מהי הלוואת בנק בכירה?
הלוואה בנקאית בכירה הינה חובה למימון חוב המונפקה לחברה או לאדם על ידי בנק או מוסד פיננסי דומה המחזיק בתביעה משפטית לנכסי הלווה מעל לכל התחייבויות החוב האחרות. מכיוון שהוא נחשב לבכיר בכל התביעות האחרות כנגד הלווה, במקרה של פשיטת רגל זו תהיה ההלוואה הראשונה שתוחזר לפני שכל נושים אחרים, בעלי מניות מועדפים או בעלי מניות משותפים יקבלו החזר. הלוואות בנקאיות בכירות מובטחות בדרך כלל באמצעות שיעבוד כנגד נכסי הלווה.
איך עובד הלוואת בנק בכירה
הלוואות בנקאיות בכירות משמשות לרוב בכדי לספק לעסק מזומנים להמשך פעילותו היומית. ההלוואות מגובות בדרך כלל במלאי, רכוש, ציוד או נדל"ן של החברה כבטוחות. מכיוון שהלוואות בנקאיות בכירות נמצאות בראש מבנה ההון של החברה, אם החברה תגיש פשיטת רגל, הנכס המאובטח נמכר בדרך כלל והתמורה מחולקת לבעלי הלוואות בכירות לפני שמשלמים כל סוג אחר של מלווים. מבחינה היסטורית, רוב העסקים עם הלוואות בנקאיות בכירות שבסופו של דבר הגישו לפשיטת רגל הצליחו לכסות את ההלוואות לחלוטין.
בהלוואות בנקאיות בכירות יש שיעורי ריבית משתנים המשתנים בהתאם לשיעור המוצע בין בנקאות בלונדון (LIBOR) או מדד נפוץ אחר. לדוגמא, אם שיעור בנק הוא LIBOR + 5%, ו- LIBOR הוא 3%, הריבית של ההלוואה תהיה 8%. מכיוון ששיעורי ההלוואות משתנים לעיתים קרובות מדי חודש או רבעוני, הריבית על הלוואה בנקאית בכירה עשויה לגדול או לרדת בירידות קבועות. זה עוזר להגן על המלווים מפני עליית שיעורי ריבית לטווח הקצר הגורמים לירידת מחירי האג"ח וכן מפני אינפלציה.
הלוואות בנקאיות בכירות צריכות להיות החובות הראשונים שיש לפרוע אם הלווה פושט רגל.
שיקולים מיוחדים להלוואת בנק בכירה
לעסקים שלוקחים הלוואות בנקאיות בכירות יש לעתים קרובות דירוג אשראי נמוך בהשוואה לבני גילם, ולכן בדרך כלל סיכון האשראי למלווה גדול יותר מכפי שיהיה ברוב איגרות החוב התאגידיות. יתרה מזאת, הערכות השווי של הלוואות בנקאיות בכירות משתנות לעיתים קרובות ועלולות להיות תנודתיות. זה היה נכון במיוחד במהלך המשבר הפיננסי הגדול של 2008. בגלל הסיכון הגלום בתנודתיות שלהם, הלוואות בנקאיות בכירות משלמות בדרך כלל למלווה תשואה גבוהה יותר מאשר אגרות חוב עסקיות בדרגה השקעה. עם זאת, מכיוון שמבטיחים למלווים להחזיר לפחות חלק מכספם לפני הנושים האחרים של החברה במקרה של חדלות פירעון, ההלוואות מניבות פחות מאג"ח בעלות תשואה גבוהה, שאינן מבטיחות כל כך.
השקעה בקרנות נאמנות או תעודות סל המתמחות בהלוואות בנקאיות בכירות עשויה להיות הגיונית עבור חלק מהמשקיעים המחפשים הכנסה קבועה ואשר מוכנים לקחת את הסיכון והתנודתיות הנוספים. הנה למה:
- בגלל השיעור הצף של ההלוואות, כאשר הפדרל רזרב מעלה את הריבית, ההלוואות יניבו תשואות גבוהות יותר. בנוסף, בדרך כלל, לקרנות ההלוואות הבנקאיות הבוגרות יש בדרך כלל תשואה מותאמת לסיכון לאורך תקופה של שלוש עד חמש שנים שהופכת אותם. אטרקטיבי למשקיעים שמרנים למדי. כאשר קרנות ההלוואות אינן מתפרסמות, אג"ח נמכרות בהנחה לערך הנקוב, מה שמגדיל את התשואה של המשקיע.
המשקיעים יכולים גם להרגיע מעט מהעובדה ששיעור ברירת המחדל הממוצע של קרנות ההלוואות בבנקים מבחינה היסטורית הוא 3% צנועים יחסית.
