מהלכים גדולים
הרווחים של אלפבית בע"מ (GOOGL) יצאו היום אחר הצהריים והתוצאות נראות נמוכות מהצפוי. האם המשקיעים צריכים להיות מודאגים מהצמיחה? אני חושב שיש שתי סיבות להיות אופטימיים למרות התגובה הראשונית לדו"ח של אלפבית: הוצאות וצרכנים רוחביים בקבוצות הטק והתוכנה.
אני אומר כבר זמן מה שאם יש חלק אחד בכלכלה האמריקאית בו הדברים מסתדרים מצוין, מדובר בהוצאות צרכניות. מכיוון שצריכה היא יותר מ -70% מהמשק, צרכן בריא הוא דבר טוב גם למחירים גבוהים יותר בשוק המניות.
הלשכה לניתוח כלכלי (BEA) פרסמה את מספר הצריכה של פברואר ומארס (המספר של פברואר התעכבה כשגופים ממשלתיים נקלעו לכיבוי). העלייה בין חודש לחודש במרץ עמדה על 0.9%, וזו קריאה טובה מאוד. אפילו בהסתגלות למספר הצריכה הנמוך באופן מפתיע בדצמבר, מגמת ההוצאה לצרכן חיובית בנוחות.
ברור שההוצאה לצרכנים היא דבר טוב למניות קמעונאיות ושירותים, ויש לה גם השפעה חיובית על תחום הטכנולוגיה. עד כה השנה חברות התוכנה היו הקבוצה בעלת הביצועים הטובים ביותר במגזר בעל הביצועים הטובים ביותר. למרות שניתן לייחס חלק ניכר מהצמיחה בקבוצה למניות כמו Microsoft Corporation (MSFT) ו- Adobe Inc. (ADBE), ביצועים טובים יותר של מניות קטנות יותר בשאר המגזר היה דומה.
לדוגמה, בתחום תוכנת היישומים, מניות עם שווי שוק בין 500 מיליון ל -10 מיליארד דולר (קטנים עד אמצע שווי) קיבלו צמיחה ממוצעת של 32% בהשוואה לצמיחה של S&P 500 של 17%.
מניסיוני, התבוננות ברוחב הבסיס של ביצועי מגזר או קבוצה היא דרך טובה להעריך את חוזקו של הפריצה. אם עצרת מונעת על ידי מעט מאוד מבצעים גדולים, הפוטנציאל להסתובב עם קליפים או היפוך דובי הוא הרבה יותר סביר. בתרשים שלהלן תוכלו לראות את הפריצה האחרונה בקבוצת תוכנת היישומים דרך iShares Tech-Software Sector ETF (IGV).
S&P 500
הביצועים החזקים בתחום הטכנולוגיה, הבנקאות והקמעונאות הניעו את ה- S&P 500 לשיאים פנימיים חדשים כיום. התחלה חזקה של השבוע היא טובה מכיוון שהימים הקרובים עשויים להיות קצוצים יותר מהרגיל מכיוון שהשווקים האירופיים והסינים נסגרים ב -1 במאי לחופשת יום העבודה.
למרבה הצער, למרות ש- S&P 500 פרצה גם היא מתבנית איחוד הטווחים המתגברת שלה, הרוחב לא היה חזק כל כך בשאר השוק. כובעים קטנים עדיין מפגרים בממוצע, ומניות התובלה עברו תקופה קשה בשבוע שעבר לאחר שנדחו מהתנגדות לטווח הקצר.
תנאי שוק כאלו מכונים לרוב "שוק בוחר מניות" - ההנחה הרווחת היא שקל יותר לעלות על המדדים על ידי בחירת מניות עם מאפייני צמיחה ואילו המדדים העיקריים נגררים על ידי קבוצות שאינן מביאות ביצועים. זהו מושג שנדון, אך באופן כללי, אני חושב שזה הגיוני לנצל תקופות כאלה על ידי התמקדות במגזרים עם רוחב חיובי וצמיחה מוכחת לטווח קצר.
:
4 מגמות מפתח בשנת 2019 ממבחר מניות מוביל
האם מניות בוחרות מיתוס?
הנפקה רפויה: מה שאתה צריך לדעת
אינדיקטורי סיכון - שווקים מתעוררים
מבחינת סיכון, היו כמה שיפורים בולטים. החולשה באג"ח בעלות תשואה גבוהה שדיברתי עליה בגיליון מוקדם של יועץ תרשים התפוגגה, וציפיות התנודתיות נותרות נמוכות יחסית.
עקום התשואה של האוצר נותר תסכול לשוורים, אך אם המשא ומתן בין משלחות הסחר של ארה"ב וסין יתנהל כשורה, המשקיעים עשויים להתחיל לתמחר סיכויי צמיחה לטווח קצר יותר לריבית. דיוני הסחר אמורים להימשך ביום שלישי.
בנקודה זו, אני חושב שהנושא הרלוונטי ביותר המשפיע על רמת הסיכון בשוק הוא היעדר רוחב במגזרים רבים, כפי שציינתי לעיל, ובינלאומית. לדוגמה, למרות ש- S&P 500 מפלרטט עם שיאים חדשים, כמעט כל המדדים הבינלאומיים הגדולים עדיין נמצאים הרבה מתחת לשיא 2018 או המשיכו לרדת.
כפי שניתן לראות בתרשים שלהלן, השווקים המתעוררים (המיוצגים על ידי תעודת סל ה- iShares Emerging Market ETF) לא הצליחו לעשות שום צעד לאחר שנפסלו להתנגדות ב -17. אם מגמה זו תימשך, הפוטנציאל לעצרת S&P 500 מתחיל לדעוך גם הוא.
:
מניות יכולות להמשיך להתמודד
5 דרכים להרוויח בשיא שוק השור
Spotify סוחט מכנסיים קצרים למרות הפסדים ברבעון הראשון
שורה תחתונה - שבוע גדול לרווחים ולנתונים כלכליים
השוק התחיל היום גדול עם תוצאות הרווחים מאלפבית לאחר שהשוק נסגר ומספרי הצריכה של הלשכה לניתוח כלכלי לפני הפתיחה. הסוחרים יצפו בדאגה לחדשות הרווחים של חברת Apple Inc. (AAPL) מחר לאחר סגירת השוק והאם Mastercard Incorporated (MA) יכולה לאשר את בריאותו של הצרכן האמריקני כאשר הוא ישחרר מחר בבוקר. למרות חופשת יום העבודה באחד במאי, זה אמור להיות שבוע עמוס לנתונים.
