות לנתץ את דירוג האשראי שלהן.

דוגמא לערבות פיננסית

קחו למשל את חברת XYZ, שיש לה חברה בת בשם ABC Company. חברת ABC רוצה לבנות מתקן ייצור חדש והיא צריכה ללוות 20 מיליון דולר כדי להמשיך. אם בנקים יקבעו כי לחברה ABC יש ליקויים אשראי פוטנציאליים, הבנק עשוי לבקש מחברת XYZ לספק ערבות כספית להלוואה. בכך, חברת XYZ מסכימה להחזיר את ההלוואה באמצעות כספים מקווי עסק אחרים - אם חברת ABC אינה יכולה להשיג את המזומנים להחזיר את החוב בכוחות עצמה.

ערבות פיננסית לא תמיד מכסה את כל סכום ההתחייבות. לדוגמה, ערב פיננסי עשוי להבטיח רק החזר ריבית או קרן, אך לא את שניהם. לעיתים חברות מרובות נכנסות כצד לערבות כספית. במקרים אלו, כל ערב אחראי בדרך כלל רק לחלק יחסי מהנושא. עם זאת, במקרים אחרים, ערבים עשויים להיות אחראיים למנות הערבים האחרים אם הם מחליטים באחריותם.