יחס החוב להון (D / E) הוא מדד המספק תובנה לשימוש של חברה בחובות. באופן כללי, חברה עם יחס D / E גבוה נחשבת לסיכון גבוה יותר למלווים ולמשקיעים מכיוון שהיא מציעה כי החברה מימנה סכום גדול יותר מצמיחתה באמצעות הלוואות. מה שנחשב ליחס גבוה יכול להיות תלוי במגוון גורמים, כולל ענף החברה.
מה נחשב יחס גבוה בין הון לחוב?
חישוב יחס D / E
יחס ה- D / E קושר את סכום מימון החובות של החברה להונו. כדי לחשב אותה, חלק את סך ההתחייבויות של החברה בסך ההון העצמי שלה - שני הסעיפים שניתן למצוא במאזן של החברה. מבנה ההון של החברה הוא המניע את יחס החוב להון. ככל שחברה משתמשת בחובות רבים יותר, כך יחס החוב להון יהיה גבוה יותר.
בדרך כלל לחוב עלות הון נמוכה יותר בהשוואה להון, בעיקר בגלל הוותק שלו במקרה של פירוק. לפיכך, חברות רבות עשויות להעדיף להשתמש בחובות על פני הון עצמי למימון הון.
במקרים מסוימים, החישוב לחוב להון עשוי להיות מבודד יותר כך שיכלול רק חובות לטווח הקצר והארוך. לרוב זה כולל גם צורה כלשהי של תשלומים קבועים נוספים. יחד, סך כל החוב וההון העצמי של חברה משתלבים זהה לסך ההון שלה, שגם הוא מהווה נכס כולל.
ניתוח יחסי D / E לפי ענף כלכלי
כמקובל בניתוח פיננסי, יחס או פריט בודד בדרך כלל אינם משתמשים בבידוד. מסיבה זו, בדרך כלל נחשב לרמת יחס החוב להון יחד עם מספר משתנים אחרים.
עם זאת, אחת מנקודות ההתחלה העיקריות לניתוח יחס D / E היא ענף החברה. התבוננות ביחס ה- D / E הממוצע לתעשיית החברה היא לרוב בסיס טוב לשקול עד כמה גבוה ה- D / E שלה צריך להיות.
בסך הכל יחסי חוב להון ישתנו בהתאם לענף מכיוון שתעשיות מסוימות נוטות להשתמש במימון חוב יותר מאחרות. כמו כן, יכול להיות חשוב לבחון חברות הדומות היטב בקבוצה בענף לצורך ניתוח מעמיק יותר. בענף הפיננסי, למשל, יחס החוב להון הוא גבוה יותר מאשר ענפים אחרים מכיוון שבנקים ומוסדות פיננסיים אחרים לווים כסף כדי להלוות כסף, מה שעלול לגרום לרמת חוב גבוהה יותר.
גם לתעשיות אחרות הנוטות צורך בהשקעות בפרוייקט הון גדול יש בדרך כלל ציפייה גבוהה יותר לחוב להון. תעשיות אלה יכולות לכלול שירותים, תחבורה ואנרגיה.
גורמים אחרים לניתוח יחסי D / E
משתנה שני לתמורה בעת ניתוח יחס החוב להון של החברה הוא הממוצע ההיסטורי שלה. חברה עשויה להיות מתחת לממוצע לענף או מתחת לממוצע ההיסטורי שלה, מה שיכול להוות דאגה. במקרה זה, יכול להיות חשוב לנתח את מצבה הנוכחי של החברה ואת הסיבות לחוב הנוסף שהיא מוסיפה.
עלות ההון הממוצעת המשוקללת (WACC) יכולה גם לספק תובנה מעניינת לגבי השונות ביחס ההון להון של חברה. ה- WACC מראה את כמות מימון הריבית בממוצע לדולר הון. המשוואה מפרקת גם את התשלום הממוצע לחובות והון עצמי.
אם לחברה יש תשלום חובות ממוצע נמוך זה אומר שהיא מסוגלת להשיג מימון בשוק בשיעור נמוך יחסית. זה יכול להפוך את השימוש בחובות לאטרקטיבי יותר גם אם יחס החוב להון הוא גבוה יותר מאשר חברות דומות.
