מהו גיל ההלוואה הממוצע המשוקלל (WALA)?
גיל ההלוואה הממוצע המשוקלל (WALA) מודד את הגיל הממוצע של ההלוואות במאגר ניירות ערך מגובים במשכנתא (MBS). המשקולות מבוססות על סכום הדולר של כל הלוואה בכל פירעון ביחס לסך הכולל של הבריכה וניתן לשקלל אותן על פי יתרת הדולר שנותרה במאזן העיקרי או בערך הנקוב של ההלוואה.
Takeaways מפתח
- גיל הלוואות ממוצע משוקלל (WALA) הוא מדד לפדיון המשכנתא בנייר ערך מגובה משכנתא (MBS). וואלה משוקלל דולר על פי גודל המשכנתא וזמן שנותר עד שהוא מתבגר (בדרך כלל בחודשים). WALA מחושב כמו ההיפוך המתמטי של בשלות ממוצעת משוקללת (WAM), הערכה נפוצה יותר של רווחיות ה- MBS.
כיצד עובד גיל ההלוואה הממוצע המשוקלל
גיל המשכנתא הממוצע המשוקלל משמש את משקיעי ניירות הערך המגובים במשכנתא כדי להעריך כמה זמן ייקח עד להחזר מאגר ניירות הערך המגובים במשכנתא. האמצעי משתנה לאורך זמן בגלל העובדה כי משכנתא מסוימת משתלמת מהר יותר מאחרות.
בעיקרו של דבר, נייר ערך מגובה משכנתא הופך את הבנק למתווך בין רוכש הבית לתעשיית ההשקעות. בנק יכול להעניק משכנתא ללקוחותיו ואז למכור אותם בהנחה לצורך הכללה במנהל עסקים. הבנק רושם את המכירה כיתרון במאזנו ולא מאבד דבר אם רוכש הבית יעבור ברציפות מתישהו בהמשך הדרך.
המשקיע הרוכש ניירות ערך מגובה משכנתא מעניק בעצם כסף לרוכשי הדירות. ניתן לקנות ולמכור תואר MBS באמצעות מתווך. ההשקעה המינימלית משתנה בין המנפיקים.
ניתן להגיע לוואלה על ידי הכפלת הערך הנקוב ההתחלתי של כל משכנתא בודדת במאגר ה- MBS במספר החודשים מאז הקמת הלוואת המשכנתא. WALA ומדדים אחרים לפדיון MBS משמשים להערכת הן פוטנציאל הרווח והן הסיכון לתשלום מראש. סיכון לתשלום מראש הוא הסיכון הכרוך בהחזרת מוקדמת של הקרן בביטחון הכנסה קבועה, למשל כאשר מממנים מחדש משכנתא או נמכרים בית והמשכנתא נפרעה. כאשר מוחזר קרן מוקדם, לא ישולמו תשלומי ריבית עתידיים על אותו חלק של הקרן, כלומר המשקיעים בניירות ערך קבועים קשורים לא יקבלו ריבית ששולמה על הקרן.
גיל הלוואה ממוצע משוקלל לעומת בגרות ממוצעת משוקללת
הפדיון הממוצע המשוקלל (WAM) ו- WALA משמשים שניהם להערכת הסבירות שהשקעה בנייר ערך מגובה משכנתא תהיה רווחית. עם זאת, WAM נוטה להיות אמצעי נרחב יותר לפדיון של מאגרי ניירות ערך מגובים במשכנתא. הוא מודד את הזמן הממוצע שלוקח לבגרות בתיק חוב, משוקלל ביחס לסכום הדולר שהושקע בתיק. תיקים עם פירעון ממוצע משוקלל גבוה יותר רגישים יותר לשינויי ריבית.
WALA מחושב למעשה כהיפוך של WAM: WAM מחושב את אחוז הערך של כל משכנתא או מכשיר חוב בתיק. מספר החודשים או השנים עד לפדיון האג"ח כפול בכל אחוז, וסכום המונחים הקטנים שווה לפדיון הממוצע המשוקלל של אגרות החוב בתיק.
