כלל טיילור הוא מודל חיזוי ריבית שהומצא על ידי הכלכלן המפורסם ג'ון טיילור בשנת 1992 והתיווה במחקרו ב -1993, "שיקול דעת לעומת כללי מדיניות בפועל." זה מציע כיצד הבנקים המרכזיים צריכים לשנות את הריבית כדי לחשב את האינפלציה ותנאים כלכליים אחרים.
חוק טיילור מציע כי על הפדרל ריזרב להעלות את הריבית כאשר האינפלציה גבוהה מהיעד או כאשר הצמיחה בתוצר המקומי הגולמי (התוצר) גבוהה מדי ומעל פוטנציאל. זה גם מציע שהפד צריך להוריד את הריבית כאשר האינפלציה נמצאת מתחת לרמת היעד או כאשר צמיחת התוצר איטית מדי ומתחת לפוטנציאל.
כלל טיילור: חישוב המדיניות המוניטרית
רקע שלטון טיילור
Deen I = R ∗ + PI + 0.5 (PI − PI ∗) + 0.5 (PI − PI ∗) איפה: I = שיעור קרנות מוזנות נומינליות R ∗ = שיעור קרנות פדרליות ריאליות (בדרך כלל 2%) PI = שיעור האינפלציה P ∗ = יעד שיעור אינפלציה Y = לוגריתם של תפוקה אמיתית Y ∗ = לוגריתם של תפוקה פוטנציאלית
טיילור פעל בתחילת שנות התשעים בהנחות אמינות כי הפדרל ריזרב קבע שיעורי ריבית עתידיים על בסיס תיאוריית הציפיות הרציונאליות של המקרו כלכלה. זהו מודל בעל מבט לאחור שמניח כי אם לעובדים, צרכנים וחברות יש ציפיות חיוביות לעתיד הכלכלה, הריבית אינה זקוקה להתאמה.
טיילור ציין כי הבעיה במודל זה היא לא רק שהיא בעלת מבט לאחור, אלא שהיא גם לא מתחשבת בסיכויים כלכליים ארוכי טווח. מצב זה הוליד את כלל טיילור.
מאז הקמתה, כלל טיילור שימש לא רק כמדד של שיעורי ריבית, אינפלציה ותפוקה, אלא גם כמדריך למדידת רמות נכונות של אספקת הכסף.
פורמולה של כלל טיילור
התוצר של כלל טיילור הוא שלושה מספרים: ריבית, שיעור אינפלציה ושיעור תוצר, כולם מבוססים על שיעור שיווי משקל כדי לאמוד את האיזון הראוי לריבית החזויה של הרשויות המוניטריות.
נוסחה זו מציעה כי ההפרש בין ריבית נומינלית לריבית ריאלית הוא אינפלציה. הריבית הריאלית אחראית לאינפלציה ואילו הריבית הנומינלית לא. כדי להשוות שיעורי האינפלציה, יש להסתכל על הגורמים המניעים אותה.
שלושה גורמים המניעים את האינפלציה
המחירים והאינפלציה מונעים על ידי שלושה גורמים: מדד המחירים לצרכן (מדד המחירים לצרכן), מחירי היצרן ומדד התעסוקה. מרבית המדינות של ימינו מתייחסות למדד המחירים לצרכן בכללותו ולא להסתכל על מדד הליבה. שיטה זו מאפשרת למתבונן להסתכל על התמונה הכוללת של כלכלה מבחינת מחירים ואינפלציה מכיוון שמדד הליבה במדד המחירים לא כולל מחירי מזון ואנרגיה.
עליית מחירים פירושה אינפלציה גבוהה יותר, ולכן טיילור ממליץ לחייב את שיעור האינפלציה לאורך שנה (או ארבעה רבעונים) לקבלת תמונה כוללת.
הוא ממליץ כי הריבית הריאלית צריכה להיות פי 1.5 משיעור האינפלציה. זה מבוסס על ההנחה של שיעור שיווי משקל הגורם לשיעור האינפלציה הריאלי לעומת שיעור האינפלציה הצפוי. טיילור מכנה זאת שיווי המשקל, מצב קבוע של 2%, שווה לשיעור של כ -2%. אבל זה רק חלק מהמשוואה - צריך להיבחן גם בתפוקה.
כדי לאמוד נכון את רמות האינפלציה והמחירים, יש להחיל ממוצע נע של רמות המחירים השונות כדי לקבוע מגמה ולהחליק את התנודות. בצעו את אותן פונקציות בתרשים ריבית חודשית. עקוב אחר שיעורי הכספים המוזנים כדי לקבוע מגמות.
קביעת התפוקה הכלכלית הכוללת
את התפוקה הכוללת של כלכלה ניתן לקבוע על ידי תפוקה, השתתפות בכוח העבודה ושינויים בתעסוקה. לחישוב כלל טיילור, אנו מסתכלים על תפוקה אמיתית כנגד תפוקה פוטנציאלית.
כלל טיילור מסתכל על התמ"ג במונחים של תוצר ריאלי ונומינלי, או מה שטיילור מכנה תוצר בפועל ומגמה. היא גורמת למכפלת התוצר, המודד את מחירי כל הסחורות המיוצרות באופן מקומי. אנו עושים זאת על ידי חלוקת התוצר הנומינלי בתוצר הריאלי וכפלת נתון זה במאה.
התשובה היא הנתון של התוצר הריאלי. אנו מפיטים את התוצר הנומינלי למספר אמיתי למדידה מלאה של התפוקה של המשק.
כאשר האינפלציה עומדת ביעד והתמ"ג צומח בפוטנציאל שלה, אומרים כי השיעורים הם ניטרליים. מודל זה נועד לייצב את הכלכלה בטווח הקצר ולייצב את האינפלציה לטווח הארוך.
כלל טיילור ובועות הנכס
יש אנשים שחשבו כי הבנק המרכזי אשם - לפחות בחלקו - במשבר הדיור בשנים 2007-2008. הם טוענים כי הריבית נשמרה נמוכה מדי בשנים שלאחר בועת הדוט-קום והובילה להתרסקות שוק הדיור בשנת 2008.
זה מה שגורם לבועות נכסים, כך שבסופו של דבר יש להעלות את הריבית כדי לאזן את האינפלציה ורמות התפוקה. בעיה נוספת של בועות נכסים היא שרמות אספקת הכסף עולות הרבה יותר ממה שנדרש כדי לאזן כלכלה הסובלת מאינפלציה ומחוסר איזון בתפוקה.
לו הבנק המרכזי פעל לפי תקופת טיילור בתקופה זו, שהצביעה על כך שהריבית צריכה להיות גבוהה בהרבה, ייתכן שהבועה הייתה קטנה יותר, מכיוון שפחות אנשים היו מתמרצים לקנות בתים.
