השקעה בחברות הזנק היא עסק מסוכן מאוד, אך יכולה להיות מתגמלת מאוד אם וכאשר ההשקעות אכן משתלמות. עליית הטכנולוגיה והחידושים הניידים, כמו מחשוב ענן, כלכלת השיתוף וביטקוין, סייעה לדרבן את סבב היזמות הטכנולוגי האחרון. רוב החברות או המוצרים החדשים פשוט לא עושים זאת, כך שהסיכון לאבד את כל ההשקעה הוא אפשרות אמיתית. עם זאת, אלה שעושים את זה יכולים לייצר תשואה גבוהה מאוד על ההשקעה. ( ראו גם: מה בדיוק מדובר בהפעלה? )
שלבי סטארטאפים
חברות הזנק הן אלה שנמצאות רק בשלב הרעיון. אין להם עדיין מוצר עובד, מאגר לקוחות או זרם הכנסות. חברות חדשות אלה יכולות לממן את עצמן באמצעות חיסכון של מייסד, על ידי קבלת הלוואות בנקאיות או על ידי הנפקת מניות הון. מסירת כספי זרעים בתמורה להחזקת הון היא מה שעולה על דעתם של רוב האנשים כשחושבים על המשמעות של השקעה בחברות סטארט-אפ.
ההערכה היא כי ברחבי העולם נוצרות יותר ממיליון חברות חדשות בכל שנה. הכסף הראשון שהושג על ידי חברות אלה הוא בדרך כלל כסף של מייסדים, חברים ובני משפחה (FF&F), המכונים כספי זרעים או הון זרעים. סכומים אלה הם בדרך כלל קטנים ומאפשרים ליזם להוכיח כי לרעיון שלו יש סיכוי טוב להצליח. בשלב הזרעים, העובדים הראשונים עשויים להתקבל לעבודה ולהתפתח אבות טיפוס כדי להעלות את רעיון החברה בפני לקוחות פוטנציאליים או לאחר מכן משקיעים. הכסף שהושקע ישמש לפעילויות כמו ביצוע מחקרי שוק.
ברגע שחברה חדשה עוברת לפעילות ומתחילה לגבות הכנסות ראשוניות, היא התקדמה מזרע לסטארט-אפ בונא. בשלב זה, מקימי החברה עשויים להעביר את רעיוןיהם למשקיעים מלאכים. משקיע מלאכים הוא לרוב אדם פרטי עם כמה הון צבור המתמחה בהשקעה בחברות בשלב מוקדם. משקיעי מלאך הם בדרך כלל מקור המימון הראשון מחוץ לכסף של FF&F. השקעות מלאך הן בדרך כלל קטנות בגודלן, אך גם למשקיעי המלאכים יש הרבה מה להרוויח מכיוון שבשלב זה סיכויי העתיד של החברה הם המסוכנים ביותר. כסף מלאך משמש לתמיכה במאמצי שיווק ראשוניים ולהעברת אבות טיפוס לייצור.
בשלב זה, אם החברה תתחיל לצמוח ולהראות הבטחה, היא עשויה לחפש מימון הון סיכון. המייסדים יפתחו תוכנית עסקית איתנה המכתיבה את האסטרטגיה העסקית ואת התחזיות בעתיד. למרות שהחברה עדיין לא מרוויחה רווחים נטו, היא צוברת תאוצה ומשקיעה מחדש הכנסות בחברה לצמיחה. הון סיכון יכול להתייחס לשותפות אינדיבידואלית, פרטית, או קרן השקעות מאגדת שמבקשת להשקיע ולקחת חלק פעיל בהבטחות חברות חדשות שעברו את שלבי הזרע והמלאך. בעלי הון סיכון לרוב ממלאים תפקידים של יועצים ומוצאים מושב בדירקטוריון של החברה. ניתן לחפש הון סיכון בסבבים נוספים ככל שהחברה ממשיכה לשרוף במזומן על מנת להשיג את הצמיחה האקספוננציאלית שצפויים משקיעי VC. ( לפרטים נוספים, ראו: שלבי השקעות הון סיכון .)
השקעה בסטארטאפים
אלא אם כן אתה מקים, בן משפחה, או חבר קרוב של מייסד, רוב הסיכויים שלא תצליח להיכנס ממש בתחילתו של סטארט-אפ חדש ומרגש. וגם אם במקרה תהיה משקיע עשיר ומוסמך, סביר להניח שלא תוכל להשתתף כמשקיע מלאכים. כיום אנשים פרטיים יכולים לקחת חלק במידה מסוימת בשלב ההון סיכון על ידי השקעה בקרנות הון פרטיות המתמחות במימון הון סיכון, מה שמאפשר השקעה עקיפה בחברות סטארט-אפ.
קרנות הון פרטיות משקיעות במספר גדול של חברות סטארט-אפ מבטיחות במטרה לגוון את חשיפת הסיכון שלהן לחברה אחת. על פי מחקר שנערך לאחרונה, שיעור הכישלונות של תיק קרנות הון סיכון הוא 40% -50% בשנה נתונה, ו -90% מכלל החברות שהושקעו בהן לא יגיעו ליותר מציון העשר שנים. הרעיון שרק אחד מכל עשרה השקעות הון סיכון יצליח הוא כעת הציפייה בתעשייה. 10% מהחברות שכן הופכות את זה לגדולות יכולות להחזיר אלפי אחוזים רבים למשקיעים. ( ראו גם: בדיקת מציאות: מדוע ההפעלה נכשלה .)
עסקאות סיכון אופייניות בנויים מעל עשר שנים עד ליציאה. אסטרטגיית האקזיט האידיאלית היא שהחברה תפורסם באמצעות הצעה ציבורית ראשונית (IPO), שיכולה לייצר את התשואות הגדולות הצפויות מנטילת סיכון כזה. אסטרטגיות יציאה אחרות הפחות רצויות כוללות רכישה על ידי חברה אחרת, או להישאר כמיזם פרטי ורווחי. ( לפרטים נוספים, ראה: יסודות ההנפקה .)
דוגמא עיקרית לכך היא גוגל (GOOG), שהושקה כסטארט-אפ בשנת 1997 עם מיליון דולר בכספי הזרעים של חברת FF&F. בשנת 1999 צמחה החברה במהירות ומשכה 25 מיליון דולר במימון הון סיכון, כששתי חברות VC רכשו כ -10% כל אחת מהחברה. באוגוסט 2004, הנפקה של גוגל, גייסה עבור החברה מעל 1.2 מיליארד דולר וכמעט חצי מיליארד דולר עבור אותם משקיעים מקוריים, תשואה של כמעט 1, 700%.
סיכון כמו גם תגמול
פוטנציאלי תשואה גדולים אלה הם תוצאה של כמות מדהימה של סיכון הטמון בחברות חדשות. לא רק 90% מההשקעות VC ייכשלו, אלא שיש שורה שלמה של גורמי סיכון ייחודיים שיש להתייחס אליהם כשאתם שוקלים השקעה חדשה בהפעלה.
השלב הראשון בביצוע בדיקת נאותות לצורך הפעלה הוא הערכה ביקורתית של התוכנית העסקית והמודל לייצור רווחים וצמיחה בעתיד. על הכלכלה של הרעיון לתרגם להחזרות בעולם האמיתי. רעיונות חדשים רבים כל כך חדישים עד שהם מסתכנים בכך שלא יזכו לאימוץ בשוק. שיקולים חשובים הם גם מתחרים חזקים או חסמי כניסה משמעותיים. חשוב לקחת בחשבון גם סוגיות משפטיות, רגולטוריות ותאימות לצורך רעיונות חדשים לגמרי, כמו מכשולי הרגולציה העומדים בפני חברות ההזנק Airbnb ו- Uber.
רבים מהמשקיעים של מלאכי VC ומעידים כי האישיות והדחף שלהם של מייסדי החברה הם בדיוק כמו, או אפילו יותר חשובים מהרעיון העסקי עצמו. על המייסדים להיות בעלי הכישורים, הידע והתשוקה לשאת אותם במהלך תקופות של כאבי גדילה וייאוש. עליהם גם להיות פתוחים לעצות ומשוב בונה מבפנים ומחוצה לה. הם חייבים להיות זריזים וזריזים בכדי לסובב את כיוון החברה לאור אירועים כלכליים בלתי צפויים או שינויים טכנולוגיים.
שאלות נוספות שיש לשאול הן אם החברה מצליחה האם יהיה סיכון תזמון? האם השווקים הפיננסיים יהיו ידידותיים להנפקה בעוד חמש או עשר שנים בהמשך הדרך? האם החברה הולכת וגדלה כדי להצליח בהנפקה ולהעניק תשואה מוצקה על ההשקעה?
בשורה התחתונה
השקעה בחברות סטארט-אפ איננה נועזת בלב. בקלות ניתן להפסיד כספי FF&F עם מעט דברים שניתן להראות להם. השקעה בקרנות הון סיכון מגוונת חלק מהסיכון אך גם מאלצת את המשקיעים להתמודד עם המציאות הקשה ש 90% מהחברות הממומנות לא יגיעו להנפקה. עבור אלה שכן הולכים ברבים, התשואות יכולות להיות באלפי האחוזים, מה שהופך את המשקיעים המוקדמים לעשירים מאוד.
