מהו אג"ח סמוראי?
איגרת חוב סמוראי היא איגרת מטבעות ין שהונפקה בטוקיו על ידי חברה שאינה יפנית ובכפוף לתקנות יפניות. סוגים אחרים של איגרות חוב הנקובות ין הם יורואנים המונפקים במדינות שאינן יפן, בדרך כלל בלונדון.
Takeaways מפתח
- אג"ח סמוראים מונפקות ביפן על ידי חברות זרות, הנקובות ין, ובכפוף לתקנות יפניות. חברות עשויות להנפיק אג"ח ין כדי לנצל ריביות יפניות נמוכות, או לזכות בחשיפה לשווקים יפניים ומשקיעים. סיכונים הקשורים בגיוס הון ב בדרך כלל ניתן להקל על הין היפני באמצעות החלפות חוצות מטבעות והעברת מטבעות. אג"ח שוגון, כמו אג"ח סמוראי, הן אג"ח שהונפקו ביפן על ידי חברות זרות, אך בשונה מאג"ח סמוראי נקובות במטבעות שאינם ין.
איך עובד אג"ח סמוראי
חברה עשויה לבחור להיכנס לשוק זר אם היא מאמינה שהיא תקבל ריביות אטרקטיביות בשוק זה או אם יש לה צורך במטבע חוץ. כאשר חברה מחליטה להשתמש בשוק זר, היא יכולה לעשות זאת על ידי הנפקת אג"ח זרות, שהן אג"ח הנקובות במטבע השוק המיועד.
במילים פשוטות, אג"ח חוץ מונפקת בשוק מקומי על ידי מנפיק זר במטבע המדינה המקומית. אגרות חוב זרות משמשות בעיקר כדי לספק למנפיקי חברות או ריבוניות גישה לשוק הון אחר מחוץ לשוק המקומי שלהם לגיוס הון.
מנפיק זר שרוצה גישה לשוק החוב היפני היה מנפיק איגרת חוב המכונה אג"ח סמוראי. איגרות חוב סמוראים מעניקות למנפיקים גישה לגישה להון השקעה זמין ביפן. התמורה מהנפקת אג"ח סמוראי יכולה לשמש חברות שאינן יפניות לפרוץ לשוק היפני, או שניתן להמיר אותה למטבע המקומי של החברה המנפיקה שישמש בפעולות קיימות.
המנפיקים רשאים להמיר בו-זמנית את התמורה מההנפקה למטבע אחר על מנת לנצל עלויות נמוכות יותר העשויות לנבוע מהעדפות משקיעים השונות בשווקים מפולחים או מתנאי שוק זמניים המשפיעים באופן שונה על החליפין ושווקי האג"ח. ניתן להשתמש באג"ח סמוראי גם לגידור מפני סיכון בשער החליפין. חברות המנפיקות הפועלות במשק מקומי לא יציב עשויות לבחור להנפיק אג"ח בשוק היפני שמוגדר ברובו על ידי יציבותו.
היתרון של אג"ח סמוראי למשקיעים ביפן הוא בכך שהם אינם חשופים לסיכוני מטבע ברכישת אג"ח במטבע אחר.
היתרונות של אג"ח סמוראי
אג"ח סמוראים נקובים ין יפני. כך, אג"ח סמוראי נותנות לחברה או ממשלה הזדמנות להתרחב לשוק היפני ללא סיכוני המטבע הקשורים בדרך כלל להשקעה זרה מאחר שהאגרות חוב מונפקות ין.
אגרות החוב כפופות לתקנות האג"ח היפניות, ומושכות משקיעים מיפן ומספקות הון למנפיקים זרים. מכיוון שמשקיעים אינם נושאים סיכון מטבע מהחזקת אגרות חוב אלה, אגרות חוב סמוראי מהוות הזדמנויות השקעה אטרקטיביות עבור המשקיעים היפנים.
דוגמא לקשר סמוראי
בשנת 2017, כדי להאיץ את תוכנית פיתוח התשתיות באינדונזיה, הנפיקה ממשלת אינדונזיה אג"ח סמוראי לשלוש, חמש ושבע שנים בשווי של 40 מיליארד ין, 50 מיליארד ין ו -10 מיליארד ין, בהתאמה.
המנפיקים האמריקאים מהווים כשליש מהמנפיקים הסמוראים המצטיינים, נכון לשנת 2017. המנפיקים האמריקאים אינם יכולים לנכות את עלויות הריבית שלהם על אגרות חוב שהונפקו לאחרונה, ועל המשקיעים מוטל מס במקור של 30 אחוזים על תשלומי הקופון שלהם.
סמוראי בונד מול שוגון בונד
אין להתבלבל בין איגרת החוב הסמוראי לבין איגרות החוב שוגון המונפקה ביפן על ידי גורם המנפיק שאינו יפני אלא נקוב במטבע שאינו הין. אגרות חוב זרות אחרות כוללות אג"ח קנגורו, אגרות חוב מייפל, אג"ח מטאדור, אג"ח ינקי ואג"ח בולדוג.
