מהי אפשרות מוכר?
אפשרות של מוכר, מונח המשמש לעתים קרובות בשילוב עם חוזה קדימה, מעניק למוכר את הזכות לבחור חלק מהפרטים, כגון זמן ומקום המסירה, של הערך הבסיסי או הסחורה שיש לספק.
Takeaways מפתח
- אפשרות של מוכר, מונח המשמש לעתים קרובות בשילוב עם חוזה קדימה, מעניק למוכר את הזכות לבחור חלק מהמפרטים, כגון זמן ומקום המסירה, של הערך הבסיסי או סחורה שיש למסור. אפשרות המוכר היא שימושי להיטיב עם משלוח פיזי מבלי לדאוג כל כך למפרטים המחמירים הקבועים בחוזים סטנדרטיים, כמו חוזים עתידיים רשומים. אפשרות של מוכר עשויה להתייחס גם לאופציית מכר, מכיוון שלבעל מכר יש את הזכות ל למכור את הערך הבסיסי במחיר מוגדר.
הבנת אפשרות מוכר
אפשרות של מוכר מעניקה לקצר בחוזה קדימה את היכולת לעבוד עם הצד הארוך של החוזה בכדי להבטיח את מילוי המסירה, אך היכן והמוכר יכול לבחור בדיוק מה למסור, במסגרת החוזה.
אופציה של מוכר משמשת לרוב בקדימה על סחורות פיזיות. עבור סחורות מסוימות, כמו אורז ושמן, איסוף כמויות מתאימות של סחורה ומתן הובלה יכול להיות תהליך מסובך ואכן יקר.
לדוגמא, חוזה קדימה לתירס יכול לייצג 5, 000 בושלים. מכיוון שמגדרים נוטים לקנות מספר גדול של חוזים בזמן נתון, ייתכן שמוכר חוזה קדימה יצטרך לספק מאות אלפי בושני תירס במהלך חלון מסירה בודד. מתן מעט רווח למוכרי חוזים יכול להקל על חלק מהקשיים הכרוכים בלוגיסטיקת המסירה.
האפשרויות לגבי הסחורה או איכות המפרט ומסירת המסירה שנמסרו חייבות להתאים לגבולות שנקבעו מראש על פי תנאי החוזה. אפשרות של מוכר מועילה בכדי להיטיב עם משלוח פיזי מבלי שתצטרך לדאוג כל כך למפרטים המחמירים המפורטים בחוזים סטנדרטיים, כמו חוזים עתידיים רשומים. אפשרות של מוכר עשויה גם לספק גמישות מסוימת ביחס לתאריך הפירוק המדויק ותאריך המסירה.
אפשרות של מוכר עשויה להתייחס גם לאופציית מכר, מכיוון שלבעל מכר יש את הזכות למכור את הערך הבסיסי במחיר מוגדר.
אפשרות המוכר: הזול ביותר למסור בחוזים עתידיים באג"ח
אפשרות של מוכר נכנסת לפעולה גם בשווקי נגזרי אג"ח עם חוזים הזולים ביותר לספק (CTD). תכונה זו נפוצה בחוזים עתידיים על אגרות חוב לאוצר, אשר בדרך כלל תפרט כי ניתן לספק כל אג"ח אושר מוסמכים כל עוד היא נמצאת בטווח פירעון מסוים ובעלת שיעור קופון מסוים.
קביעת האבטחה הזולה ביותר למסירת האבטחה חשובה עבור המיקום הקצר, ואופציית מוכר זו עושה את זה יתרון עבור המוכר לבחור נייר ערך ספציפי למסור על פני אחר בספרו על מנת למקסם את הרווח שלו.
עם זאת, מכיוון שיש להניח כי המיקום הקצר תמיד יספק את הזול ביותר לספק אבטחה, בדרך כלל השוק מתמחר חוזים עתידיים אלה על בסיס הזול ביותר שניתן לספק אבטחה בכל מקרה.
