כלכלת יפן נאבקה עם דפלציה מאז שיא כלכלת הבועות שלה בשנת 1989. בשנת 2013, ראש הממשלה שינצה אבה השיק מאמץ רציני, המכונה Abenomics, לסייע בסיום המאבק הדפלציוני במדינה. Abenomics נבנה כסדרה של חבילות גירוי ורפורמה.
יוזמת 2013 ממשיכה להתבצע עם שלושה גורמים קריטיים של מיקוד מתמשך. כדי להשיג התאוששות מתמשכת, כלכלנים עוקבים בהתמדה: יצירת צמיחת שכר, שיעור מס ערך מוסף (מע"מ) ותמיכה בהערכת שווי הין היפני.
עובדה מהירה
ביוני 2018, השכר הריאלי סימן את העלייה השנתית המהירה ביותר שלה ביותר מ- 21 שנה, עם עלייה של 2.8% משנה לשנה.
צמיחת שכר
לאורך כל שלטונו, אייב שם דגש על העלאת השכר לעובדים. תוך כדי לחיצה מתמדת על חברות יפניות להעלות את השכר לעובדים, הוא מאמין כי העלאות השכר יוצרות מעגל טוב יותר של הוצאה צרכנית מוגברת ואחריה רווחים גדולים יותר של התאגידים המובילים לרווחיות רבה יותר לעליות שכר נוספות. סוף סוף נראה כי המדיניות שלו מציגה תוצאות חיוביות.
ביוני 2018, השכר הריאלי סימן את העלייה השנתית המהירה ביותר שלה ביותר מ- 21 שנה, עם עלייה של 2.8% משנה לשנה. הכנסות משק הבית סימנו גם את עלייתו המהירה ביותר בשלוש שנים עם עלייה של 4.4% בתקופה המקבילה. סימני עליית השכר מעודדים עבור קובעי המדיניות של בנק אופן יפן, שנאמצו זה מכבר להאיץ את האינפלציה ליעד שנתי חמקמק של 2%.
מס ערך מוסף
בשנת 2014, יפן הגדילה את מס הערך המוסף שלה מ -5% ל -8%, אשר כלכלנים רבים מאמינים כי הם סיבה למאבקי הוצאות צרכנים. יפן משתמשת במע"מ כמקור הכנסה חשוב כדי לסייע בתשלומי הסכום העצום של החוב הלאומי.
נכון לשנת 2018 החוב הלאומי של המדינה לתוצר המקומי הגולמי (תוצר) היה 238.2%. בעוד שהממשלה תיעזר בהעלאת המע"מ, היא דחתה את העלאות כאמצעי גירוי לבזבוזים. המע"מ אמור היה לעלות ל -10% בשנת 2017 אך העלאה זו נדחתה עד אוקטובר 2019.
ראש קרן המטבע הבינלאומית כריסטין לאגארד קורא להחלטות להבטיח כי העלאת מס מע"מ לא תפגע בצמיחה הכלכלית במדינה. לגארד הצהיר:
אנו מאמינים כי מס הצריכה הגבוה יסייע במימון גידול בהוצאות הבריאות והפנסיה, ויתמוך באיחוד הפיסקלי. עם זאת, אנו ממליצים גם כי העלאת מס הצריכה בשנת 2019 תלווה בצעדים מקלים המתוכננים בקפידה להגנה על רפלציה לטווח הרחוק ותנופת הצמיחה. אנו מאמינים כי עמדת הכספים בהחלט צריכה להישאר ניטרלית לפחות בשנתיים הקרובות.
כלכלנים רבים צופים כי העלייה המתוכננת עשויה לעורר נדנדה פרועה בביקוש הפרטי שתביא את הבלמים לכלכלה השלישית בגודלה בעולם, כפי שקרה בשנת 2014.
ערך הין היפני
משנת 2012 עד 2016, ערך הין מול הדולר האמריקני ירד בכ- 30%, מה שהיה יתרון לרווחי התאגיד. הירידה סייעה להפוך את מוצריה למושכים יותר מרבים ממתחרותיה העיקריות בייצור בקוריאה, טייוואן וסין. כתוצאה מכך, מוצריה היו משכנעים יותר בעולם.
עם זאת, מאז 2016 הין התחדש בהתמדה מול הדולר אך תנודותיו נותרו קשה לחזות. אנליסטים ב- ING מציינים כי שווי הין מחובר היטב לסביבה הגיאופוליטית, במיוחד כותרות הקשורות לקשרי סחר בין ארה"ב וסין ולגיאופוליטיקה מתפתחת בשוק.
אבנומיקה חייבת לספק
כלכלת יפן סומכת על Abenomics שתביא רפורמה משמעותית. היא כבר דיווחה על אבני דרך רבות, כולל ליברליזציה של תעשיית החשמל, השתתפות בשותפות הטרנס-פסיפיקית וביצוע שינויים בממשל התאגידי. עם זאת, העוקבים עדיין מצפים ליותר. בנוסף לשיפורים משלושת מדדי המפתח, כלכלנים מקווים גם לשיפורים בתחומי הרגולציה וההגירה.
אמנם נעשו כמה צעדים גדולים, אך מבקרי רבים של Abenomics חשים שהזמן הולך ומתקצר. החוב הלאומי המופקע ממשיך להיות אתגר גדול בעוד שההזדמנויות לדחיית החלטות מדיניות גדולות הולכות ומתמעטות. ככאלה, רבים מאמינים כי שנת 2019 תהיה שנה קריטית לקביעת המיקום הכלכלי העולמי של יפן.
הזדמנות יפן
משקיעים רבים עשויים לחפש לנצל את הפוטנציאל של יפן להתגבר על בעיות הדפלציה שלה באמצעות יוזמת Abenomics. עבור אותם משקיעים, שתי קרנות הנסחרות בבורסה (ETF) הפכו פופולריות. גם תעודת הסל iCIares MSCI Japan ETF (EWJ) וגם תעודת סל ההשקעות הגידור של WisdomTree Japan (DXJ) מספקים את ההזדמנות להרוויח ממפלט הדפלציה האפשרי במדינה. EWJ אינו מגודר מטבע, ואילו DXJ מגודר.
לאלה שמצפים שהין יחלש עוד יותר, DXJ מגן מפני הפסדים הקשורים למטבע. לחלופין, EWJ משלבת את כל הרווחים וההפסדים של הין בתמורה.
