שיעור התשואה הנדרש מוגדר כתשואה, המתבטאת באחוזים, שמשקיע צריך לקבל על השקעה לרכישת נייר ערך בבסיס. כדוגמא, אם משקיע מחפש תשואה של 7 אחוזים על השקעה, אז היא הייתה מוכנה להשקיע, למשל, בשטר T שמשלם תשואה של 7 אחוזים ומעלה.
אך מה קורה כששיעור התשואה הנדרש של המשקיע עולה, למשל מ- 7 אחוז ל -9 אחוזים? המשקיע כבר לא יהיה מוכן להשקיע בשטר שטר עם תשואה של 7 אחוזים ויצטרך להשקיע במשהו אחר, כמו אג"ח עם תשואה של 9 אחוזים. אבל מבחינת מודל הנחת הדיבידנד (המכונה גם מודל צמיחת גורדון), מה עושה שיעור ההחזר הנדרש למחיר נייר ערך?
שיעור תשואה חובה
כיצד משפיע על שיעור ההחזר הנדרש על מחירי האבטחה
שיעור התשואה הנדרש יתאים את המחיר שמשקיע מוכן לשלם עבור נייר ערך נתון.
לדוגמא, נניח את הדברים הבאים: למשקיע שיעור תשואה נדרש של 10 אחוזים; שיעור הצמיחה המשוער של הדיבידנדים עבור חברה הוא 3 אחוזים ללא הגבלת זמן (הנחה גדולה מאוד בפני עצמה), ותשלום הדיבידנד הנוכחי הוא 2.50 דולר לשנה. על פי מודל הצמיחה של גורדון, המחיר המקסימלי שהמשקיע צריך לשלם הוא 35.71 $ (2.50 $ / (0.1 - 0.03)).
ככל שהמשקיעה תשנה את שיעור התשואה הנדרש שלה, גם המחיר המקסימלי שהיא מוכנה לשלם עבור נייר ערך ישתנה. לדוגמה, אם אנו מניחים את אותם נתונים כמו קודם, אך אנו משנים את שיעור ההחזר הנדרש ל -8 אחוזים בלבד, המחיר המקסימלי שהמשקיע היה משלם בתרחיש זה הוא 50 $ ($ 2.50 / (0.08 - 0.03)).
דוגמא זו בוחנת את פעולותיו של משקיע יחיד. מה יקרה למחירי המניות אם כל המשקיעים ישנו את שיעורי התשואה הנדרשים שלהם?
שינוי בשוק השיעור בתשואה הנדרשת יעורר שינויים במחיר נייר הערך. קח את הדוגמא השנייה שניתנה לעיל (הפחתה לשיעור אחוז בשיעור התשואה הנדרש); אם כל המשקיעים בשוק יפחיתו את שיעור התשואה הנדרש שלהם, הם היו מוכנים לשלם יותר עבור נייר ערך מאשר קודם. בתרחיש כזה, מחירי האבטחה היו מונעים כלפי מעלה עד שהמחיר היה גבוה מדי מכדי שהמשקיעים הנותרים יוכלו לרכוש את נייר הערך. אם שיעור התשואה הנדרש יעלה במקום ירידה, ההיפך הוא הנכון.
