שקלת פעם לקנות עצים כדי לשפר את תיק ההשקעות שלך? במהלך השנים השקעות עצים צוברות עניין גם מצד משקיעים מוסדיים וגם קמעונאיים בגין מאפייני הגיוון והגידור האינפלציה שלהם, וכאלטרנטיבה אמיתית למניות ואג"ח. שוק העצים הלא יעיל יחסית מתפתח ללא הרף, ויוצר הזדמנויות חדשות למשקיעים להקצות הון הן להכנסות והן להערכה.
בנוסף, בשנת 2008 הנהלת timberland עוברת בהתמדה מיצרני מוצרים הקשורים לעץ לארגוני ניהול עצים שיש להם את הידע הטכני והשוק כדי למקסם את התשואה, להגדיל את השקיפות ולהגדיל את תשואת המשקיעים. אם לא שקלת עצים כהשקעה, מאמר זה ייתן לך כמה סיבות מדוע עליך, כמו גם כמה דרכים פשוטות להוסיף מחלקת נכסים זו לתיק העבודות שלך. ( נכסים אלטרנטיביים למשקיעים ממוצעים מסבירים כיצד השקעות בנכסים לא פיננסיים יכולים לסייע בגיוון התיק שלך.)
שינוי שוק יסודי מאז תחילת שנות התשעים התרחש שינוי מהותי בבעלות על עצים מסחריים. יצרנים עיקריים של מוצרים הקשורים לעץ החזיקו בעבר היסטורי עץ עץ כדי להבטיח גישה לאספקת העצים. יותר ויותר חברות אלו מחלקות את מלאי העצים שלהן ואת סוגיות הניהול והחקלאות הנלוות להן, על ידי מכירתן למשקיעים וחברות ניהול עם הידע הפיננסי וניהול היער כדי למקסם את הייצור. היצרנים יכולים להבטיח גישה לאספקה על ידי התקשרות בחוזי אספקה עם הבעלים. חוזי אספקה אלה מתבצעים בדרך כלל במחירים שניהלו משא ומתן מראש, ומאפשרים ליצרנים לגדר תנועות ותנודתיות במחירי העץ.
קרנות קרנות פנסיה ציבוריות ופרטיות, השקעות הון פרטיות בשותפויות מוגבלות (LP), קרנות מסתובבות וחשבונות נפרדים של חברת ביטוח, השקיעו כולם באזור timberland. מגמה זו צפויה להאיץ ככל שיותר מהעברות העץ המקומיות הזמינות מחברות מוצרי יער, יגדיל את מספר מוצרי ההשקעה והופך את השוק לנוזל ויעיל יותר. שינויים בסיסיים אלה בשוק יוצרים שוק עתיד ונגזרים חזקים יותר בעץ ובהשקעות נלוות, כולל אלה המבוססים על חוזי אספקה. (לקריאה קשורה, ראה השתלבות באפשרויות על עתיד .)
מאפייני תזרים המזומנים של עצים דומים מאוד לאלו של אג"ח קופון אפס בכך שהמשקיעים חייבים להמתין מספר שנים עד שההשקעה "תתבגר". העץ נטוע ותלוי בסוג - עצים רכים, כמו אורן, או עץ קשה, כמו אלון דובדבן או מייפל - הוא נקצר תוך 15 עד 30 שנה, ומספק הכנסה והערכה בעת מכירתו. מנהלי תיקים מספקים גיוון, תזרימי מזומנים הניתנים לניהול ודיבידנדים על ידי קניית מסלולי קרקע עם פירעוני קציר שונים. מכיוון שהעצים נטועים כולם באותו זמן ב"עמדות ", ניתן לבצע פיזור בגרות בהשקעה יחידה. בשל השימושים השונים בעץ, מנהלי השקעות יכולים גם לבחור לחתוך מוקדם אם פעולה זו מספקת הזדמנות פיננסית. בשונה ממוצרי עץ, מוצרים כמו עיסת עץ לנייר אינם דורשים עצים בוגרים. בתקופות בהן מחירי העיסה נוחים יותר ממחירי עצים, מנהלי עצים יכולים לנצל על ידי קציר מוקדם ולשתול מחדש. השימושים השונים בעץ מאפשרים גם למנהלי השקעות לבודד השקעות מירידות בשווקים שהושפעו לרעה. כאשר התחלות הדיור נמוכות כתוצאה מבעיות בשווקי הנדל"ן, למשל, מנהלים יכולים למכור עץ יותר לחברות נייר או לחברות אחרות של מוצרי יער. השימוש בחוזי אספקה מסייע למנהלי ההשקעות לגדר תנועות מחירים כאשר הם חוזים תנודתיות במחיר עתידי. שימושים שונים אלה של עצים בנקודות ובמחירים שונים בסולם הבשלות יוצרים עקומת תשואה עבור מלאי העץ. המשקיעים יכולים לעקוב אחר אסטרטגיות לאורך עקומת התשואה עבור מוצרי עץ כדי למקסם את התשואה.
העברה מתמדת של אזורי העץ לידי המשקיעים המנוהלים על ידי ארגוני ניהול ההשקעות Timber (TIMOs) מספקת הזדמנות מוגברת למשקיעים. TIMOs אלה מעסיקים מומחים בניהול ייעור וכן אנליסטים מחקריים ומומחי שוק שיכולים לתכנן ולבצע את אסטרטגיית ההשקעה המתאימה.
למה עצים? בנוסף להזדמנויות לבניית עושר שנוצרו כתוצאה משינויי שוק, ישנן מספר סיבות נוספות לשקול להוסיף עץ לתיק. (לפרטים נוספים, קרא שלושה שלבים פשוטים לבניית עושר .)
- הביקוש לעץ גובר.
החל משנת 2008, הביקוש לעץ גדל עם התפתחות פיתוח מוצרים הקשורים ליער. אפילו מאמצי מיחזור הנייר לא השפיעו מעט על הביקוש, ולדברי אגודת היערות האמריקאית, כל אמריקאי צורך עץ של 100 מטר בכל שנה. עץ הוא גידור אינפלציה. העץ עולה בערך "על הגדם" בשיעור גדול יותר מהאינפלציה. על פי המשקיע האגדי ג'רמי גרנת'ם, מחירי העצים במאה שעברה (1905–2005) גדלו גם הם בקצב הגבוה בכ -3% מהאינפלציה. עץ מחזיר מניות פעימות. מדידת תשואות באמצעות המועצה הלאומית לבני נדל"ן להשקעות בנדל"ן (NCREIF) Timberland, התשואות על השקעות עצים עולות על התשואות של S&P 500 משנת 1990 עד 2007. באותה תקופה, התשואה המורכבת השנתית של NCREIF Timberland מדד הייתה 12.88% לעומת 10.54% עבור מדד S&P 500. עודף זה בתמורה סיפק גם תנודתיות נמוכה יותר כפי שמוצג על ידי יחסי שארפ לאותה תקופה (1.06 לעץ, לעומת.45 עבור S&P 500), מה שהדגיש את יתרונות הסיכון / החזרות של עצים על פני שוק המניות הכולל. (למידע נוסף על יחס זה, ראה הבנת יחס שארפ .) לעץ יש מתאם נמוך לסוגי נכסים אחרים. מחירי timberland המסחריים מושפעים ממערך גורמים שוק וכלכלי שונה משיעורי נכסים אחרים. מכיוון שהמחירים אינם מושפעים מאותם גורמים, תשואות העץ אינן מתואמות לתשואות של קבוצות נכסים אחרות, כגון מניות, אג"ח ונדל"ן. תוספת של נכס טימברלנד עם מתאם נמוך תביא להגדלת גיוון תיק ההשקעות. תשואות מדד Timberland של NCREIF משנת 1990 עד 2007 הראו מתאם בינוני עד חלש כנגד מדדי ההון וההכנסה הקבועה ומתאם שלילי לנדל"ן. (לקבלת תובנה נוספת בנושא מחלקת הנכסים, קרא גיוון: זה הכל עניין של נכסים .) השקעה בקרקע כנכס מעריך.
למרות שניתן לחכור את הקרקע הדרושה לגידול מלאי עצים, רוב משקיעי העץ רוכשים את הקרקע. היצע הקרקעות מוגבל והביקוש ממשיך לגדול ככל שהאוכלוסייה והפיתוח המסחרי מתרחב. בהתאם למיקום, ניתן למקד נכסים מסוימים כקרקעות "לשימוש ושימוש טוב יותר" הניתנות למכירה ליזמים בפרמיה, מה שמספק יתרונות הערכה נוספים לבעלי העצים. התמוטטות השווקים הדורשים עצים מכיוון שהתשומות מתנשאות כסיכון פוטנציאלי. עם זאת, timberland הוא מחסן טבעי בו ניתן לאחסן מלאי על הגדם עד לשווקים ולביקוש מחדש. אמנם אסונות טבע, כמו מזג אוויר ושריפה לא טובים יכולים גם להפחית את המלאי, אפילו אירועים כמו התפרצות הר סנט הלנס בשנת 1980 לא מחקו את המשקיעים. מלאי פגום היה עדיין בעל ערך ונמכר לחברות עצים ונייר, ואז הושתל מחדש לרווח עתידי.
אפשרויות השקעה למשקיעים קמעונאיים יש כמה דרכים להשקיע בעץ. יש השקעות ישירות, פרוטוקציות, קרנות הנסחרות בבורסה (ETF) והון בחברות עצים ציבוריות.
השקעה ישירה היא כנראה יקרה מדי עבור המשקיע הממוצע. אלטרנטיבות אחרות הן LPs ו- TIMO, ואלו בדרך כלל דורשות השקעה מינימלית של לפחות מיליון דולר.
תעודות סל תעשיות הן אפשרות השקעה חדשה יחסית, פחות יקרה. בנובמבר 2007, Claymore Securities הודיעה על השקת תעודת סל העץ העולמית הרשומה בארה"ב, תעודת הסל Claymore / Clear Global Timber Index (PSE: CUT). CUT עוקב אחר מדד העצים הגלובלי Clear, הכולל חברות שבבעלותן או ניהול אדמות מיוערות וקוצרים את העץ לשימוש ומכירה של מוצרים על בסיס עץ, כגון עץ, עיסת נייר ומוצריו. על רכיבים להיות בעלי שווי שוק של 300 מיליון דולר לפחות והמדד אינו כולל חברות שלא מחזיקות או מנהלות קרקע מיוערת. כל רכיב במדד לא יכול לעלות על 4.5% מסך המדד.
אתה יכול גם לחקור כמה מניות עץ, כולל Deltic Timber Corp. (NYSE: DEL), Plum Creek Timber REIT (NYSE: PCL), Rayonier (NYSE: RYN) וחברה קנדית, TimberWest Forest Corp. (TOR: TWF.UN).
מסקנה אחת הסיבות המשכנעות ביותר לכלול השקעות טימברלנד בכל תיק השקעות היא היכולת לשפר את מאפייני הסיכון / התשואה. בנוסף להיותו גיוון תיקים מצוין וגידור אינפלציה, טימברלנד משקיעה השקעה טובה מכיוון שתשואותיה שוות או טובות יותר משיעורי נכסים אחרים.
