כאשר חברה רוצה שהמניות יגישו חלק ממניותיה בתשלום במזומן, יש לה שתי אפשרויות: היא יכולה לממש או לרכוש מחדש את המניות.
רכישה חוזרת של מניות היא כאשר חברה שהנפיקה את המניות רכישה חוזרת של המניות מבעלי מניותיה. במהלך רכישה או רכישה חוזרת, החברה משלמת לבעלי המניות את שווי השוק למניה. באמצעות רכישה חוזרת, החברה יכולה לרכוש את המניה בשוק החופשי או מבעלי מניותיה באופן ישיר. קניות מניות הן שיטה פופולרית להחזרת מזומנים לבעלי המניות.
הפדיון הוא כאשר חברה דורשת מבעלי המניות למכור חלק ממניותיה בחזרה לחברה. כדי שחברה תוכל לממש מניות, עליה לקבוע מראש כי המניות ניתנות לפדיון, או ניתנות להחלפה. למניות הניתנות להחלפה יש מחיר שיחה קבוע, שהוא המחיר למניה שהחברה מסכימה לשלם לבעל המניות עם הפדיון. מחיר השיחה נקבע לתחילת הנפקת המניות.
פדיון או רכישה חוזרת
חברה רשאית לבחור ברכישה חוזרת על פני פדיון מכמה סיבות. כאשר המניה נסחרת מתחת למחיר השיחה של מניות הניתנות להחלפה, החברה יכולה להשיג את המניות בעלות נמוכה יותר למניה על ידי קנייתן מבעלי המניות באמצעות רכישה חוזרת של מניות. החברה עשויה להציע כתמריץ לרכוש מחדש את המניות במחיר גבוה יותר מהשוק הנוכחי, אך מתחת למחיר השיחה של המניות הניתנות לפדיון.
חברה עשויה לרכוש מחדש מניות במטרה לצמצם מניות מצטיינות, מה שמגדיל את הרווח למניה או EPS. כתוצאה מכך, רכישה חוזרת בדרך כלל מעלה את מחיר המניה גבוה יותר על ידי הקטנת היצע המניות המצטיינות. כאשר מחיר המניה נמוך, החברה עשויה גם לאמץ אסטרטגיה נמוכה של מכירה נמוכה, גבוהה למכור, ולהרוויח ברווח חוזר של המניות במועד מאוחר יותר.
לפעמים החברה קונה מספיק מניותיה בכדי להחזיר את מעמד בעלי המניות ברוב, המתקבל על ידי בעלות של יותר מ- 50% מהמניות המצטיינות. בעל מניות רוב יכול לשלוט בהצבעה ולהפעיל השפעה כבדה על כיוון החברה.
דוגמאות
חברה הנפיקה מניות מועדפות ניתנות להחלפה עם מחיר שיחה של 150 דולר למניה ובחרה לממש חלק מהן. עם זאת, המניה נסחרת ב -120 דולר בשוק. מנהלי החברה עשויים לבחור לרכוש מחדש את המניות במקום לשלם את הפרמיה של 30 דולר למניה הקשורה לפדיון. אם החברה לא מצליחה למצוא מוכרים מוכנים, היא תמיד יכולה להשתמש בגאולה כפתרון.
לעומת זאת, אם חברה משלמת כיום שיעור דיבידנד של 3% על מניות המצטיינות אך יש לה מניות הניתנות לפדיון הנושאות שיעור דיבידנד גבוה יותר, החברה עשויה לבחור לממש את המניות היקרות יותר, עם שיעור הדיבידנד הגבוה יותר. יתרון אחד בהנפקת מניות הניתנות לפדיון הוא בכך שהיא מעניקה לחברה גמישות אם הם בוחרים לרכוש מניות במועד מאוחר יותר.
חברות יכולות לפעמים לקנות ולמכור מניות כמו משקיעים. אם הנהלה של חברה מאמינה שמניותיה לא מוערכות, הן עשויות לבחור לרכוש מניות במחיר ההנחה הנתפס. אם מחיר המניה יעריך בעתיד, לחברה אפשרות להנפיק מניות במחיר גבוה יותר למניה, ולהרוויח רווח מהמכירה בהשוואה למחיר הרכישה המקורית.
בשורה התחתונה
רכישה חוזרת כוללת חברה שקונה מניות, בשוק הפתוח או ישירות מבעלי המניות. שלא כמו פדיון, שהוא חובה, מכירת מניות בחזרה לחברה עם רכישה חוזרת הינה וולונטרית. עם זאת, בדרך כלל פדיון משלם למשקיעים פרמיה המובנית במחיר השיחה, ובחלקם מפצה אותם על הסיכון לפדיון מניותיהם.
