מה ההבדל בין reit לשותפות מוגבלת?

נאמני השקעות בנדל"ן (REIT) ושותפויות מאסטר מוגבלות (MLP) נחשבים שניהם לעבור ישויות תחת קוד המס הפדרלי של ארה"ב. מרבית הרווחים של החברות ממוסים פעמיים, פעם אחת עם רישום הרווחים ושוב כשהם מחולקים כדיבידנדים. עם זאת, סטטוס המעבר של REITs ו- MLPs מאפשר להם להימנע ממיסוי כפול זה מכיוון שהרווחים אינם ממוינים ברמת התאגיד. בעוד שהם מקבלים טיפולי מס דומים, המאפיינים העסקיים של REITs ו- MLPs שונים זה מזה בכמה אופנים.

REITs ו- MLPs במגזרים שונים

ההבדל הבולט ביותר הוא ש- REIT נחשב כהשקעה במגזר הפיננסי, בעוד שרוב ה- MLP נמצאים בענפי האנרגיה ומשאבי הטבע. ריט יכול לפעול כחברת אחזקות לחובות ולהרוויח הכנסות ריבית, כמו במקרה של REIT משכנתא, או להיות מעורב באופן פעיל בניהול נכסים וייצור הכנסות מדמי שכירות (REIT הון עצמי). עם כמה חריגים בולטים, מבנה ה- MLP משמש לרוב על ידי חברות הבעלות ומפעילות נכסי אנרגיה באמצע הזרם. מדובר בעסקי כבישים אגרה קלאסיים המפיקים את הכנסותיהם מהעמלות שהם גובים עבור הובלת נפט וגז דרך צינורותיהם. (לקריאה קשורה ראו "5 סוגים של REIT וכיצד להשקיע בהם.")

דרישות הפצה

דרישות ההפצה שונות גם לגבי REITs ו- MLPs. בתמורה למצב המס המיוחד שלהם, REITs חייבים לשלם 90% מהרווחים בצורה של דיבידנד לבעלי המניות שלהם. מטעני MLP מכוונים לשיעור דיבידנד ספציפי, שההנהלה מתמרצת אותו להשיג, אך הם אינם נדרשים לחלק אחוז מסוים.

כמו כן מתייחסים להתפלגויות באופן שונה בסוף המקבל. בעוד שהפצות של REIT מגיעות עם חבות מס עבור המשקיע כמו כל דיבידנד אחר, חלוקות MLP הן לרוב ללא מס. מסיבה זו, שיעורי MLP אינם השקעות אידיאליות לחשבונות פרישה פרטיים (IRA). (לקריאה קשורה ראו "האם אוכל להחזיק בשותפויות מוגבלות לתואר שני (MLP) ב- IRA של רוט שלי?")

מינוף ומבנה משפטי

ל- REIT גישה עמוקה יותר לשווקי חובות, ולכן הם פועלים בדרך כלל במינוף גדול יותר מאשר MLPs. סוכנות הדירוג, פיץ ', מעריכה כי ה- REIT ממונפת פי חמש עד שש, ואילו אנשי ה- MLP פועלים בטווח 3.5 עד 4.5. מבחינת המבנים החוקיים שלהם, לרוב ה- REIT יש חברת האם הנסחרת בפומבי, בעוד שמוסדות MLP מסווגים כשותפויות. המשקיעים ב- MLP מכונים "מחזיקי יחידות" ואינם משתתפים באופן ניהול השותפות (זוהי אחריותו של השותף הכללי, העשוי להיות רשום כהון עצמי לציבור).

גם עם ההבדלים הללו, REITs ו- MLPs שניהם פועלים באותה מטרה: להחזיר לבעלי המניות הון מרוויח יותר ולהעביר פחות לממשלה באמצעות מיסים. ועדיין, בדיקת נאותות חשובה במיוחד כאשר שוקלים השקעה ברכבי התשואה הללו. ההפצות תלויות במידה רבה בתזרים מזומנים ולא ברווחים, ומחייבות משמעת הערכה החורגת מיחס המחיר לרווח (P / E). המשקיעים צריכים גם להיות בנוח עם ההצעה המשנית מדי פעם, העלולה לגרום לתנודתיות במחירי המניות.