זכויות רכישה של מניות לעומת אופציות: סקירה כללית
זכויות רכישת מניות וחוזי אופציה כוללים תכונות דומות, אך ישנם הבדלים ברורים בין שתי ההצעות הכספיות הללו. המחזיקים בזכויות רכישת מניות רשאים או לא רשאים לרכוש מספר מוסכם של מניות מלאי במחיר שנקבע מראש, אך רק אם הם בעלי מניות קיימים.
לעומת זאת, אופציות הן הזכות לקנות או למכור מניות במחיר שנקבע מראש הנקרא מחיר השביתה. אלא אם כן צוין אחרת, הקונה אינו מחויב לעשות זאת, אך הקונה היה מחלל את האגרה או הפרמיה המגיעה בעת רכישת אופציה. רוכשי אופציות אינם בהכרח חייבים להיות בעלי מניות קיימים.
למעשה, זרים קונים את הזכות לרכוש מניות באמצעות אופציה; עם זכויות רכישת מניות, זכות זו כבר אינהרנטית לבעלי מניות קיימים. בשני המקרים, יש מסגרת זמן מוסכמת להשלמת העסקה.
ההבחנות בין זכויות רכישת מניות ואופציות נכונות גם מחוץ לשווקים הפיננסיים, כולל פריטי כרטיסים גדולים, כמו נדל"ן, יאכטות ומטוסים.
Takeaways מפתח
- זכויות רכישה הינן הצעות לבעלי המניות הקיימים לרכוש מניות נוספות ביחס למספר המניות שכבר היו בבעלות. זכויות הרכישה עשויות לאפשר לבעלי המניות לקנות במחיר נמוך מהשוק. חוזי אופציות נסחרים בבורסות ונותנים לבעלי הזכות, אך לא את התחייבות, לקנות או למכור נייר ערך. חוזי אופציות זמינים בדרך כלל לכל המשקיעים אלא אם כן מדובר באופציות למניות עובדים, הניתנות לעובדים כתמריץ.
זכויות רכישה
זכויות רכישה הינן הצעות לבעלי המניות הקיימים לרכוש מניות נוספות ביחס למספר המניות שכבר היו בבעלותן. לפעמים הזכות לרכישה עשויה להיות במחיר שוק נמוך יותר עבור המניה. משקיעים שיש להם זכויות רכישה יכולים לאפשר לזכויות לפוג או לסחור בהן לבעל מניות אחר אם הם לא רוצים להגדיל את השקעתם בחברה.
למרות שזה עשוי להיראות כמו הרבה מאוד, זכויות רכישה יכולות גם להוביל למחיר מניות נמוך יותר עבור חברה מכיוון שהנפקת הזכויות יכולה לדלל את המניות המצטיינות. כמו כן, מימוש זכויות רכישה יכול להוריד את הרווחים של החברה למניה (EPS). הרווחים למניה הם הרווח מחברה חלקי המניות המצטיינות.
לדוגמא, אם חברה רשמה רווח של 1 דולר למניה עם עשרה מניות מצטיינות ומנפיקה עשרה מניות נוספות, ה- EPS יורד ל -50 סנט למניה. כתוצאה ממחיר נמוך של מדד יחסי ציבור, המשקיעים עשויים למכור את המניה.
חברות עשויות להנפיק זכויות רכישה של מניות אם יש להן חוב משמעותי וצריכות לגייס הון נוסף. חברה עשויה להשתמש בכספים מהנפקת הזכויות כדי לפרוע את החוב.
חברות הזנק גם מנפיקות זכויות רכישה מכיוון שלעתים קרובות קשה להשיג מימון מבנקים כאשר חברה טרם הרוויחה רווח. לדוגמה, חברה מכריזה על פיתוח מוצר צריכה שצפוי לקחת את העולם בסערה, כמו אוזניות מציאות מדומה שאינן גדולות מזוג משקפי שמש. ההערכות הראשוניות הן שהמוצר יזכה להצלחה אדירה, ומחזירת המניה צפויה להמריא. הנהלת החברה עשויה להציע לבעלי מניות קיימים זכויות רכישה, ומי שמממש את זכויותיו על המניות הנוספות יהנה אם המוצר יצליח, ומחיר המניה יעלה. לעומת זאת, אם השקת המוצר היא כישלון, המשקיע יכול לקחת הפסדים מההשקעה.
משקיעים שהוצעו להם זכויות רכישה צריכים לשקול את היתרונות והחסרונות ולהחליט אם החברה משתמשת בכסף כראוי, ושווה את ההשקעה הנוספת.
אפשרויות
חוזי אופציות נסחרים בבורסות ומעניקים למחזיקים את הזכות, אך לא את החובה, לקנות או למכור נייר ערך. חוזי אופציות זמינים בדרך כלל לכל המשקיעים. עם זאת, חברות עשויות להנפיק אופציות למניות עובדים (ESO) באופן פנימי כתמריץ ולאפשר לעובדים להשתתף בבעלות על החברה. ESOs מיישרים את היעדים של עובדים ובעלי מניות בחברה שכן בעלי מניות, כולל עובדים, רוצים לראות את מחיר המניה של החברה עולה.
עם אופציות למניות עובדים, ייתכן שיצטרך אדם להמתין תקופה לפני שיממש את הזכות לקנות את המניות. תקופת ההבשלה מעודדת עובדים להישאר בחברה והיא בדרך כלל בכל מקום בין שנה לשלוש שנים.
עם אופציות למניות עובדים, עובדים אינם צריכים לשלם אגרה עבור האופציה ואין הוצאת מזומן. לעומת זאת, חוזה אופציות כרוך בעמלה או פרמיה ואם הוא מומש, יהיה כרוך במזומן החליפין של המניות הבסיסיות.
זכויות הרכישה דומות לחוזי אופציה מסורתיים בכך שהמשקיע צריך להחליף מזומנים במניות, אם ימומשו. עם זאת, לאופציית מניות עובדים אין הוצאה כספית מכיוון שהחברה מוסרת מניות.
אחד היתרונות העיקריים לזכויות רכישה, למרות הוצאת המזומנים, הוא שהזכויות בדרך כלל מוצעות במחיר נמוך משוק השוק, ומאפשרות למשקיע את הפוטנציאל להרוויח רווח כתגמול על היותו בעל מניות נאמן. כמובן, בין אם משקיע משתמש בחוזי אופציות או בזכויות רכישה כדי להשקיע בחברה, תמיד קיים הסיכון להפסד, והמשקיעים חייבים לשקול את הסיכונים והתגמולים בזהירות.
