הגדרת מתג

מה זה מתג?

מתג, המכונה גם "מתגלגל קדימה", היא אסטרטגיית סחר עתיד הכוללת סגירת חוזה קרוב לחודש ופתיחת חוזה של חודש מאוחר יותר עם התמורה. המעבר אינו זהה למסחר בפיזור. במתג, הסוחר מחזיק רק בתפקיד אחד בכל פעם. בפיזור, הסוחר הוא בו זמנית גם חוזה ארוך אחד וקצר חוזה שונה אך קשור.

איך עובד מתג

סוחרים משתמשים במתג כאשר הם מעוניינים לשמור על עמדותיהם וחשיפתם הנוכחית בחוזים הקרובים לפקיעה. המשקיע יכול להישאר שורי או דובי בשוק הספציפי הזה מעבר לתאריך התפוגה של אחזקותיהם. לחלופין, יתכן שהם ירצו להאריך את ההתנחלות כדי להימנע מעלויות משלוח, אגרות והוצאות אחרות.

דוגמה למתג

לדוגמא, נניח שזה נכון לינואר 2018, וחברת אנרגיה שתמכור 500, 000 חביות נפט ביוני 2020 רוצה לגדר את מעמדה. עם זאת, החברה אינה רוכשת את חוזה החוזים העתידיים על נפט ביולי 2020 מכיוון שהם רואים כי חוזה זה אינו נוכח מדי ונסחר בדק. לחוזה האידיאלי יש תקופת אספקה ​​של לא יותר מ 13 חודשים מראש.

לכן, אסטרטגיית גידור אפשרית עבור החברה היא למכור בקצרה את המספר המתאים של חוזי יולי 2019. ואז, ביוני 2019, היא תוכל לסגור את עמדת יולי 2019 ולעבור לחוזה ביולי 2020.

צורות אחרות של מתגים

סוחרי אופציות משתמשים גם במתגים, מכיוון שכמו בחוזים עתידיים, לאופציות הללו יש תאריכי תפוגה. מעבר אינו אפשרי בשוק המניות מכיוון שמניות אינן פוקעות. הן עבור חלופות עתידי והן עבור מתג אופציות, זהה ל"התהפכות "או" רול קדימה ". בעיקרון, הסוחר מאריך את תאריך התפוגה של חשיפתם לשוק.

באופציות, הסוחר עשוי לשנות את מחיר השביתה עבור המיקום החדש. סגירת עמדת האופציות הנוכחית ופתיחת סחר חדש במחיר שביתה גבוה יותר, ואולי עם תאריך תפוגה מאוחר יותר. השימוש בשביתה גבוהה יותר ובמועד מאוחר יותר נקרא "התגלגלות". סגירת עמדת האופציות הנוכחית ופתיחת פוזיציה חדשה במחיר שביתה נמוך יותר, ואולי גם עם תאריך תפוגה מאוחר יותר, נקראת "התהפכות".

סיכוני מתגים

הסיכון הגדול ביותר שנוטל מחליף הוא האפשרות להרחיב או להתקשר למרווחים בין חודש החוזה שנמכר לחודש החוזה שנרכש. לדוגמה, אם ההתפשטות בין חוזה החודש הנוכחי לחוזה הבא מתרחבת בסמוך לזמן המעבר, זה יכול לעלות משמעותית יותר לקנות את החודש המאוחר יותר מאשר התמורה שהתקבלה מהחודש הקרוב. הפעלת עמדה קצרה לפקיעה ארוכה יותר תועיל מהרחבת מורחבות שכזו.

התפשטות יכולה להתרחב מסיבות רבות, החל מהיצע וביקוש עונתיים פשוטים לגורמים אקסוגניים, כמו מחסור זמני בסחורה הבסיסית בגלל סגירת מתקן הייצור או מלחמה.