לעיתים רחוקות מסכימים כלכלנים, ונקודת מחלוקת אחת הייתה האם גירעון סחר, הידוע גם כגירעון בחשבון השוטף, הוא יתרון או חסרון לכלכלת המדינה. אם גירעון הוא חיובי נטו, כמה זמן מדינה יכולה לשגשג בחוסר איזון כזה היא נקודת דבק נוספת.
ליקויי סחר: סקירה כללית
התשובה היא שגירעון סחר יכול להעניק חיוביות ושליליות גם למדינה. הכל תלוי בנסיבות המדינה המעורבת, החלטות המדיניות שהתקבלו ומשך הגירעון וגודלו. פעמים רבות הנתונים הנצפים והתיאוריה הכלכלית העומדת בבסיס אינם מתיישרים.
גירעון סחר קיים כאשר מדינה מוציאה יותר כסף על יבוא בשנה שהיא מקבלת מייצוא. ארצות הברית ומדינות רבות אחרות, ביניהן ספרד, בריטניה, אוסטרליה, מקסיקו, טורקיה וברזיל, נתקלות בגירעונות. בינתיים, מדינות אחרות מייצאות יותר ממה שמייבאות ונהנות מעודפי סחר. לסין ורוסיה יש עודפים גדולים.
7.7 טריליון דולר
נכון לשנת 2019 זהו הגירעון המסחרי של ארצות הברית, שנצבר בעשורים האחרונים.
מהו גירעון?
יתרונות וחסרונות של גירעון סחר
במשך כמה שנים, ארצות הברית מנהלת גירעונות סחר. יש אנשים שהגיבו לעובדה זו באובדן ובקדרות, בעוד שאחרים גורמים לכך שממשלות זרות מסוימות לא משחקות הוגן בשווקים בארה"ב ובסחר בינלאומי. עם זאת, אחרים טוענים כי גירעונות מסחריים מרמזים שאנו חיים מעבר לאמצעינו וצוברים יותר מדי חובות.
התיאוריה הכלכלית מציעה כי גירעונות סחר מתמשכים יפגעו בכלכלת האומה, אך תומכי השווקים החופשיים גורסים כי כל השפעה שלילית תתקן את עצמם לאורך זמן.
תעסוקה
כאשר מדינה חווה בהתמדה גירעון סחר יש השלכות שליליות צפויות שיכולות להשפיע על צמיחה כלכלית ויציבות. אם היבוא מבוקש יותר מהיצוא, משרות מקומיות עלולות להפסיד לאלה שבחו"ל. בעוד שבאופן תיאורטי, זה הגיוני, הנתונים מצביעים על כך שרמות האבטלה יכולות למעשה להימשך ברמות נמוכות מאוד אפילו עם גירעון סחר, ואולי אבטלה גבוהה עשויה להופיע במדינות עם עודפים.
ערך מטבע
הביקוש לייצוא של מדינה משפיע על שווי המטבע שלה. חברות אמריקאיות המוכרות סחורות בחו"ל חייבות להמיר את המטבעות הזרים הללו לדולרים כדי לשלם לעובדיהן וספקיהן, ומציעות את מחיר המטבע הביתי שלהן. כאשר הביקוש לייצוא יורד לעומת היבוא, ערכו של מטבע צריך לרדת. למעשה, במערכת שערי חליפין צפה יש לתקן את הגירעונות המסחריים באופן אוטומטי באמצעות התאמות שער החליפין בשווקי המט"ח.
עם זאת, ארצות הברית נמצאת במצב ייחודי של היותה הכלכלה הגדולה בעולם והדולר שלה הוא מטבע העתודה העולמי. כתוצאה מכך, הביקוש לדולרים בארה"ב נותר די חזק למרות גירעונות מתמשכים. מדינות עודפות כמו סין שאינן מנצלות משטר מטבעות צף, אלא שומרות על שער חליפין קבוע מול הדולר, נהנות מכך שהמטבע שלהם גבוה באופן מלאכותי.
שיעורי ריבית
באופן דומה, גירעון סחר מתמשך עלול לרוב להשפיע לרעה על שיעורי הריבית באותה מדינה. לחץ כלפי מטה על מטבע המדינה מפחית אותו, מה שמייקר את מחירי הסחורות הנקובות במטבע זה - כלומר, הוא יכול להוביל לאינפלציה.
על מנת להילחם באינפלציה, הבנק המרכזי עשוי להיות מוטיבציה לחוקק כלי מדיניות מוניטרית מגבילים הכוללים העלאת ריביות והפחתת היצע הכסף. הן האינפלציה והן הריביות הגבוהות יכולים להכביד על הצמיחה הכלכלית. שוב, ארצות הברית כמו גם אירופה התנגדו לתוצאה זו עם ריביות נמוכות היסטורית ורמות נמוכות של דפלציה בעשור האחרון. עם זאת, מדינות קטנות יותר לא יוצאות כה טוב.
השקעת חוץ ישירה
בהגדרה, מאזן התשלומים חייב תמיד לאזן לאפס. כתוצאה מכך, יש לקזז גירעון סחר על ידי עודף בחשבון ההון ובחשבון הפיננסי של המדינה. המשמעות היא שמדינות הגירעון חוות מידה רבה יותר של השקעות ישירות זרות ובעלות זרה על חובות ממשלתיים. עבור מדינה קטנה הדבר עלול להזיק, מכיוון שחלק גדול מהנכסים והמשאבים של המדינה הופכים לבעלות על ידי זרים שיכולים לשלוט ולהשפיע על השימוש בהם בנכסים ומשאבים אלה.
לפי חתן פרס נובל מילטון פרידמן, גירעונות הסחר לא מזיקים לעולם בטווח הרחוק מכיוון שהמטבע תמיד יחזור למדינה בצורה כזו או אחרת, למשל באמצעות השקעות זרות.
אפשרויות מפתח
- התיאוריה הכלכלית מציעה כי גירעונות סחר מתמשכים יפגעו בתפיסה הכלכלית של המדינה על ידי השפעה שלילית על התעסוקה, על צמיחה ופיחות של מטבע שלה. ארצות הברית, כמדינת הגירעון הגדולה בעולם, הוכיחה בעקביות את התיאוריות הללו כשגויות. יתכן שזה נובע ממעמדה המיוחד של ארצות הברית ככלכלה הגדולה בעולם והדולר כמטבע העתודה העולמי. מדינות קטנות בהחלט חוו את ההשפעות השליליות שהגירעונות בסחר יכולים להביא לאורך זמן. לעומת זאת, תומכי השווקים החופשיים מתעקשים כי כל השפעה שלילית של גירעונות סחר תתקן את עצמם לאורך זמן באמצעות התאמות שער החליפין ובאמצעות תחרות שתוביל לשינוי במה שמייצרת מדינה. גירעונות סחר גדולים עשויים פשוט לשקף את העדפות הצרכנים ואולי לא באמת משנה בכלל בטווח הרחוק. הזמן יגיד.
