הגדרת בועה

מה זה בועה?

בועה היא מחזור כלכלי המאופיין בהסלמה מהירה של מחירי הנכסים ואחריה התכווצות. זה נוצר כתוצאה מגידול במחירי הנכסים שלא הוסבר על בסיס היסודות של הנכס ומונע על ידי התנהגות שוק מרהיבה. כשאין משקיעים נוספים מוכנים לקנות במחיר גבוה, מתרחשת מכירה נמוכה מאסיבית, שגורמת לבועה להתמוגג.

בועה

איך בועה עובדת

נוצרות בועות בכלכלות, ניירות ערך, שוקי מניות ומגזרים עסקיים בגלל שינוי בהתנהגות המשקיעים. זה יכול להיות שינוי של ממש - כפי שניתן לראות בכלכלת הבועות של יפן בשנות השמונים, כאשר הבנקים הוסרו באופן חלקי, או שינוי פרדיגמה - שהתרחש במהלך תנופת הדוט-קום בסוף שנות התשעים ותחילת שנות האלפיים. במהלך הפריחה אנשים קנו מניות טק במחירים גבוהים, מתוך אמונה שהם יכולים למכור אותם במחיר גבוה יותר עד לאיבוד הביטחון והתקיים תיקון שוק גדול או התרסקות. בועות בשווקי מניות וכלכלות גורמות להעברת המשאבים לאזורים של צמיחה מהירה. בסוף הבועה, משאבים שוב מועברים, מה שגורם למחירים להתנפך.

Takeaways מפתח

• בועה היא הסלמה מהירה של מחירי הנכסים ולאחריה התכווצות, שנוצרת לעיתים קרובות על ידי עליית מחירי הנכסים שאינה מוצדקת מיסודה. שינויים בהתנהגות המשקיעים הם הגורמים העיקריים לבועות הנוצרות בכלכלות, ניירות ערך, שוקי מניות ומגזרים עסקיים..

חמשת הצעדים של הבועה

הכלכלן היימן פ. מינסקי, שהיה בין הראשונים שהסבירו את התפתחות חוסר היציבות הפיננסית והקשר שיש לה עם הכלכלה, זיהה חמישה שלבים במחזור אשראי טיפוסי. התבנית של בועה די עקבית, למרות וריאציות באופן פירוש המחזור.

1. תזוזה: שלב זה מתרחש כאשר המשקיעים מתחילים לשים לב לפרדיגמה חדשה, כמו מוצר או טכנולוגיה חדשים, או שיעורי ריבית נמוכים מבחינה היסטורית - בעיקרון כל דבר שמשיג את תשומת ליבם. בום: המחירים מתחילים לעלות בהתחלה, ואז מקבלים תאוצה ככל שיותר משקיעים נכנסים לשוק. זה מציב את הבמה לפריחה. יש תחושה כוללת של כישלון לקפוץ פנימה, וגורם לעוד אנשים להתחיל לרכוש נכסים. אופוריה: כאשר האופוריה מכה ומחירי הנכסים מרקיעים שחקים, זהירות נזרקת מהחלון. לקיחת רווחים: להבין מתי הבועה תתפרץ אינה קלה; ברגע שתפוצץ בועה היא לא תתנפח שוב. אבל כל מי שמסתכל על שלטי האזהרה ירוויח כסף על ידי מכירת עמדות. פאניקה: מחירי הנכסים משנים את מסלולם ויורדים מהר ככל שעלו. משקיעים ואחרים רוצים לחסל אותם בכל מחיר. מחירי הנכסים יורדים ככל שהיצע עולה על פני הביקוש.

הבועה הראשונה

ההיסטוריה האחרונה כוללת שתיים מהבועות התוצאתיות ביותר: בועת הדוט-קום של שנות התשעים ובועת הדיור בין 2007 ל -2008. עם זאת, הבועה הספקולטיבית הראשונה שהוקלטה, שהתרחשה בהולנד בין השנים 1634 ל -1637, מספקת שיעור המחשה החל עד היום הזה.

טוליפומניה

אפילו להציע שפרח יכול להפיל כלכלה שלמה נראה, לדעתם הסבירים, אבסורד, אבל זה בדיוק מה שקרה בהולנד בראשית שנות ה- 1600. סחר נורות הצבעונים התחיל שלא במתכוון כאשר בוטנאי הביא נורות צבעונים מקונסטנטינופול ונטע אותם למחקר מדעי משלו. לאחר מכן שכנו גנבו את הנורות והחלו למכור אותן. בעלי ההון החלו לאסוף כמה מהזנים הנדירים יותר כטובת יוקרה. ככל שהביקוש שלהם עלה, מחירי הנורות זינקו בזנים נדירים שמפקדים על מחירים אסטרונומיים.

נורות נסחרות עבור כל דבר שיש לו חנות בעלת ערך, כולל בתים ושטח. בשיאה, טוליפומניה הצליפה כל כך הרבה תזזיתיות עד שזכו הון במשך הלילה. יצירת בורסת עתיד, בה קנו נמכרו צבעונים באמצעות חוזים ללא משלוח בפועל, הובילו את התמחור הספקולטיבי.

הבועה התפוצצה כאשר מוכר קבע רכישה גדולה עם קונה, אך הקונה לא הצליח להראות. ההכרה שנקבעה באותה עליית מחירים לא הייתה בר קיימא. זה יצר פאניקה שהתפתחה ברחבי אירופה, והורידה את השווי של כל נורת צבעונים לכדי חלק קטן מהמחיר האחרון שלה. הרשויות בהולנד נכנסו להרגעת הבהלה בכך שהן מאפשרות לבעלי חוזים להשתחרר מהחוזים שלהם בעשרה אחוזים מערך החוזה. בסופו של דבר אבידות הון על ידי אצילים ודיוטות כאחד.

בועת דוט-קום

כאמור, בועת הדוט-קם התרחשה בסוף שנות התשעים והתאפיינה בעלייה בשווקי המניות שהונעו על ידי השקעות בחברות מבוססות אינטרנט וטכנולוגיה. זה צמח משילוב של השקעות ספקולטיביות ושפע של הון סיכון שנכנס לחברות סטארט-אפ. המשקיעים החלו לשפוך כסף לסטארט-אפים באינטרנט בשנות ה -90, בתקווה מפורשת שהם יהיו רווחיים.

כאשר הטכנולוגיה מתקדמת והאינטרנט החל להיות ממוסחר, חברות ההפעלה dot-com סייעו לדלק את הזינוק בשוק המניות, שהחל בשנת 1995. הבועה שלאחר מכן נוצרה על ידי כסף זול והון קל. רבות מחברות אלה כמעט ולא הניבו רווחים ואף לא מוצר משמעותי, אך הציעו הנפקות ראשוניות לציבור. מחירי המניות שלהם ראו שיאים מדהימים, מה שיצר טירוף בקרב משקיעים מעוניינים.

אולם כאשר השיא הגיע לשיא, נוצרה בהלה בקרב המשקיעים, שהובילה לאובדן של כעשרה אחוזים בשוק המניות. ההון הקל של פעם התחיל להתייבש וחברות עם מיליוני שווי שוק הפכו לחסרות ערך בפרק זמן קצר מאוד. עם תום שנת 2001, חלק גדול מחברות הדוט-קום הציבוריות התקפלו.

בועת הדיור בארה"ב

זו הייתה בועת נדל"ן שהשפיעה על יותר ממחצית ארצות הברית באמצע שנות האלפיים והייתה חלקית תוצאה של בועת הדוט-קום. כשהשווקים התחילו לקרוס, הערכים בנדל"ן החלו לעלות והביקוש לבעלי בתים החל לצמוח, כמעט מדאיג. הריביות החלו לרדת וכל דרישות ההלוואות המחמירות שהיו לבנקים ומלווים היו נזרקים דרך החלון - מה שאומר שכמעט כל אחד יכול להיות בעל בית. למעשה, כמעט 56 אחוז מהאנשים שרכשו בתים באותה תקופה, לעולם לא היו יכולים לעשות זאת בנסיבות רגילות.

כשהממשלה מעודדת בעלות על בתים, הבנקים הפחיתו את דרישותיהם להלוואות והחלו להוריד את הריבית. משכנתא בריבית מתכווננת (ARM) הפכה למועדפת, עם שיעורי מבוא נמוכים ואפשרויות מימון מחדש תוך שלוש עד חמש שנים. אנשים רבים התחילו לקנות בתים והפכו אותם לרווחים. אך בשלב מסוים שוק המניות התחיל לעלות שוב (בעקבות התרסקות הדוט-קום), הריבית התחילה לעלות ואותן משכנתאות בריבית מתכווננת החלו לממן מחדש בשיעורים גבוהים יותר. כאשר התברר כי ערכי הבתים יכולים לצלול, המחירים התחילו לקרוס, מה שגרם למכירה בניירות ערך מגובים במשכנתא (MBS), מה שהוביל לירידת מחירים ומיליוני ברירת מחדל למשכנתא.