יחסי הכפיל EV / EBITDA ויחס המחיר לרווחים (P / E) משמשים יחד בכדי לספק ניתוח מלא ומלא יותר של בריאותה הפיננסית של החברה והסיכויים להכנסות וצמיחה עתידית. שני היחסים משתמשים בגישה שונה בעת ניתוח חברה ומציעים נקודות מבט שונות על בריאותה הפיננסית.
Takeaways מפתח
- משקיעים יכולים להשתמש הן ביחסי ה- EV / EBITDA והן ביחס למחיר הרווח (P / E) כמדדים כדי לנתח את הפוטנציאל של החברה כהשקעה. יחס ה- EV / EBITDA משווה ערך ארגוני של החברה לרווחיה לפני ריבית, מיסים, פחת והפחתות. יחס המחיר לרווח (P / E) - המכונה לעתים גם מכפיל המחיר או ריבוי הרווחים - מודד את מחיר המניה הנוכחי של החברה ביחס לרווחי המניה שלה.
יחס EV / EBITDA
EBITDA מייצג רווחים לפני ריבית, מיסים, פחת והפחתות. ה- EBITDA מחושב לפני שנחשבים גורמים אחרים, כגון ריבית ומיסים. זה גם לא כולל פחת והפחתות, שהם הוצאות שאינן מזומנות. לכן הערך יכול לספק תמונה ברורה יותר של הביצועים הכספיים של חברה. בנסיבות מסוימות, זה משמש כחלופה להכנסות נטו בעת הערכת הרווחיות של החברה.
המרכיב האחר ביחס EV / EBITDA הוא ערך ארגוני (EV). זהו סכום שווי ההון של החברה או שווי השוק בתוספת החוב בניכוי מזומנים. EV משמש בדרך כלל בעת הערכת חברה לצורך רכישה או השתלטות פוטנציאלית. יחס EV / EBITDA מחושב על ידי חלוקת EV על ידי EBITDA כדי להשיג מכפיל רווחים שהוא מקיף יותר מיחס הרווח / רווח.
יחס EV / EBITDA משווה ערך ארגוני של חברה לרווחיה לפני ריבית, מיסים, פחת והפחתות. מדד זה נמצא בשימוש נרחב ככלי הערכה; היא משווה את שווי החברה, לרבות חוב והתחייבויות, לרווחי מזומנים אמיתיים. ערכי יחס נמוך יותר מצביעים על כך שהחברה אינה מוערכת.
החסרונות של יחס EV / EBITDA
עם זאת, ליחס EV / EBITDA יש חסרונות. היחס אינו כולל הוצאות הון, אשר עבור תעשיות מסוימות יכולות להיות משמעותיות. כתוצאה מכך הוא עשוי לייצר מכפיל חיובי יותר בכך שהוא לא כולל את ההוצאות. עם זאת, בכך שלא ישקף שינויים במבנה ההון, היחס מאפשר לאנליסטים ומשקיעים לערוך השוואה מדויקת יותר של חברות עם מבני הון שונים.
EV / EBITDA נכלל גם בהוצאות שאינן מזומנות כגון הפחתות ופחת. המשקיעים עוסקים לעתים קרובות פחות בהוצאות שאינן מזומנות ומתמקדים יותר בתזרים מזומנים ובהון חוזר זמין.
יחס הרווחים (P / E)
יחס הרווח לרווח (P / E) הוא יחס של מחיר שוק למניה לרווח למניה (EPS). יחס הרווח / רווח הוא אחד ממדדי הערכת השווי המקובלים והמקובלים ביותר ומספק למשקיעים השוואה בין מחיר המניה הנוכחי של החברה לסכום שהחברה מרוויחה למניה. יחס הרווח והשימוש מועיל ביותר כאשר משווים רק חברות באותו ענף או משווים חברות מול השוק הכללי.
בסופו של דבר, מדד זה הוא אידיאלי לסייע למשקיעים להבין מה בדיוק השוק מוכן לשלם עבור רווחי החברה. לפיכך, יחס הרווח מייצג את הקונצנזוס הכללי של השוק לגבי סיכויי העתיד של החברה. יחס רווח / רווח נמוך מצביע על כך שהשוק מצפה לצמיחה נמוכה יותר בחברה ובתעשייה שלה או אולי בתנאים מקרו-כלכליים שעשויים להזיק לחברה. במקרה זה, מניה עם יחס רווח / רווח נמוך בדרך כלל נמכרת מכיוון שהמשקיעים לא חושבים שהמחיר הנוכחי מצדיק את אומדן הרווחים.
החסרונות ביחס למחיר הרווח (P / E)
יחס רווח / רווח גבוה בדרך כלל מצביע על כך שהשוק צופה כי מחירי המניות ימשיכו לעלות. בהשוואה בין חברות, המשקיעים עשויים להעדיף את בעלי היחס הרווח / רווח הגבוה על פני בעלי היחס הנמוך. עם זאת, היחס יכול להיות גם מטעה. יחסים גבוהים עשויים להיות גם תוצאה של תחזיות אופטימיות מדי ותמחור יתר של מניות. כמו כן, קל לתמרן את נתוני הרווחים מכיוון שיחס הרווח / ת מתחשבים בפריטים שאינם מזומנים.
בנוסף, יחס רווח נמוך / רווח יכול לגרום לחברה להערכה מועטה ומייצגת הזדמנות עבור המשקיע הממולח לקנות בעוד שהמחיר נמוך.
בשורה התחתונה
אנליסטים מצליחים של מניות בודקים לעתים רחוקות מדד אחד בלבד כדי לקבוע אם חברה היא השקעה טובה. כפי שראינו ביחס EV / EBITDA ו- P / E, ישנם יתרונות וחסרונות לכל מדד. משמעותם של המספרים ביחס לאותם פרשנויות והשתקפות על מגוון גורמים אחרים שיכולים להשפיע על הרווחיות של החברה ועל הביצועים העתידיים שלה. יחד עם זאת, שני המדדים יכולים להעניק למשקיע נקודת התחלה טובה וכמה תובנות חשובות כחלק מניתוח מקיף של מניות.
