שוק המניות זוכה לרוב תשומת הלב של התקשורת מכיוון שקל יותר לתפוס את בן דודה, שוק הסחורות. עם זאת, בשוק הסחורות יש סיפורים מרהיבים רבים לספר כמו שוק המניות. "מר נחושת" - הסוחר היפני יאסואו המנאקה - תפס את תשומת ליבו של העולם בשנות התשעים, כשניסיונו הנועז (והמבריק) לתמרן את שוק הנחושת עלה לאור. עם זאת, מר נחושת בנה רק על תכנית שחלצו על ידי האחים האנט 20 שנה קודם לכן. בואו לנסוע באחד הניסיונות הספקולטיביים הגדולים ביותר לפינות שוק - ואיך זה השתבש. (לקריאת רקע ראו מלך הנחושת: אימפריה שבנויה על מניפולציה .)
אחים מיליארדר
כאשר טייקון הנפט HL האנט נפטר בשנת 1974, הוא השאיר מיליארדי משפחתו המשתרעים. שניים מבניו, הרברט ונלסון, לקחו את ירושת כספי הנפט שלהם לשוק הסחורות, והשקיעו בדרך שאביהם מעולם לא דמיין. האחים האנט האמינו כי האינפלציה תביא לכך שהכסף יהפוך למקלט, בדיוק כמו בן דודו היקר יותר, זהב. בפרט, נלסון "בונקר" האנט, האמין שיהיו לחצים אינפלציוניים שיהרסו את הערך של כל השקעה הנקובה במטבע נייר או קשורה אליו. (לקריאה קשורה ראו מסחר בחוזים עתידיים על זהב וזהב .)
דרישה שמונע על ידי שניים
בונקר צפה לפחות עלייה פי עשרה במחיר הכסף כתוצאה מהשווי האמיתי של הדולר, ולכן הוא ואחיו החלו לרכוש כסף פיזי כמו גם חוזים עתידיים. במקום לסגור חוזים עם הסדר מזומנים, נוהל נפוץ בשוק הסחורות, האנטים קיבלו משלוח על כסף. לאחר מכן הם אגרו את הכסף הזה והשתמשו ברזרבות המזומנים הגדולות שלהם כדי לרכוש עוד יותר עתיד. מיליארדי הביקוש הפעילו את עליית הכסף ליותר מ- 50 $ לאונקיה. אחיהם של באגי הכסף המשיכו לקחת משלוחים ושאלו בכבדות בכדי להוציא עוד יותר חוזים עתידיים על כסף לאחר שנקשר המזומנים המיידיים שלהם. (למידע נוסף על עתיד במדריך העתיד שלנו . )
שם טוב כמו זהב
רכישות כסף בשווי מיליארד דולר נדרשו להזיז את השוק, אך האנטות הצליחו להגביר את הקפיצה הזו על ידי מינוף ההון המשפחתי פעמים רבות. שמו של האנט נחשב לא פחות טוב מזהב בכל הנוגע להלוואות, וההאנטות הצליחו להשיג הון בשיעורים נמוכים בהרבה מאשר ספקולנטים אחרים. הם גם הטיפו את בשורת הכסף שלהם כמקלט האמיתי בשיטפון האינפלציוני הקרוב למשקיעים עשירים ברחבי העולם, ואחדו את כספי המומרים כדי לרכוש עוד חוזי כסף וכסף עתידיים. חלק מהספקולנטים שעזרו להאנטס כללו משקיעים סעודים - עובדה שהיתה חשובה כאשר ארה"ב תתחיל לשים לב. (למידע נוסף, קרא מדוע כיור השקעות ממונפות וכיצד הם יכולים להתאושש .)
הסחיטה
האחים האנט כבר הפחיתו במידה ניכרת את כמות הכסף הקיימת בשוק והפכו את פעולת הקנייה המתמשכת שלהם ליותר עוצמתית על ידי דחיית מחיר הכסף. בכל עסקת סחורות ישנם ארוכים ומכנסיים קצרים, אך במקרה זה, מכנסיים קצרים היו מוגזמים מאוד. לחיצה קצרה נוצרה כאשר האחים המשיכו לרכוש מניות כסף זמינות ולקבל משלוח על חוזי העתיד שלהם. עמדת האנטס הייתה שווה כעת בסביבות 4.5 מיליארד דולר. אנשים הטילו מטבעות וכלי כסף בכדי לנצל את המחיר הגבוה של הכסף, אך נותרו פחות משליש משוק הכסף שההאנטות לא שלטו עליהם באמצעות חוזים עתידיים. (למידע נוסף על אסטרטגיה זו, קראו לסחוט קצר את הטיפה האחרונה של הרווח מתנועות בשוק .)
הדוד סם נכנס פנימה
ממשלת ארה"ב דאגה למה שהיא ראתה כניסיון מובהק לתמרן את עתודות הכסף של האומה, והעובדה שהפינה הזו הייתה מעורבת במזרח התיכון הוסיפה קצת ארס לתגובת הממשלה: אחרי הכל, משבר הנפט של שנות השבעים היה עדיין טרי ב מוח האומה. רגולטורי הסחורות הפדרליות הציגו כללים מיוחדים כדי למנוע כתיבת חוזי עמדה ארוכים וארוכים יותר לעתיד כסף. זה מנע מההאנטים להגדיל את עמדותיהם על ידי השעיה זמנית של כללי היסוד בשוק הסחורות. כאשר הכפולים היו קפואים ומכנסיים קצרים חופשיים להיערם, מחיר הכסף החל לגלוש. שיחות שוליים על ההלוואות החלו לגבות את עתודות הנטים עד לנקודה בה הם משלמים מיליונים ביום בשיחות, דמי אחסון וריבית.
יום חמישי כסף
עם זאת, שם האנט המשיך אותם לצוף עם תנאים קלים על הון יותר לטווח הקצר. אז עבר הפדרל ריזרב יוצא דופן: הוא עודד את הבנקים בחום להפסיק להלוואות לצורך פעילות ספקולטיבית. כשהתברר שהממשלה עוקבת אחרי קשקשי האנט, האשראי שלהם התייבש. החששות כי יתכן שההאנטות לא יוכלו לעמוד בשוליים עם הלוואות חדשות והיו עוברים (מושכים עמם כמה תיווכים ובנקים), הפעילו לחץ נוסף על מחיר הכסף. ב- 27 במרץ 1980, האחים האנט סוף סוף פספסו שיחת שוליים והשוק צלל; כסף הוביל את הדרך, וצנח מתחת ל -11 דולר מהשיא של 48.70 דולר. (למידע נוסף על שיחת השוליים במדריך המסחר בשוליים. )
המשך
פקידי הממשלה שקלו חילוץ למניעת כאוס מערכתי. עם זאת, הוטל וטו על הפעולה, מכיוון שסוכנויות הממשלה לא רצו להיראות כמחתות ספקולציות פיננסיות מסוכנות. בסופו של דבר, שם האנט התקיים, והאחים סידרו חילוץ פרטי מקונסורציום של בנקים וחברות. האנטים נגררו לפני הקונגרס, נזפו, הואשמו במניפולציה, נקנסו, נקנסו שוב ונאלצו לפשיטת רגל. לקח כמעט עשור עד להירגע מכל אחזקות הכסף שלהם ולשביעות רצון של הנושים, והשטר הסופי הותיר אותם מיליארדים עניים יותר - אם כי עדיין עשירים ברוב התקנים.
עקיצת השמחה לא הגיונית
בין אם הם התכוונו בכוונה לתמרן את השוק ובין אם לא, האנטים יצרו בועה בשוק הכסף שזעזעה קשות את המערכת הפיננסית. בין אם מניות, כסף או בתים פרבריים נרחבים, יותר מדי "שפע לא הגיוני" חוזר תמיד לנגוס ביד המאכילה אותה.
