אסטרטגיית ההיפוך האמריקאית Vesper Large Cap-Reversal ETF (UTRN) לטווח הקצר משתמשת במתודולוגיה קניינית כדי ליצור תיק שווי משוקלל, המאוזן מחדש שבועי, המכיל את 25 המניות במדד S&P 500 שעברו ירידות חדות בשבוע הקודם, אך הפוטנציאל לריבאונדים גדולים בשבוע שלאחר מכן. התיאוריה העומדת מאחורי UTRN יש כמה קווי דמיון רחבים עם כלבי הדאו ומערכות המסחר הקנייה-על-הסל, שמתבססות גם על הציפיות כי מניות שהוכנו יתאוששו.
תעודת סל UTRN עולה ב -29.7% עדכני עד 25 בנובמבר, לעומת 25.0% עבור S&P 500. הושק בספטמבר 2018, והוא מבוסס על מדד שעבר בדיקה חוזרת לשנת 2006, והכה את ה- S&P 500 ב- 11 מתוך 13 השנים האחרונות, בעוד שהם ממוצעים של יותר מכפליים מחזרתם של ה- S&P 500, מדווח CNN.
Takeaways מפתח
- תעודת סל UTRN בוחרת מניות שעשויות להתאושש מירידות לטווח הקצר. תיק העבודות שלה, שנמשך מ- S&P 500, מתאזן מחדש מדי שבוע. האלגוריתם שלו הכפיל בערך את התשואה של S&P 500 משנת 2006 ואילך.
חשיבות למשקיעים
"חדשות שליליות מדבקות, מכירות נמכרות רבות מוגזמות, ניתן למכור סקטורים שלמים יתר", לפי נותן החסות UTRN Vesper Capital Management. הם מציינים כי הרעיון של "היפוך לטווח הקצר" מאחורי תעודת תעודה זו מבוסס על מחקר מאז 1965, ובמיוחד 25 שנות "בדיקות, הדמיות ומחקר כמותי" מאת פרופסור ויקטור צ'או, מכללת ג'ון צ'יימברס לעסקים וכלכלה במערב וירג'יניה. אוניברסיטה.
אלגוריתם קנייני, Chow Ratio, מניע את תהליך בחירת המניות המשמש את UTRN. 25 המניות שנבחרו מתוך מדד ה- S&P 500 בכל שבוע על ידי יישום יחס הצ'או, מהוות גם את מדד ה- Vesper US Large Cap Short Reversal Index (UTRNX) המחושב על ידי מדדי S&P Dow Jones.
"מחירי המניות לטווח הקצר משקפים לעתים קרובות הטיות התנהגותיות של משקיעים כמו תגובת יתר למידע, סלידה מאובדן ושגיאות קוגניטיביות אחרות, כמו גם הטיה רגשית", כותב פרופ 'צ'או. בהרחבה על המתודולוגיה שלו הוא מוסיף: "במקום להשתמש בניתוח בסיסי מסורתי או בגישה של דוגמנות לתמחור נכסים… מודד בו זמנית את יציבות ההחזר (הבריאות) ואת ההיפוך החזר הפוטנציאלי,"
"יש הטיה אנושית כלפי רתיעה מאובדן. אנשים מגיבים למידע שלילי ומוכרים מניות מהר מדי בעקבות חדשות שליליות. התגובה יתר גורמת למחירים לרדת יותר מדי ולהציב את הפוטנציאל לריבאונד לטווח הקרוב", אמר צ'או ל- CNN.
ל- UTRN יחס הוצאות של 0.75%, גבוה בהרבה מתעודות סל המנוהלות באופן פסיבי, אך זה תואם בערך הרבה קרנות מנוהלות באופן פעיל. הנכסים המנוהלים (AUM) הם 35.2 מיליון דולר.
בעוד שמערכת "כלבי הדאו", כפי שהיא מיושמת בדרך כלל, כוללת איזון שנתי מחדש של תיק העבודות, תיק ה- ETTRN מתאפס מדי שבוע, כאמור לעיל. פרופסור צ'או מציין כי ירידות משמעותיות בעלויות העסקה הפכו לאחרונה את גישתו לכלכלית, והוא הגביל את האלגוריתם שלו למכסה הגדול S&P 500 מכיוון שאלו בדרך כלל המניות הנזילות ביותר.
להסתכל קדימה
כמו תמיד, ביצועי אסטרטגיית השקעה בעבר אינם ערובה לתשואותיה העתידיות. יתרה מזאת, אף על פי שהמתודולוגיה של ה- UTRN נוסתה בחזרה לשנת 2006, והיא כוללת את שוק הדובים האחרון, רוב התקופה הייתה במהלך שוק שור ארוך. השאלה אם UTRN תמשיך לעלות על ביצועים רבים יותר בשוק הדוב הבא היא שאלה פתוחה.
