השוק לא מצליח לתמחר בסבירות למיתון שיוריד את המניות בכ -30%, כך עולה ממחקר של קבוצת Leuthold שקיבץ בלומברג. Leuthold השווה בין שיאים ושפלות קודמים בשווי הערכות S&P 500 על בסיס EPS המחושב לפי כללי חשבונאות GAAP. הם מצאו כי ה- S&P 500 נסחרת כעת בכמדי פי 19.4 מהרווחים, הערכה בתוך 10% הראשונים של המדידות ההיסטוריות.
"אם נתקל במיתון בשנה הבאה, שלדעתי סביר להניח, נראה לי שנראה מתחת ל -2, 000 אלפים ב- S&P", כפי שסיפר דאג ראמזי, מנהל ההשקעות הראשי (CIO) של Leuthold Weeden Capital Management, לבלומברג.. "מאוד קל להגיע לשם. איננו צריכים להניח שאתה חוזר לשפל של דובי ישן, "הוסיף.
חשיבות למשקיעים
מכפילי הערכה הנוכחיים של 19.4 עבור S&P 500 ו- 24.4 עבור Nasdaq 100 הם סבירים רק במהלך הרחבות כלכליות, במיוחד כאשר הריביות נמוכות כמו שהן כיום, מציין בלומברג. כאשר 12 שוקי הדובים האחרונים במהלך 70 השנים האחרונות פגעו בתחתיתם, מכפיל ההערכה נע בין 5.6 ל 14.4, כאשר הנתון האחרון הגיע לנקודה הנמוכה של התרסקות הדוטקום.
האריס קופרמן, נשיא ניהול ההון פראטוריאן ומנכ"ל קבוצת צמיחה מונגולית, הוא בין המודאגים מהערכות שווי. קופרמן אמר ל- Business Insider בהרחבה כי "אין לדברים האלה ממש שום רציונל כלכלי להתקיים בעובדה שנזילות נדחפה דרך המערכת, ואנשים ממשיכים לקנות מניות כי הם מאמינים שיש פראייר אחר שהוא אפילו יותר מטופש מכפי שהם". ראיון. "עברתי 2 התרסקויות בחיי, ואני חושב שזו השלישית, " הוסיף.
קופרמן מאמין שהבנק הפדרלי הוסיף לסיכונים. "כשאתה דוחף נזילות דרך המערכת כמו שיש להם עשר השנים האחרונות, אתה יוצר בועה ענקית, " אמר. האשים את הפד ביצירת מה שהוא מכנה "מגזר פונזי", הוא פירט: "מניות פונזי הן דברים כמו WeWork או Tesla או הונאות בוטות אחרות. סקטור פונזי הוא כל החברות שאין להן סיכוי להרוויח אי פעם רווח, ובכל זאת הן המשך לגדול הכנסות."
גולדמן זקס רואה תמונה כלכלית מעורבת בארה"ב, כאשר מדד הייצור של ISM נופל גם באוגוסט וגם בספטמבר, ומגיע לרמה הנמוכה ביותר מאז מרץ 2009. עם זאת, הם מציינים כי צמיחת התעסוקה נותרה חזקה, כאשר 136, 000 משרות חדשות בספטמבר דוחקות את שיעור האבטלה למטה. לשפל של 50 שנה של 3.5%, לפי הדו"ח הנוכחי שלהם בארה"ב Kickstart. מורגן סטנלי מציין כי ייתכן שמגזר הייצור בארה"ב פונה למיתון, אך השירותים נותרו "חזקים" בגלל הוצאות צרכניות חזקות, לפי דו"ח ההתחממות השבועי הנוכחי.
להסתכל קדימה
בנק הפדרל ריזרב בניו יורק מעריך כי למיתון בארה"ב יש כמעט סיכוי של 40% להתחיל ב -12 החודשים הקרובים, האחוז הגבוה ביותר בשוק השור הנוכחי, שהחל במארס 2009, לפי בלומברג. עם זאת, באותו מאמר מציין, רוב האסטרטגים והכלכלנים אינם מצפים כי ההתכווצות הכלכלית הבאה בארה"ב תהיה קשה כמעט כמו האחרונה, המיתון הגדול 2007-2007, שחיפף את המשבר הפיננסי של 2008. יתר על כן, האינטרס הנמוך יותר שיעורי היום עשויים לתמוך בשומות מלאכותיות גבוהות יותר ממה שהיה בעומק שוק הדובים האחרון, מוסיף בלומברג.
