אגרות חוב יכולות להיות כלי נהדר לייצור הכנסה ונחשבות לרוב כהשקעה בטוחה, במיוחד בהשוואה למניות. עם זאת, המשקיעים צריכים להיות ערים לכמה מהמורות וסיכונים פוטנציאליים להחזקת אגרות חוב ארגוניות ו / או ממשלתיות. להלן, אנו נחשוף את הסיכונים שעלולים להשפיע על הרווחים שהשתכרתם קשה.
1. סיכון ריבית ומחירי איגרות חוב
בין הריבית ומחירי האג"ח יש קשר הפוך; עם ירידת הריבית, מחיר האג"ח המסחר בשוק בדרך כלל עולה. לעומת זאת, כאשר הריבית עולה, מחיר האג"ח נוטה לרדת.
זה קורה מכיוון שכאשר הריבית נמצאת בירידה, המשקיעים מנסים לתפוס או לנעול את השיעורים הגבוהים ביותר שהם יכולים כל עוד הם יכולים. לשם כך הם יאספו אגרות חוב קיימות שמשלמות ריבית גבוהה יותר משיעור השוק הקיים. עלייה זו בביקוש מתורגמת לעלייה במחיר האג"ח.
בצד האחורי, אם הריבית הרווחת הייתה במגמת עלייה, המשקיעים היו מטבע הדברים אגרות חוב המשלבות ריביות נמוכות יותר. זה יכריח את מחירי האג"ח.
בואו נסתכל על דוגמא:
דוגמא - שיעורי ריבית ומחיר איגרות חוב
משקיע הוא בעל אג"ח הנסחרת לפי שווי נקוב ונושא תשואה של 4%. נניח כי עליות הריבית בשוק הרווחות ל -5%. מה יקרה? המשקיעים ירצו למכור את איגרות החוב של 4% לטובת אגרות חוב שמחזירות 5%, מה שבתורן מכריח את מחיר האג"ח של 4% מתחת לסעיף.
2. סיכון השקעה מחדש ואגרות חוב ניתנות להחזרה
סכנה נוספת העומדת בפני משקיעי האג"ח היא סיכון השקעה מחדש, שהוא הסיכון שנצטרך להשקיע את התמורה מחדש בשיעור נמוך יותר ממה שהרווחו בעבר. אחת הדרכים המרכזיות שהסיכון הזה מציג את עצמה היא כאשר הריבית יורדת לאורך זמן ומונפקות אגרות חוב ניתנות להחלפה.
התכונה הניתנת להחלפה מאפשרת למנפיק לממש את האג"ח לפני הבגרות. כתוצאה מכך, בעל האג"ח מקבל את התשלום העיקרי, שלעתים קרובות מדובר בפרמיה קלה לערך הנקוב.
עם זאת, החיסרון בשיחת איגרות חוב הוא שהמשקיע נותר אז עם ערימת מזומנים שהוא או היא לא יוכלו להשקיע מחדש בשיעור דומה. סיכון השקעה מחדש זה יכול להשפיע לרעה משמעותית על תשואות ההשקעה של האדם לאורך זמן.
כדי לפצות על סיכון זה, המשקיעים מקבלים תשואה גבוהה יותר על האג"ח מאשר היו על איגרת חוב דומה שאינה ניתנת לבישול. משקיעים אגרות חוב פעולות יכולות לנסות ולהקטין את הסיכון להשקעה מחודשת בתיקיהם על ידי פיטורי תאריכי השיחה הפוטנציאליים של איגרות החוב השונות שלהם. זה מגביל את הסיכוי שנקראו איגרות חוב רבות בבת אחת.
3. סיכון אינפלציה ומשך האג"ח
כאשר משקיע קונה אג"ח, הוא בעצם מתחייב לקבל שיעור תשואה, קבוע או משתנה, למשך זמן האג"ח או לפחות כל עוד הוא מוחזק.
אך מה קורה אם יוקר המחיה והאינפלציה עולים באופן דרמטי, ובקצב מהיר יותר מהשקעת הכנסה? כשזה יקרה, המשקיעים יראו את כוח הקנייה שלהם נשחק ובעצם עשויים להשיג שיעור תשואה שלילי (שוב בהתחשב באינפלציה).
במילים אחרות, נניח שמשקיע מרוויח שיעור תשואה של 3% על האג"ח. אם האינפלציה גדלה ל -4% לאחר רכישת האג"ח, שיעור התשואה האמיתי של המשקיע (בגלל הירידה בכוח הקנייה) הוא -1%.
4. סיכון אשראי / ברירת מחדל של אגרות חוב
כאשר משקיע רוכש אג"ח, הוא או היא רוכשים למעשה תעודת חוב. במילים פשוטות, מדובר בכסף מושאל שצריך להחזיר על ידי החברה לאורך זמן בריבית. משקיעים רבים אינם מבינים כי אגרות חוב ארגוניות אינן מובטחות על ידי אמונה מלאה ואשראי של ממשלת ארה"ב, אלא במקום זאת תלויים ביכולתו של התאגיד להחזיר את החוב.
על המשקיעים לשקול אפשרות של ברירת מחדל ולגבש סיכון זה בהחלטת ההשקעה שלהם. כאמצעי אחד לניתוח האפשרות לחדלות פירעון, חלק מהאנליסטים והמשקיעים יקבעו את יחס הכיסוי של החברה לפני שתתחיל השקעה. הם ינתחו את הכנסות התאגיד ותזרימי המזומנים של התאגיד, יקבעו את הרווחים התפעוליים ואת תזרים המזומנים שלהם, ואז ישקלו את זה כנגד הוצאות שירות החוב שלו. התיאוריה היא שככל שהכיסוי (או הכנסות התפעול ותזרים המזומנים) גדול יותר ביחס להוצאות שירות החוב, כך ההשקעה בטוחה יותר.
5. דירוג הורדות אג"ח של דירוג
יכולת החברה להפעיל ולהחזיר את סוגיות החוב (וחובות הפרט) שלה נערכת לעתים קרובות על ידי מוסדות דירוג מרכזיים כמו Standard & Poor's או Moody's. הדירוגים נעים בין 'AAA' להשקעות באיכות אשראי גבוהה ועד 'D' לאג"ח ברירת מחדל. ההחלטות שהתקבלו ופסקי הדין שקיבלו סוכנויות אלה נושאות משקל רב עם המשקיעים.
אם דירוג האשראי של החברה נמוך או שנפקפק ביכולתה לפעול ולהחזר, בנקים ומוסדות המלווים ישימו לב ועשויים לחייב את החברה בריבית גבוהה יותר להלוואות עתידיות. זה יכול להשפיע לרעה על יכולתה של החברה לעמוד בחובותיה עם מחזיקי האג"ח הנוכחיים ולפגוע במחזיקי האג"ח הקיימים שאולי חיפשו לפרוק את עמדותיהם.
6. סיכון נזילות באגרות חוב
אמנם כמעט תמיד יש שוק מוכן לאג"ח ממשלתיות, אך אג"ח ארגוניות הן לעיתים בעלי חיים שונים לחלוטין. קיים סיכון שהמשקיע לא יצליח למכור את איגרות החוב התאגידיות שלו במהירות בגלל שוק דק עם מעט קונים ומוכרים של האג"ח.
ריבית קנייה נמוכה בהנפקת אג"ח מסוימת יכולה להוביל לתנודתיות משמעותית במחיר ואולי להשפיע לרעה על התשואה הכוללת של בעל האג"ח (במכירה). בדומה למניות הנסחרות בשוק דק, ייתכן שתאלץ לקחת מחיר נמוך בהרבה מהצפוי למכור את עמדתך באג"ח.
