מהי אסטרטגיית אופציות לפרפר ברזל?

אופציות מציעות אסטרטגיות רבות להרוויח כסף שלא ניתן לשכפל עם ניירות ערך קונבנציונליים ולא כל סוגי המסחר באופציות הם מיזמים בסיכון גבוה. לדוגמה, אסטרטגיית פרפר הברזל יכולה לייצר הכנסה קבועה תוך קביעת גבול דולר לרווח או להפסד.

מה זה פרפר ברזל?

אסטרטגיית פרפר הברזל הינה חברה בקבוצה ספציפית של אסטרטגיות אופציות המכונות "כפכפי כנפיים" מכיוון שכל אסטרטגיה נקראת על שם יצור מעופף כמו פרפר או קונדור. האסטרטגיה נוצרת על ידי שילוב של קריאת דוב עם ממרח שור שנמצא עם תאריך תפוגה זהה שמתכנס למחיר שביתה בינוני. שיחה ושיחה קצרים נמכרים שניהם במחיר השביתה האמצעית, המהווה את "גוף" הפרפר, ושיחה ומכירה נרכשים מעל ומתחת למחיר השביתה האמצעי, בהתאמה, ליצירת "הכנפיים".

אסטרטגיה זו שונה מממרח הפרפרים הבסיסי בשני היבטים. ראשית, מדובר בפיזור אשראי שמשלם למשקיע פרמיה נטו בפתיחה ואילו עמדת הפרפר הבסיסית היא סוג של מרווח חיובים. שנית, האסטרטגיה מחייבת ארבעה חוזים במקום שלושה.

לדוגמה, חברת ABC התייצבה לחודש אוגוסט ל -50 דולר והסוחר רוצה להשתמש בפרפר ברזל כדי לייצר רווחים. הוא או היא כותבים שניהם שיחה ועמידה של 50 בספטמבר, מקבלים פרמיה בסך 4.00 דולר עבור כל חוזה, וגם קונה שיחת 60 בספטמבר ו- 40 בספטמבר תמורת 0.75 דולר כל אחד. התוצאה נטו היא זיכוי מיידי של 650 $ לאחר שהמחיר ששולם עבור העמדות הארוכות מופרע מהפרמיה שהתקבלה עבור הקצרים (800 - 150 $).

פרימיום שהתקבל לשיחה קצרה ושם = 4.00 $ x 2 x 100 שיתופים = 800 $

הפרמיה שילמה עבור שיחה ארוכה ושמה = 0.75 $ x 2 x 100 מניות = 150 $

800 $ - 150 $ = 650 אשראי פרמיום נטו ראשוני

כיצד להשתמש בפרפר הברזל

פרפרי ברזל מגבילים את הרווח וההפסד האפשרי. הם נועדו לאפשר לסוחרים לשמור לפחות על חלק מהפרמיה הנקית המשולמת בתחילה, וזה קורה כאשר מחיר נייר הערך או המדד הבסיסי נסגר בין מחירי השביתה העליונים והתחתונים. שחקני שוק משתמשים באסטרטגיה זו כאשר הם מאמינים כי המכשיר הבסיסי יישאר בטווח מחירים נתון עד לתאריך התפוגה של האופציות. ככל שמתקרב למחיר השביתה האמצעי שהבסיס נסגר עם התום, כך הרווח גבוה יותר.

הסוחר ייגרד הפסד אם המחיר ייסגר מעל למחיר השביתה של השיחה העליונה או מתחת למחיר השביתה של הנמוך הנמוך. ניתן לקבוע את נקודת ההפרדה על ידי הוספה וחיסור של הפרמיה שהתקבלה ממחיר השביתה הבינוני.

בדוגמה הקודמת, נקודות ההפרדה מחושבות כדלקמן:

מחיר שביתה בינוני = 50 $

פרמיה נטו ששולמה בפתיחה = 650 $

נקודת הפסקה העליונה = 50 $ + 6.50 $ (x 100 מניות = 650 $) = 56.50 $

נקודת השוויון התחתונה = 50 $ - 6.50 $ (x 100 מניות = 650 $) = 43.50 $

אם המחיר עולה מעל או מתחת לנקודות ההפסקה, הסוחר ישלם יותר כדי לקנות בחזרה את השיחה הקצרה או לשים מכפי שהתקבל בתחילה, וכתוצאה מכך הפסד נקי.

נניח ש- ABC Company נסגרת במחיר של 75 דולר בחודש נובמבר, מה שאומר שכל האופציות בפיזור יפוגו חסרות ערך פרט לאופציות השיחה. לפיכך על הסוחר לרכוש בחזרה את השיחה הקצרה של 50 $ תמורת 2, 500 $ (מחיר שוק 75 $ - מחיר שביתה 50 $ x 100 מניות) בכדי לסגור את הפוזיציה ומשולם לו פרמיה מקבילה בסך 1, 500 $ עבור השיחה של $ 60 (מחיר שוק 75 $ - שביתה 60 $) מחיר = 15 $ עד 100 מניות). ההפסד הנקי בשיחות הוא, אם כן, 1, 000 דולר, אשר מופרעים אז מהפרמיה הנקית הראשונית של 650 $ עבור הפסד סופי נטו של 350 $.

כמובן, אין זה הכרחי שמחירי השביתה העליונה והתחתונה יהיו שווים למחיר השביתה האמצעי. ניתן ליצור פרפרי ברזל עם הטיה לכיוון זה או לכיוון השני, כאשר הסוחר מאמין שהבסיס יעלה או יירד מעט במחיר אך רק לרמה מסוימת. אם הסוחר מאמין ש- ABC Company תעלה לסכום של 60 דולר לפי פקיעתם, הם יכולים להעלות או להוריד את השיחה העליונה או להוריד את מחיר השביתה בהתאם.

ניתן להפוך את פרפרי הברזל כך שהמיקומים הארוכים נלקחים במחיר השביתה האמצעי, בעוד העמדות הקצרות ממוקמות בכנפיים. ניתן לעשות זאת ברווחיות בתקופות של תנודתיות גבוהה במכשיר הבסיסי.

יתרונות וחסרונות

פרפרי ברזל מספקים מספר יתרונות עיקריים. הם יכולים להיווצר באמצעות כמות הון קטנה יחסית ומספקים הכנסה קבועה עם פחות סיכון מאשר ממרחים כיווניים. ניתן גם לגלגל אותם כלפי מעלה או מטה כמו כל ממרח אחר אם המחיר מתחיל לנוע מחוץ לטווח, או שסוחרים יכולים לבחור לסגור מחצית מהמיקום ולהרוויח משיחת הדוב הנותרת או ממרח השור. פרמטרי הסיכון והתגמול מוגדרים גם הם בבירור. הפרמיה הנקית ששולמה היא הרווח המרבי האפשרי שהסוחר יכול לקצור מאסטרטגיה זו, וההבדל בין ההפסד הנקי בין השיחות הארוכות והקצרות או הנחות פחות מהפרמיה הראשונית ששולם הוא ההפסד המרבי האפשרי שיכול לסוחר.

צפו בעלויות העמלה על פרפרי ברזל מכיוון שצריך לפתוח ולסגור ארבע עמדות, ולעיתים נדירות מרוויחים הרווח המרבי מכיוון שהבסיס בדרך כלל יתיישב בין מחיר השביתה האמצעי לגבול העליון או התחתון. בנוסף, הסיכוי להפסד גבוה יותר באופן יחסי מכיוון שרוב פרפרי הברזל נוצרים באמצעות ממרחים צרים למדי,

בשורה התחתונה

פרפרי ברזל נועדו לספק לסוחרים ומשקיעים הכנסה קבועה תוך הגבלת הסיכון. עם זאת, אסטרטגיה מסוג זה מתאימה רק לאחר הבנה מעמיקה של הסיכונים והתגמולים הפוטנציאליים. מרבית פלטפורמות התיווך דורשות גם לקוחות המעסיקים אסטרטגיות זה או דומה לעמוד ברמות מיומנות ודרישות פיננסיות מסוימות.