מיזוגים ורכישות
קחו בחשבון את התרחיש של קניית מכונית משומשת - תוכלו לבצע מספר נסיעות מבחן, לבחון היטב את החלקים החיצוניים והפנים ולקחת סיוע ממכונאים מיומנים בכדי להעריך את המכונית. למרות כל בדיקת הנאותות, המציאות של המכונית המשומשת - בין אם מדובר ברכישה טובה או בלימון - תופיע רק לאחר שתרכשו אותה ותרכבו עליה תקופה מסוימת.
עסקאות בתחום המו"פ עוקבות אחר אתגרים דומים. אתה יכול לבחון את העסק הקיים על סמך מספרים פיננסיים גלויים, הנחות של התאמה פוטנציאלית וסיוע מייעצים של יועצי M&A (המומחים). אך המציאות תתברר רק כאשר תושלם העסקה ותצטרך לנהל את העסק קדימה.
המטרה הרחבה של כל עסקת M&A היא כפולה:
- צמיחה מרכישת מוצרים, שווקים ולקוחות חדשים.גידול ברווחיות בהתבסס על הפוטנציאל האסטרטגי של העסקה.
איבוד ההתמקדות ביעדים הרצויים, אי תכנון תוכנית קונקרטית עם בקרה מתאימה, והעדר הקמת תהליכי אינטגרציה הכרחיים עלולים להוביל לכישלון של כל עסקת מיזוגים ופיתוח. בספר העיתונות FT נאמר כי "מחקרים רבים שנערכו במהלך העשורים מראים בבירור כי שיעור הכישלונות הוא לפחות 50 אחוז."
Takeaways מפתח
- מיזוגים ורכישות - מיזוגים ורכישות - הם עסקאות בהן שתי חברות (או יותר) מתחברות זו לזו אחת. עסקאות מולטי מיליון או מיליארד דולר דורשות מידת בדיקת נאותות רבה לפני סגירת העסקה. עם זאת, עסקות M&A אכן נכשלות. הנה כמה מהסיבות העיקריות לכך.
הסיבות לכך שהמבצעים נכשלים
- מעורבות מוגבלת או ללא מעורבות מצד הבעלים: מינוי של יועצי מו"פ בעלויות גבוהות עבור שירותים שונים הוא כמעט חובה לכל עסקה בגודל בינוני עד גדול. אבל להשאיר להם הכל רק בגלל שהם מקבלים עמלה גבוהה זה סימן ברור המוביל לכישלון. ליועצים יש בדרך כלל תפקיד מוגבל, עד לביצוע העסקה. לאחר מכן, הישות החדשה היא המונח של הבעלים. בעלים צריכים להיות מעורבים כבר מההתחלה, אלא לנהוג ולבנות את העסקה בעצמם, ולתת ליועצים לקחת את תפקיד הסיוע. בין היתר, התועלת הגלומה תהיה חוויה אדירה לציבור ידע עבור הבעלים, אשר תהיה תועלת לכל החיים. הערכה תיאורטית לעומת הצעה מעשית של יתרונות עתידיים: המספרים והנכסים שנראים טוב על הנייר עשויים שלא להיות הגורמים המנצחים האמיתיים ברגע שהעסקה תושלם. המקרה הכושל של רכישת Countrywide של בנק אוף אמריקה הוא דוגמא אופיינית. חוסר בהירות וביצוע תהליך האינטגרציה: אתגר מרכזי בכל עסקת מיזוגים ורכישה הוא שילוב שלאחר המיזוג. הערכה מדוקדקת יכולה לסייע בזיהוי עובדי מפתח, פרויקטים ומוצרים מכריעים, תהליכים ועניינים רגישים, השפעה על צווארי בקבוק וכדומה. באמצעות אזורים קריטיים מזוהים אלה, יש לתכנן תהליכים יעילים לשילוב ברור, בעזרת סיוע באפשרויות ייעוץ, אוטומציה או אפילו מיקור חוץ. נחקר לגמרי. סוגיות של שילוב תרבותי: מקרה דיימלר קרייזלר הוא מחקר על האתגרים הטמונים בסוגיות תרבותיות ואינטגרציה. גורם זה ניכר גם בעסקאות בתחום המיזוגים והפיתוח העולמי, ויש לתכנן אסטרטגיה נאותה כדי לבצע שילוב כוחני להחלטה קשה תוך הצבת הבדלים תרבותיים או לאפשר לעסקים אזוריים / מקומיים לנהל את היחידות שלהם בהתאמה, עם יעדים ברורים ואסטרטגיה לגבי רווח. עושה. פוטנציאל קיבולת נדרש לעומת רוחב פס שוטף: העסקאות במטרה הרחבה דורשות הערכה של יכולת החברה הנוכחית להשתלב ולבנות על העסק הגדול יותר. האם המשאבים של חברתך הקיימים כבר מנוצלים באופן מלא או מוגזם, ואינם מותירים רוחב פס לעתיד בכדי להפוך את העסקה להצלחה? הקצאתם משאבים ייעודיים (כולל עצמכם) למילוי הפערים הדרושים, לפי הצורך? האם הבנת את הזמן, המאמץ והכסף הדרושים לאתגרים לא ידועים שעשויים להיות מזוהים בעתיד? עלות בפועל של שילוב קשה ועלות התאוששות גבוהה: גם תיק דיימלר קרייזלר העלה עלויות גבוהות לקראת ניסיונות האינטגרציה הצפויים, שלא הצליחו לשוט בהם. שמירה על רוחב פס ומשאבים מוכנים באסטרטגיות נכונות שיכולות לעלות על העלויות והאתגרים הפוטנציאליים של שילוב יכול היה לעזור. השקעות כיום בשילוב קשה שהתפשטו במהלך השנים הקרובות עשויות להיות קשות להתאוששות בטווח הרחוק. טעויות משא ומתן: מקרים של תשלום יתר לרכישה (עם עמלת ייעוץ גבוהה) משתוללים גם בביצוע עסקאות בנושא מיזוגים ורכישות, מה שמוביל להפסדים כספיים ומכשלות. גורמים חיצוניים ושינויים בסביבה העסקית: כישלון בנק אוף אמריקה / הארץ נבע גם בגלל התמוטטות המגזר הפיננסי הכולל, כאשר חברות המשכנתאות נפגעו בצורה הגרועה ביותר. יתכן כי גורמים חיצוניים אינם ניתנים לשליטה מלאה, והגישה הטובה ביותר במצבים כאלה היא להסתכל קדימה ולקצץ הפסדים נוספים, שעשויים לכלול כיבוי מוחלט של העסק או קבלת החלטות קשות דומות. הערכת האלטרנטיבות: במקום לקנות כדי להתרחב במטרה לעלות על המתחרים, האם כדאי לשקול להיות יעד מכירה ולצאת עם תשואות טובות יותר כדי להתחיל משהו חדש? זה עוזר לשקול אפשרויות קיצוניות שעלולות להתברר כמשתלמות יותר, במקום להיאחז במחשבות המסורתיות. תוכנית גיבוי: כאשר למעלה מ- 50% מעסקאות המיזוגים והפיתוח נכשלים, עדיף תמיד לשמור על תכנית גיבוי להתנתקות במועד (עם / בלי הפסד), כדי למנוע הפסדים נוספים. הדוגמאות שהוזכרו לעיל אמנם מצוטטות ככושלות, אך נראה שהן ביצעו את המיזוג באופן מתוזמן.
בשורה התחתונה
עסקים (גדולים או קטנים), המבקשים ליהנות מהיתרונות הפוטנציאליים ממיזוג ורכישה, אינם יכולים לקבל ערבות של 100 אחוז המבטיחה הצלחה מעסקאות ב- M&A. מרבית עסקאות ה- M&A גורמות לכישלון בגלל הגורמים לעיל. בעלי עסקים, יועצים ומשתתפים נלווים צריכים להיות ערניים לגבי החסרונות האפשריים.
