UBS הודה כי הערכתה הדובית של Micron Technology Inc. (MU). בשבוע שעבר הוערך מעט לא נכון.
בפתק מחקר שפורסם על ידי Barron's ו- MarketWatch, אנליסט טימותי ארקורי שדרג את הדירוג שלו על המניות לניטראלי ממכירה, פחות משבוע לאחר שהזהיר כי יצרן השבבים עמד בפני "תיקון גדול" בשנת 2019. בעדכון האחרון שלו, מיקרון דוב ארקורי הודה כי החברה הניבה רווחים טובים יותר במהלך הירידה במחירי שבבי הזיכרון ממה שהעריך קודם לכן, מה שגרם לו להעריך מחדש את השקפתו לשוק זיכרון הגישה האקראית דינאמית (DRAM) ולהעלות את יעד המחיר שלו על מניות מיקרון ב -43. % עד 60 $.
למרות שמחירי שבבי הזיכרון יורדים, האנליסט בטוח כעת כי "הגישה הפרואקטיבית יותר של קיבולת" של מיקרון אמורה להקל על הלחץ על מרווח הרווח הגולמי של החברה. תצפית זו, יחד עם התחייבות ההנהלה להוציא 10 מיליארד דולר במהלך השנים הבאות לרכישת מניות, פירושה שארקורי כעת בטוח כי מיקרון יכול לייצר בין 7 ל -10 דולר למניה, ולא את 3 עד 6 דולר למניה שחזה בעבר.
ארקורי כתב כי "יצרנים גדולים נוקטים גישה צפויה יותר לגבי היצע הסיביות של DRAM - ומונעים את מקרה החיסרון שהוצאנו בעת ההשקה של מיקרון" עם דירוג מכירה באפריל. "אמנם אנו מקפידים על השקפות דרקוניות למדי בנוגע לתמחור NAND והתאוששות של 2H נראים לא סבירים, אולם הדינמיקה הזו מאלצת אותנו לשקול מחדש את מקרה החיסרון עבור MU, במיוחד בהתחשב בתפיסת הביקוש השורית לטווח הארוך שלנו."
למרות שהודה כי ההתחלה הראשונה שלו על תוצאות הרבעון השלישי של מיקרון הייתה קשה מדי, ארקורי עדיין טוען שהוא צדק שלא לעקוב אחר תיווכים אחרים בייעוץ ללקוחות UBS לרכוש את המניות. בעוד סביבת התמחור של DRAM עשויה להיות טובה יותר ממה שחשש לראשונה, האנליסט הזהיר כי התחזית ל- NAND נותרה עגומה וכי סביר להניח שהמרווחים הגולמיים יגיעו ללחץ מאחר שמאמצי החיסכון המובילים בענף החברה מאטים.
"אפילו עם הנחה הרבה פחות דרקונית לתמחור DRAM (הנחות ה- NAND שלנו אינן משתנות), אנו עדיין חושבים של- MU יש אתגרי עלויות ספציפיים לחברה אשר עתידים לגרום לדחיסה מסוימת של הרווחיות הגולמית במהלך C2019 ובתוך 2020, " כתב. ירידות העלויות - שהיו טובות יותר מהתעשייה בשנים האחרונות - הולכות להאט באופן משמעותי ב- C2019 וב- C2020 הן ב- NAND והן ב- DRAM (עקב מעבר של שנה אחת). פעולות של סמסונג אינן מונעות את דחיסות הרווחיות של ה- MU, אלא פשוט משנות את גודל הדחיסה. "
