מהלכים גדולים
הנשיא טראמפ ציין שהוא יהיה מוכן לתת למועד האחרון ל -1 במארס לעוד מכסים על יבוא סיני להחליק מעט אם ההתקדמות במשיחות סחר. כמו כן, על פי הדיווחים של בלומברג, הנשיא יחתום באכזריות על עסקת התקציב / גבול המוצמעת בקונגרס. אף ששני הנושאים אינם מהווים "עסקה מוגמרת", סביר להניח כי הסוחרים יהיו מוכנים להציע במדדים העיקריים גבוה יותר בחדשות.
התגובה להערותיו של הנשיא טראמפ על סחר השפיעה חזקה יותר על המניות בסין היבשתית מאשר בארה"ב. הצבעתי לאחרונה על החוזק היחסי במדד האנג סונג הונג קונג, אך גם מדד המתחם של שנחאי פרץ מתחתית כפולה שורית דפוס היום.
בתרשים שלהלן השתמשתי במניית פיבונאצ'י המבוססת על השפל השני של התבנית התחתונה הכפולה כדי ליצור יעד מחיר הפוך למתחם שנחאי. עם זאת, מנקודת מבט של שיטות עבודה מומלצות, זה הגיוני להתייחס לרמת מחירים זו כאל טנטטיבית מכיוון ששני האותות העיקריים האחרונים במדד נכשלו.
S&P 500
אף על פי שלא היו מודעות רשמיות מהבית הלבן, החדשות על סחר ועסקת תקציב היו בדרך כלל מעלות מחירים הרבה יותר גבוהים. הפתיחה ב- S&P 500 הייתה בתחילה חזקה מאוד, אך סוחרים הוציאו את השטיח מתחתיהם בעקבות דיווח כי הסנאטור בפלורידה מרקו רוביו מציע תוכנית לתשלום מיסוי על רכישת מניות כמו דיבידנדים.
בין אם רכישות טובות או רעות לביצועי המניות ובעלי המניות נדונים. מצד אחד, ישנם המחזורים כמו Microsoft Corporation (MSFT) שהצליחו מאוד במהלך קמפיין הרכישה שלהם - עם זאת, האם הרכישות הן המקור לרווחים, או שמא הצמיחה בערך הארגוני? הדוגמה הקלאסית של קנייה חוזרת והופכת להסחת דעת ותחליף גרוע לניהול טוב היו התוצאות שחוו International Corporation Machines Corporation (IBM) וחברת General Electric (GE) במהלך השנים האחרונות.
ללא קשר לוויכוח אם רכישות מגדילות את שווי המניות או לא, מסים חדשים נתפסים בדרך כלל כשליליים לטווח הקצר למניות. לדעתי, העובדה שההצעה מגיעה מסנטור רפובליקני גרמה למשקיעים להתייחס אליה הרבה יותר ברצינות כמשהו שעלול לבוא לידי מימוש. כפי שניתן לראות בתרשים שלהלן, אף כי ה- S&P 500 עברה אתמול את ההתנגדות לקו המגמה, המומנטום התאדה בעקבות ההכרזה. הייתי מתפלא אם המדדים העיקריים לא ישתמשו בשינויים היום כתירוץ "למכור את החדשות" ולבדוק שוב את התמיכה.
:
מהו מדד האנג סנג?
שימוש בקווי ורמות פיבונאצ'י
6 דוגמאות גרועות לתרחישים של קנייה
אינדיקטורי סיכון - עקומת תשואה
אני מאמין שההשפעה נטו של החדשות היום תתמוך במחירי המניות הגבוהים יותר בטווח הקצר. אם וושינגטון יכולה ליצור פחות אי וודאות, הייתי מצפה שהערכות הרווחים ברבעון הראשון יתחילו להשתפר מהמקום בו הם נמצאים כעת.
מלבד התערבות מהמגזר הרשמי, ישנם עדיין שני תחומים נוספים בהם השיפור עשוי לעשות את ההבדל המהותי בציפיות המשקיעים. ראשית, כפי שציינתי מספר פעמים בגיליונות קודמים של יועץ תרשימים, כוחו האחרון של הדולר יגרום לתשואות של החברה ולהחמיר את הגירעון המסחרי. שנית, עקומת התשואה עדיין שטוחה כמו לוח - התנהגות עקומת תשואה זו מתואמת עם מיתון.
עקומת תשואה שטוחה היא בעיה עבור המגזר הפיננסי והשקעות הון מכיוון שהתשואות על הלוואות לטווח ארוך ופרויקטים הוניים אינן מספיק גבוהות ביחס לעלות ההון לטווח הקצר. דוגמא אחת לבעיה זו היא שאם הבנקים לווים בשיעורים לטווח קצר ומלווים בשיעורים ארוכי טווח, אין מספיק רווח כדי להצדיק נטילת סיכונים בהלוואות לזמן ארוך.
כפי שניתן לראות בתרשים שלהלן, לאחר פלירטוט עם התהפכות שלילית בדצמבר, ההבדל בין הריבית לתשואות האוצר ל -10 שנים לתשואות האוצר לשנתיים הוא עדיין חלק מהשיעור שהיה בשנת 2014 וכמעט נמוך כמו זה היה מאז המיתון האחרון. עקומת תשואה חיובית לא רק היא סימן לצמיחה: היא יוצרת את ההזדמנות לביצועים טובים יותר בכך שהיא מקלה על הרווחיות מהלוואות ופרויקטים הוניים לטווח ארוך.
:
קנו את השמועה ומכרו את החדשות
מהו ממרח תשואה?
ייתכן שהשווקים המתעוררים התייצבו לאחר מפגן יתר
בשורה התחתונה: Outlook עדיין חיובי לקמעונאות
דוח המכירות הקמעונאיות מלשכת מפקד האוכלוסין אמור להיערך מחר והוא אמור לסייע במתן הנחיות לדוחות הקמעונאיים המגיעים בשבוע הבא מחברות כמו וולמארט בע"מ (WMT). דוח האינפלציה השטוח שפורסם היום אינו מצביע על כך שהצריכה תהיה הפתעה עצומה, אך כל דבר חיובי עדיין עשוי לסייע בשמירה על התנודתיות. בהנחה שנמשיך לראות חדשות חיוביות לגבי התקציב והסחר, אני מצפה כי כל המטבלים במדדים העיקריים יהיו קצרים.
