מהו חשבון שאינו מחולק
חשבון לא מחולק, או חשבון מזרחי, הוא הצעה לגיליון חדש בו החתמים אחראים ביחד ולחוד להעמדת ההנפקה הכוללת. כל חברת חיתום אחראית על הנחת חלקים בלתי נמכרים מההנפקה מצד החתמים האחרים.
שוברים למטה חשבון שלא מחולק
בחשבון לא מחולק, למשל, חברת חיתום יכולה להיות אחראית להנחת 15 אחוז מהנפקה ועושה זאת. אם הנושא כולו לא מוצב, על המשרד לסייע בהצבת יתרה, גם אם הוא גדול מ -15 האחוזים המקוריים. זה מנוגד לחשבון מחולק או מערבי, בו החתמים חייבים להציב רק את אחוזם המוקצה מההנפקה. חלק האחריות מחולק בין החתמים לפי גודל הקצאת רכב ההשקעה שלהם.
חשבונות חיתום והסכמים
החתמים בתיווך השקעות נוטלים סיכון ניכר בהנפקות אג"ח או אבטחה חדשות. החתם מסכים לשלם למנפיק סכום מסוים של כסף ללא קשר למחיר המכירה הנדון. כדי לקזז חלק מסיכון זה, חברות רבות יתקשרו בהסכמי סינדיקציה, אשר מפיצים את הסיכונים והתגמולים של חיתום נושא חדש. מרבית הסינדיקטים מנוהלים על ידי אחת החברות המשתתפות, וההסדר השכיח ביותר הוא החשבון המזרחי. למרות שהסיכונים פחותים בחשבונות המערב, צורה זו של הסכמה בין החתמים מגבילה גם את הרווחים המשמעותיים שנובעים מההפרש בין מחירי הקנייה והמכירה של ההנפקה. אם חתם יכול להשתתף בחשבון מזרחי עם קונסורציום של חברות השקעות בולטות עם מומחיות בשומת שוק וסחר בניירות ערך בשוק המשני, הוא יכול לחלק באחוז מהרווחים תוך העמדת סכום כסף קטן יחסית לחיתום. החתמים עשויים לכלול הסכם שוק החוצה בהסכם. זה משחרר את החתן מחובות הרכישה במקרה של התפתחות הפוגעת באיכות ניירות הערך או שמשפיעה לרעה על המנפיק. עם זאת, תנאי שוק גרועים או תמחור אינם מתאימים.
התנאים מוגדרים בהסכם הסינדיקט, המכונה גם הסכם החיתום. הסכם הסינדיקט הוא החוזה בין חברי הסינדיקט באג"ח או הצעת מניות. זה כולל את מבנה העמלות. בנוסף לתמורה שהחבר מקבל במכירת מניות או אגרות חוב, ההסכם מציין את כמות המניות או האג"ח שכל חבר סינדיקט מתחייב למכור. מנהל הסינדיקט יכול להגדיר חיתומים על בסיס חשבון מערבי או מזרחי. סוגים של הסכמי חיתום כוללים הסכם התחייבות מוצק, הסכם המאמצים הטובים ביותר, הסכם מיני מקסימום, הסכם כל או אף אחד והסכם המתנה.
