התקופות הטובות למניות אמריקאיות עשויות לקראת הפסקת גלגול. לאחר שהצליחו לעלות על חלק ניכר משאר השווקים הגלובליים בעשור האחרון והשיגו ללא הפסקה שיאים חדשים, ככל הנראה מניות ארה"ב יהפכו למגזרים הבינלאומיים בעשור הקרוב, לפי חוות דעתם של האסטרטגים במורנינגסטאר השקעות ניהול אירופה. לדברי דן קמפ, מנהל ההשקעות הראשי של מורנינגסטאר באירופה, המזרח התיכון ואפריקה, "הציפיות שלנו כרגע הן שלא תהיה לך תשואה אמיתית ממניות ארה"ב בעשר השנים הבאות, " לפי Marketwatch.
לאחר התאמת הערכות השווי הנוכחיות, קמפ מצביע על תחזיות כי התשואות המרומזות בשווקי המניות בארה"ב יהיו קרובים לאפס, הנמוכים ביותר בשווקים אחרים ברחבי העולם, כולל אירופה, יפן, אסיה, בריטניה ושווקים מתעוררים. יחסית לשווקים אחרים אלה, שוק המניות בארה"ב נראה "יקר במיוחד", ציין קמפ.
ראיות דובניות נערמות
התחזית הדובית של מורנינגסטאר למניות בארה"ב מוצאת תמיכה מסוימת, לפחות בטווח הקרוב, מצד אנליסטים שקוראים לסיום המחזור הכלכלי הנוכחי. הסימנים כולם שם, אמר האסטרטג הראשי של קמפן ניהול ההון, Roelof Salomons, ל- CNBC בסוף השבוע שעבר, "אנו רואים עקומת תשואה מתרווחת, אנו רואים כי מרווחי האשראי מתרחבים, אנו רואים שמגנים הופכים לאט לאט לביצועים. זה סיפור קלאסי של מחזור מאוחר." שבעוד שבפעם האחרונה שדיבר עם CNBC, קמפן ניהול ההון היה "ארוך ועצבני", הפעם הם כבר לא ארוכים, אלא "יותר ויותר עצבניים".
מאשרת את השקפתו לטווח הארוך של מורנינגסטאר, אסטרטג ההשקעות הראשי של קבוצת לוטהול, ג'ים פולסן, מאמין ששווקי המניות בארצות הברית יתאבקו ככל הנראה בחמש השנים הבאות. נכון לעכשיו, אמון צרכנים גבוה ואבטלה נמוכה, למרות שהם נהדרים עבור מיין סטריט, מעידים בדרך כלל כי הצמיחה הכלכלית מגיעה לגבולות יכולתה, סימן רע לוול סטריט.
על פי מודל "Main Street Meter" (פולמסן) של פולסן, הכולל נתוני אמון צרכנים ואבטלה, הערכים העולים ב- MSM נוטים לחפוף לערכי ההון הנמוכים יותר. MSM נמצא כעת ברמה השלישית בגובהו מאז שנות השישים. בהערה ללקוחות כתב פולסון, "מכיוון שהאמון כיום גבוה והאבטלה נמוכה (כלומר, יכולת ההתאוששות הזו נמצאת קרוב להציץ), פרופיל התשואה לסיכון של שוק המניות הורע משמעותית, ועל המשקיעים להתכונן על תוצאות הרבה פחות מספקות בחמש השנים הבאות, "על פי מאמר נפרד מ- CNBC.
מעניין, פאולסן אינו שלילי לחלוטין בכל המניות בארצות הברית, וציין כי העתיד אופטימי יותר עבור חברות קטנות ובינוניות כמו גם מניות תנופה. אמון הצרכנים הגבוה הוא ככל הנראה מה שמאפשר לשמור על סוגים אלה של מניות לעת עתה. הוא גם חושב שסחורות, איגרות חוב צמודות אינפלציה ומניות בינלאומיות מציעות הזדמנויות אפשריות. (אל, ראה: תצוגה גלובלית: המשך לקנות את המטבלים, אומר סיטיגרופ. )
איומי מלחמת סחר
עם זאת, בקלות ניתן יהיה להפחית את אמון הצרכנים מההשפעות של מלחמות הסחר ההולכות והולכות. מכסים יגרמו לחברות להעריך מחדש את תוכניות הוצאות ההון שלהן, ובכך עשויות להגביל שכירות חדשות, השפעה שעלולה להתחיל לדחוף את האבטלה כלפי מעלה ולהוציא נתח מההוצאה לצרכן, כך על פי מייסד שותף של DataTrek, ניקולס קולאס.
למרות שהוא שורי במקצת, אסטרטג ההשקעות הראשי של CFRA, סם סטובל, רואה במלחמת סחר פוטנציאלית כאחד האיומים הגדולים ביותר בשוק המניות, ומכנה אותה איום גדול יותר מאשר עליית הריבית וגם האינפלציה, לפי CNBC. (כדי לראות: מלחמת סחר עלולה להטות את ארה"ב למיתון מלא: BofA. )
