ג'ון סטולצפוס, אסטרטג השקעות ראשי באופנהיימר, נותר עקשן בעקשנות במניות שכן משקיעים רבים חוששים כי שוק השור בן תשע שנים עשוי להיפטר כתוצאה ממשברים גיאופוליטיים, שיא צמיחה כלכלית, לחצים אינפלציוניים ועליית ריביות. סטולצפוס דבק בתחזיתו כי מדד ה- S&P 500 (SPX) יסיים את 2018 בשווי של 3, 000, שיהיה מקדמה של 12.3% מאז הסגירה ב -23 באפריל, על פי CNBC. המניעים העיקריים הם "המשך הרווחים המשופרים, שיפור ההכנסות, וכלכלה שמציגה קיימות ברמה של כ -2.5% אולי יותר טובה", אמר לכל CNBC.
מדדי המניות העיקריים ביום שלישי התעלמו ברובם מביצועי הרווחים החזקים של הרבעון עד כה, שכן חברות כמו אלפבית בע"מ (GOOGL) אמרו כי הרווחים היכו את ההערכות אך דיווחו גם על עליית ההוצאות וההצטמצמות של השוליים. מדדי S&P, Dow Jones התעשייה הממוצעת (DJIA) ומדדי הטכנולוגיה הגדולים נמכרו.
תנודתיות זו משקפת חולשה מרכזית בשוק כיום. שוק השוורים העלה את שווי ה- S&P 500 ב -295%, כפי שנמדד מהסגירה ב- 9 במרץ, 2009 ועד לסגירתו ב -23 באפריל 2018. חלק משמעותי מרווח זה היה תוצאה של הערכות שווי עולה. באותה תקופה, יחס ה- P / E לפורום של S&P 500 עלה מכ -10 פעמים ברווחים ל -16.4 פעמים, לכל ירדני Reseach בע"מ. אמנם יחס זה ירד מכ -18.5 פעמים מהרווחים בתחילת 2018, גם לירדני הוא נותר בטווח גבוה מבחינה היסטורית, במיוחד בהתחשב בסיכונים הכוללים מתחים עם צפון קוריאה ובמזרח התיכון, סכסוך סחר בין ארה"ב וסין והסיכוי להעלאות ריבית של הפדרל ריזרב.
'חוסן מדהים'
בהודעתו בראיון ה- CNBC כי מניות הראו "חוסן יוצא דופן", פירט סטולצפוס באומרו, "מניות עברו את התקופה הזו במצב טוב יחסית בהתחשב בכך שהיו לנו שני נסיגות נפרדות של 10 אחוזים עם מרווח התאוששות קצר בין לבין." כשנשאל על חששות גיאופוליטיים ששקלו על מחירי המניות, כמו מתחים בסחר, הוא הודה כי אלה משפיעים על סנטימנט המשקיעים. אך סטולצפוס אומר כי הדבר מייצג "ביניים בשוק זמני".
ברגע שהמשקיעים יתמקדו שוב ביסודות כמו רווחים והכנסות, סטולצפוס בטוח כי מחירי המניות יחזרו את עלייתם. בניגוד לתצפיתנים שחשים כי רפורמת המס הופכת במהירות לכוח מנוצל, הוא אמר ל- CNBC כי ההשפעות החיוביות של החקיקה עדיין זורמות לכלכלה. סטולצפוס שוחח עם CNBC לאחר הסגירה ב- 20 באפריל. בינתיים, השור הוותיק ג'רמי סיגל מבית הספר וורטון הוא "די נייטרלי" במניות בשנת 2018. (לפרטים נוספים ראו גם: מסלול שוק התנגשות, אומר בול מניות לונג-טיים .)
אזהרה: התרסקות מלאי קדימה
בצד השני של הספירה, מקהלה הולכת וגוברת של פרוגנוסטים דוביים קוראת לירידות של עד 40% במחירי המניות. בין אלה היו דניאל פינטו, קצין התפעול המשותף (COO) של ג'יי.פי מורגן צ'ייס ושות ', סקוט מינרד, מנהל ההשקעות הראשי של חברת גוגנהיים פרטנרס ומארק מוביוס, ציין את מנהל הקרנות בשווקים מתעוררים. מנהל ההשקעות, ג'ון הוסמן, הולך ומשתפר, ומנבא את האף האכזרי של 60% ואחריו שנים של תשואות זניחות, אם לא שליליות, לאחר מכן. (לפרטים נוספים ראו גם: מרק מוביוס השונה רואה צניחת מלאי של 30% .)
כעת מצטרף לקבוצה זו ריינר מייקל פרייס, מנכ"ל טאורוס עושר יועצים, בהופעה ב- 24 באפריל ב- CNBC. הוא צופה נסיגה בבורסה בטווח שבין 30% עד 40%, מונעת על ידי ריבית עולה, אך אינו מציע ציר זמן להתרחשותו. שיעורי העלייה, הוא מציין, יפחיתו את האטרקטיביות היחסית למניות לחובות, ובמקביל גם יעלו את עלות ההון לתאגידים ואולי גם יאטו את הצמיחה הכלכלית. "חשוב לבחון את בניית התיקים ולהפחית פוטנציאל את חשיפת תעודת הסל הפסיבית", אמר ל- CNBC. מרק מוביוס הוא בין אלה המזהירים גם כי מכירת תעודות סל פסיביות בפאניקה עשויה להחריף ירידה חדה בשוק.
